Revisión del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025: BTC alcanza un nuevo máximo, ETH débil, flujos de capital diferenciados.
Revisión y perspectivas del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces las bajadas de tipos, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de los conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de la aversión al riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de encriptación ha mantenido el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo el punto más alto histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos abiertos no liquidados (OI) de BTC a nivel global han aumentado significativamente, con el volumen total no liquidad de enero a junio saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable en torno a los $100K, el mercado de derivados ha experimentado varias reestructuraciones entre posiciones largas y cortas, lo que ha liberado cierto riesgo de apalancamiento y ha mantenido la estructura del mercado relativamente saludable.
Se espera que en el Q3 y Q4, impulsado por el entorno macroeconómico (como cambios en la política de tasas de interés) y el capital institucional, el mercado de derivación continúe expandiéndose, la volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista respecto al continuo aumento del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un pico de $110K en enero, y luego retrocedió a aproximadamente $75K en abril, con una caída del 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un máximo de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, superando el 65%, lo que muestra la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia de flujo continuo, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó por debajo de $1,400, con una disminución de más del 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de noticias técnicas favorables (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente $2,700, sin recuperar el máximo inicial del año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en torno a $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo inicial del año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de la recuperación de BTC y el aumento continuo de su posición dominante en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa en la relación ETH/BTC, que disminuyó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%; esta divergencia revela una notable disminución en la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de estacaje para ETFs de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más débil, los datos muestran que algunas monedas alternativas principales, representadas por Solana, a pesar de haber tenido un breve aumento a principios de año, luego experimentaron una corrección continua. SOL cayó de aproximadamente $295 en su punto más alto a aproximadamente $113 en abril, con una caída superior al 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también mostraron caídas similares o mayores, y algunas monedas alternativas incluso cayeron más del 90% desde su punto más alto. Este fenómeno indica que el mercado está cada vez más reacio a asumir riesgos con activos de alta volatilidad.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de evasión de riesgos se ha fortalecido claramente, su propiedad ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macro", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación de minoristas, actividades DeFi", con una posicionamiento de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un desempeño débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, así como el impacto del entorno macro y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema sigue expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez en el nivel macro, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo impulso ecológico o tecnológico sólido, será difícil revertir significativamente la tendencia de debilidad, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las altcoins siguen siendo cautelosos y conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF al contado y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC se elevó aún más, superando los 70,000 millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de bolsas tradicionales reguladas como CME está aumentando rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros de CMEBTC tienen posiciones no liquidadas de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), siendo la primera entre todas las bolsas, superando las 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) del mismo período. Esto refleja que las instituciones están entrando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no liquidados entre las bolsas de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando en un momento los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos no liquidados de futuros de ETH alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones drásticas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivas, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente suficientes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado entero ocasionalmente alcanzan picos altos, no han mostrado características de tendencia al alza sostenida.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de spot convencionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo central de fijación de precios del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo al rastrear dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos abiertos (Open Interest) y combinarlos con la cantidad de contratos abiertos (Open Interest) para un ponderación de valor.
CGDI mostró una tendencia divergente con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC se disparó impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contratos principales, mientras BTC sobresale, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, y su fortaleza se sostiene principalmente por el aumento de posiciones a largo plazo de las instituciones y el efecto del ETF de contado, lo que aumentó la cuota de mercado de BTC, mientras que la disminución del entusiasmo especulativo en el sector de altcoins y la fuga de capitales llevaron a una caída de CGDI mientras el precio de BTC se mantiene alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio llevaron a fondos a fluir hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron los activos de menor categoría y el mercado de altcoins.
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivación, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento en el mercado actual, la intensidad del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la advertencia de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas con antelación cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen en aumento. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, razón larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor sea el valor, más cerca estará el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de mercados de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutro ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI es de 58, ubicado en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que muestra que el mercado no presenta un calentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de moneda.
Análisis de la tasa de financiamiento del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, lo que indica un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar un aumento de la presión bajista, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento sugiere que los inversores deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente en momentos de cambios rápidos en el sentimiento del mercado.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró en general una situación de predominio de los toros, con la tasa de financiamiento siendo positiva la mayor parte del tiempo. La tasa de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvo por encima del nivel de referencia del 0.01%, indicando un sentimiento general alcista en el mercado. Durante este período, los inversores mantenían una perspectiva optimista sobre el futuro del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. A medida que la congestión de los toros y la presión para tomar ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC alcanzó un máximo y luego retrocedió, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado vuelve a ser racional, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantiene mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se convierte en valores negativos, lo que indica que la efervescencia especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando la noticia de los aranceles de Trump provocó una caída abrupta, la tasa de financiamiento perpetuo de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K, la tasa de financiamiento volvió a ser temporalmente.
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gas_fee_therapist
· 07-29 05:37
El bull run aún no ha terminado.
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CryptoPunster
· 07-29 05:11
Riendo hasta morir, hay gente que compra monedas por cien mil dólares y aún lo considera caro.
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ContractCollector
· 07-26 06:19
¿Quién puede aguantar esto?
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PseudoIntellectual
· 07-26 06:19
Madre mía, en esta posición btc se puede bomba.
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MissedTheBoat
· 07-26 06:19
Esta vida no tiene nada que ver con la barrera de los 100k.
Revisión del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025: BTC alcanza un nuevo máximo, ETH débil, flujos de capital diferenciados.
Revisión y perspectivas del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo turbulento. La Reserva Federal ha pausado varias veces las bajadas de tipos, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de los conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de la aversión al riesgo global. Al mismo tiempo, el mercado de derivados de encriptación ha mantenido el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo el punto más alto histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos abiertos no liquidados (OI) de BTC a nivel global han aumentado significativamente, con el volumen total no liquidad de enero a junio saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable en torno a los $100K, el mercado de derivados ha experimentado varias reestructuraciones entre posiciones largas y cortas, lo que ha liberado cierto riesgo de apalancamiento y ha mantenido la estructura del mercado relativamente saludable.
Se espera que en el Q3 y Q4, impulsado por el entorno macroeconómico (como cambios en la política de tasas de interés) y el capital institucional, el mercado de derivación continúe expandiéndose, la volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista respecto al continuo aumento del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un pico de $110K en enero, y luego retrocedió a aproximadamente $75K en abril, con una caída del 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un máximo de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, superando el 65%, lo que muestra la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia de flujo continuo, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó por debajo de $1,400, con una disminución de más del 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de noticias técnicas favorables (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente $2,700, sin recuperar el máximo inicial del año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en torno a $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo inicial del año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de la recuperación de BTC y el aumento continuo de su posición dominante en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se manifiesta en la caída significativa en la relación ETH/BTC, que disminuyó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%; esta divergencia revela una notable disminución en la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de estacaje para ETFs de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de monedas alternativas es aún más débil, los datos muestran que algunas monedas alternativas principales, representadas por Solana, a pesar de haber tenido un breve aumento a principios de año, luego experimentaron una corrección continua. SOL cayó de aproximadamente $295 en su punto más alto a aproximadamente $113 en abril, con una caída superior al 60%. La mayoría de las otras monedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también mostraron caídas similares o mayores, y algunas monedas alternativas incluso cayeron más del 90% desde su punto más alto. Este fenómeno indica que el mercado está cada vez más reacio a asumir riesgos con activos de alta volatilidad.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de evasión de riesgos se ha fortalecido claramente, su propiedad ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macro", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación de minoristas, actividades DeFi", con una posicionamiento de activos más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un desempeño débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, así como el impacto del entorno macro y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema sigue expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez en el nivel macro, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo impulso ecológico o tecnológico sólido, será difícil revertir significativamente la tendencia de debilidad, y los sentimientos de inversión de los inversores hacia las altcoins siguen siendo cautelosos y conservadores.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos abiertos de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF al contado y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC se elevó aún más, superando los 70,000 millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de bolsas tradicionales reguladas como CME está aumentando rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos de futuros de CMEBTC tienen posiciones no liquidadas de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), siendo la primera entre todas las bolsas, superando las 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) del mismo período. Esto refleja que las instituciones están entrando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no liquidados entre las bolsas de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando en un momento los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos no liquidados de futuros de ETH alcanzaron 2.354 millones de ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todos los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de los intercambios en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones drásticas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivas, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de los intercambios no se ha descontrolado. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de los intercambios son relativamente suficientes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado entero ocasionalmente alcanzan picos altos, no han mostrado características de tendencia al alza sostenida.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de spot convencionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo central de fijación de precios del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo al rastrear dinámicamente los precios de los contratos perpetuos de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado de contratos abiertos (Open Interest) y combinarlos con la cantidad de contratos abiertos (Open Interest) para un ponderación de valor.
CGDI mostró una tendencia divergente con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC se disparó impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contratos principales, mientras BTC sobresale, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, y su fortaleza se sostiene principalmente por el aumento de posiciones a largo plazo de las instituciones y el efecto del ETF de contado, lo que aumentó la cuota de mercado de BTC, mientras que la disminución del entusiasmo especulativo en el sector de altcoins y la fuga de capitales llevaron a una caída de CGDI mientras el precio de BTC se mantiene alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio llevaron a fondos a fluir hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron los activos de menor categoría y el mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivación, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento en el mercado actual, la intensidad del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la advertencia de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas con antelación cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen en aumento. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas mediante un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, razón larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor sea el valor, más cerca estará el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de mercados de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutro ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI es de 58, ubicado en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que muestra que el mercado no presenta un calentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de moneda.
Análisis de la tasa de financiamiento del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, lo que indica un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar un aumento de la presión bajista, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento sugiere que los inversores deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente en momentos de cambios rápidos en el sentimiento del mercado.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró en general una situación de predominio de los toros, con la tasa de financiamiento siendo positiva la mayor parte del tiempo. La tasa de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvo por encima del nivel de referencia del 0.01%, indicando un sentimiento general alcista en el mercado. Durante este período, los inversores mantenían una perspectiva optimista sobre el futuro del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. A medida que la congestión de los toros y la presión para tomar ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC alcanzó un máximo y luego retrocedió, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado vuelve a ser racional, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantiene mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se convierte en valores negativos, lo que indica que la efervescencia especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando la noticia de los aranceles de Trump provocó una caída abrupta, la tasa de financiamiento perpetuo de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K, la tasa de financiamiento volvió a ser temporalmente.