El rápido crecimiento en la cantidad de tokens cripto está superando el valor que generan, creando un problema “existencial” para la industria, según Michael Ippolito, cofundador de Blockworks.
En una serie de publicaciones en X, Ippolito señaló que, si bien la capitalización total del mercado cripto se mantiene relativamente fuerte, el valor promedio por token cuenta una historia distinta. “El promedio de la moneda es apenas un poco más alto que donde estaba en 2020 (!) y ha caído ~50% desde 2021”, escribió.
Los rendimientos medianos de los tokens también se han deteriorado con fuerza. La mayoría de los tokens están aproximadamente un 80% por debajo de sus máximos, lo que sugiere que las ganancias se han concentrado en un conjunto reducido de activos de gran capitalización, mientras que el mercado en general se queda atrás, afirmó Ippolito.
_Los rendimientos de los tokens caen. Fuente: _Michael Ippolito
Sostuvo que el desequilibrio parece estar impulsado por una expansión rápida de la oferta de tokens. “Creamos un TON de nuevos activos y AUN así la capitalización total del mercado es plana”, escribió, y añadió que esta dinámica diluye efectivamente el valor en un grupo creciente de tokens.
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Los precios de los tokens se desconectan de los fundamentos
Ippolito también afirmó que la relación entre fundamentos y precio se ha debilitado. En 2021, los precios de los tokens seguían de cerca los ingresos onchain. Los datos recientes muestran que, a pesar de un resurgimiento en los ingresos de los protocolos, los precios no han seguido el ritmo, lo que apunta a una desconexión entre el uso y los rendimientos de los inversores.
Sostuvo que esto señala una pérdida de confianza en los tokens como vehículos para capturar valor. “El problema de los tokens es existencial para esta industria”, dijo, y añadió que, sin una alineación más sólida entre fundamentos y precio, el sector corre el riesgo de perder su atractivo central.
_Fundamentales vs precio. Fuente: _Michael Ippolito
En una publicación en X, Arthur Cheong, fundador y CEO de DeFiance Capital, dijo que está de acuerdo “con la urgencia de arreglar la situación actual de los tokens en la industria cripto”, y advirtió que si el mercado continúa concentrándose en un pequeño conjunto de activos como Bitcoin y Ether, el ecosistema cripto en general corre el riesgo de perder relevancia.
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El capital se desplaza de los tokens hacia las acciones
La demanda de los inversores se está moviendo cada vez más de los tokens recién lanzados hacia empresas cripto cotizadas públicamente, ya que la mayoría de los lanzamientos de tokens no logra mantener el valor, encontró una investigación de febrero de DWF Labs. El informe reveló que más del 80% de los proyectos se negocian por debajo del precio del evento de generación de tokens (TGE), con caídas típicas del 50% al 70% dentro de aproximadamente tres meses.
El patrón parece estructural más que cíclico. Según Andrei Grachev de DWF, la mayoría de los tokens alcanzan su punto máximo dentro del primer mes antes de caer bajo una presión vendedora sostenida. Factores como los airdrops y los desbloqueos tempranos de inversores añaden un sobreoferta, reforzando las tendencias alcistas a la baja en el precio incluso para proyectos con productos o protocolos activos.
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