El auge del mercado de predicción y su desarrollo futuro

El mercado de predicción es un tipo de mercado especulativo que realiza transacciones basándose en los resultados de eventos futuros, y su función principal es agregar información dispersa a través de los precios de los contratos. Bajo ciertas condiciones, el precio del contrato puede interpretarse como una predicción de la probabilidad de que ocurra el evento. Numerosos estudios han demostrado que la precisión del mercado de predicción es muy alta, a menudo superior a los métodos de predicción tradicionales. Esta capacidad de predicción proviene de la "sabiduría de las multitudes": cualquier persona puede participar en el mercado, y los comerciantes que poseen mejor información tienen incentivos económicos para participar en las transacciones, lo que impulsa los precios hacia las verdaderas probabilidades.

El origen de los modernos mercados de predicción se remonta a algunos experimentos pioneros a finales de la década de 1980. El primer mercado de predicción académico fue fundado en 1988 en la Universidad de Iowa, Iowa Electronic Markets(IEM). IEM es un mercado de dinero real de pequeña escala, que se centra principalmente en los resultados de las elecciones en Estados Unidos. A pesar de su tamaño limitado, IEM ha demostrado a lo largo del tiempo una impresionante tasa de precisión en sus predicciones.

Al mismo tiempo, algunas ideas prospectivas sobre el uso del mercado para predecir eventos inciertos también están tomando forma gradualmente. El economista Robin Hanson propuso en 1990 el concepto de "Idea Futures", que consiste en establecer una institución donde las personas puedan apostar sobre proposiciones científicas o sociales. Él cree que esto puede crear un "consenso visible de expertos" y motivar contribuciones honestas al recompensar predicciones precisas y castigar juicios incorrectos.

A medida que entramos en la década de 1990, comenzaron a aparecer algunos mercados de predicción en línea, abarcando mercados de dinero real y mercados de "monedas virtuales". Por ejemplo, Hollywood Stock Exchange(HSX) se fundó en 1996, siendo un mercado de predicción de entretenimiento donde se comerciaban "acciones" de películas y actores con moneda virtual. HSX ha demostrado ser muy hábil para predecir la taquilla del primer fin de semana de las películas e incluso los premios Oscar, a veces con una precisión que supera a la de los críticos de cine profesionales.

La mecánica básica del mercado de predicción radica en crear una estructura que sea compatible con los incentivos, de modo que los participantes del mercado tengan el impulso de revelar su información real. Dado que los operadores apuestan con dinero real ( o criptomonedas ), tienden a comerciar de acuerdo con sus creencias reales e información privada. Desde una perspectiva económica, un mercado bien diseñado debería permitir a los operadores maximizar su rendimiento esperado al ofrecer precios que coincidan con su probabilidad subjetiva.

En términos de prevención de manipulaciones, investigaciones académicas han encontrado que los mercados de predicción tienen una fuerte resistencia a las conductas de manipulación de precios. Intentar desviar los precios de los fundamentos generalmente crea oportunidades de arbitraje para otros operadores más racionales, quienes eligen operar en el lado opuesto, lo que ayuda a devolver los precios a una posición más razonable. Los datos empíricos muestran que las conductas de manipulación a menudo son corregidas rápidamente, e incluso pueden contribuir a mejorar la liquidez del mercado.

Kalshi: intercambio de mercado de predicción regulado

Kalshi es un mercado de predicción regulado por el gobierno federal, donde los usuarios pueden negociar sobre los resultados de eventos del mundo real en la plataforma. Es el primer intercambio aprobado por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE.UU. (CFTC) que ofrece contratos de eventos. Un contrato de evento es un futuro binario ( sí/no ), si el evento ocurre, el valor del contrato es $1; si no ocurre, será $0.

Los usuarios pueden comprar o vender contratos de "Sí"/"No" con un precio entre $0.01 y $0.99, donde el precio representa la expectativa implícita del mercado sobre la probabilidad de que ocurra un evento. Si la predicción es correcta, el contrato se liquida a $1, y el comerciante puede obtener ganancias de ello. Kalshi no mantiene posiciones, solo actúa como una plataforma de emparejamiento para coincidir con ambas partes, y gana a través de comisiones de transacción.

Los nuevos mercados de eventos pueden ser propuestos por el equipo de Kalshi o los usuarios a través de "Kalshi Ideas". Cada propuesta debe pasar por una revisión interna y cumplir con los estándares regulatorios de la CFTC, incluyendo definiciones de eventos claras, condiciones de liquidación objetivas y categorías de eventos permitidas. Una vez aprobada, el evento se lanzará oficialmente en el marco del mercado de contratos designado de Kalshi (DCM).

El resultado del evento se determina según una fuente de datos autorizada designada de antemano. Si ocurre el evento, los usuarios que posean un contrato de "Sí" obtienen automáticamente una ganancia de $1 por cada uno; de lo contrario, el lado "No" gana y el contrato del lado perdedor se anula. No hay tarifas de liquidación adicionales.

Polymarket: plataforma de mercado de predicción descentralizada

Polymarket es una plataforma de mercado de predicción distribuido construida sobre Polygon, donde los usuarios pueden comerciar con tokens de resultados binarios correspondientes a los resultados de eventos (Yes/No Tokens). Utiliza el Conditional Token Framework (CTF), que permite que cada par de tokens de resultados esté completamente colateralizado con stablecoin (USDC). El mecanismo de comercio es una combinación de un libro de órdenes centralizado de límite (CLOB), para una alta eficiencia en el cumplimiento. La liquidación del mercado se realiza a través del Optimistic Oracle de UMA, que es un sistema de resolución distribuido que puede ser impugnado.

Polymarket utiliza el Conditional Token Framework de Gnosis para representar cada resultado del mercado como un token condicional, desplegado en la cadena Polygon. Para un mercado binario, se generarán dos tokens ERC-1155, como el Yes Token y el No Token, mientras que se utilizará la misma cantidad de USDC como garantía.

Dividir 1 USDC generará 1 token Yes + 1 token No. Combinar los tokens Yes/No desbloqueará el reembolso de 1 USDC, asegurando que cada par de tokens esté completamente respaldado. Al finalizar el evento, solo el token correspondiente al resultado correcto valdrá 1 dólar, mientras que el token del resultado incorrecto perderá su valor.

Polymarket adopta una arquitectura híbrida llamada Binary Limit Order Book (BLOB), que mantiene la gestión de pedidos fuera de línea y las transacciones en cadena unidas. Los usuarios firman pedidos fuera de línea, y los nodos de operación buscan si hay pedidos que cumplan con los requisitos; si los hay, se completa el intercambio económico en cadena a través de un smart contract.

A diferencia de los intercambios tradicionales que utilizan arbitraje interno o fuentes de datos, Polymarket forma consenso a través del Oracle Optimista de UMA mediante la comunidad. Después de que el evento ha terminado, cualquier persona puede presentar los resultados revelados para este mercado y apostar un margen, entrando en un período de disputa. Si no hay disputas, este resultado se acepta; si hay disputas, se resuelven mediante votación de la comunidad de UMA.

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