La licencia de stablecoins en Hong Kong se ha quedado atrás del plazo de marzo, y el regulador financiero no ha proporcionado un nuevo calendario

La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) no ha podido emitir, a tiempo antes de finales de marzo, las primeras licencias de stablecoins de Hong Kong. Un portavoz de la HKMA dijo que «está impulsando activamente los asuntos de licenciamiento y publicará más detalles en el momento oportuno», pero no proporcionó ningún calendario actualizado. Al cierre de esta nota, el registro público de la HKMA todavía no muestra ninguna entidad emisora de stablecoins autorizada; este aplazamiento ocurre en el contexto estratégico de que Hong Kong busca activamente convertirse en un centro global de cripto y tecnología financiera.

Se incumple el plazo de marzo: los compromisos de calendario de la HKMA y la respuesta oficial actual

El director ejecutivo de la HKMA, Eddie Yue, había indicado previamente de manera explícita ante el Consejo Legislativo que las primeras licencias de stablecoins de Hong Kong se emitirán en marzo; al inicio, solo se aprobaría a «un número muy pequeño» de emisores. El foco de la revisión se centra en el diseño de los casos de uso, las capacidades de gestión de riesgos, los mecanismos de control contra el blanqueo de capitales (AML) y la calidad de los activos de respaldo.

Sin embargo, al final de marzo, la HKMA ni ha emitido ningún anuncio de aprobación, ni su registro público se ha actualizado para mostrar entidades con licencia. Ante consultas de los medios, la HKMA solo respondió que todavía «está impulsando activamente» el proceso y se negó a proporcionar cualquier cronograma específico revisado.

Informes previos señalan que la empresa conjunta respaldada por HSBC (HSBC) y Standard Chartered (Standard Chartered) se consideraba un candidato destacado para las primeras licencias, pero la HKMA nunca confirmó públicamente los nombres de solicitantes.

Una estricta estructura genera una carga de revisión de cumplimiento

El sistema de stablecoins de Hong Kong impone requisitos de alto umbral a las entidades solicitantes, lo cual es un factor estructural importante en el aplazamiento. Según el marco vigente, los emisores deben cumplir las siguientes condiciones:

Requisitos de reservas: Las stablecoins deben estar respaldadas al 100% por activos líquidos de alta calidad; no se permite el uso de modelos algorítmicos ni esquemas de reservas parciales

Plazos de canje: Tras que el usuario presente una solicitud de canje, el procesamiento debe completarse dentro de un día hábil

Presencia corporativa: La entidad emisora debe establecer una entidad física en Hong Kong; no se permite presentar la solicitud usando únicamente una estructura offshore

Estándares de cumplimiento: Debe cumplir con las normas de «conozca a su cliente» (KYC) y con mecanismos completos de supervisión de transacciones on-chain

Este marco sitúa a Hong Kong dentro del grupo de jurisdicciones con la regulación de stablecoins más estricta a nivel global. Cada ciclo de revisión de una solicitud suele ser relativamente largo y, además, a nivel técnico impone exigencias más altas sobre el grado de preparación de las entidades solicitantes.

Señal política de retirada de gigantes chinos: Ant y JD suspenden solicitudes

Otro trasfondo del aplazamiento de licencias de stablecoins de Hong Kong es el efecto de retirada de los solicitantes provocado por la presión regulatoria en el continente chino. En octubre de 2025, The Financial Times informó que el Banco Popular de China (PBOC) y la Administración Estatal del Ciberespacio de China expresaron preocupación por las monedas digitales controladas por privados. Tras ello, Ant International (Ant International) y JD.com (JD.com) suspendieron de inmediato sus planes de stablecoins en Hong Kong.

Ambas compañías son importantes entidades líderes en tecnología financiera de China. Su decisión de suspender no es solo una elección comercial individual, sino que también refleja la sensibilidad política de las empresas chinas con respecto a la distribución de activos digitales en Hong Kong. Esta señal genera presión de espera en otros posibles solicitantes, lo que a su vez podría afectar el ritmo de aprobación y el orden de prioridad de la HKMA.

Hong Kong intenta buscar un equilibrio entre atraer capital cripto internacional y mantener la compatibilidad con la regulación del continente. El aplazamiento de las licencias de stablecoins de Hong Kong es, precisamente, la manifestación directa de esta tensión estructural.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles son las principales razones del aplazamiento de las licencias de stablecoins de Hong Kong?

La HKMA no ha proporcionado una explicación específica del aplazamiento. Según el análisis del contexto conocido, los estrictos estándares de revisión del marco conllevan ciclos de verificación más largos; además, la suspensión de planes por parte de solicitantes líderes chinos como Ant International y JD.com bajo presión regulatoria en el continente también podría afectar el cronograma de aprobación en su conjunto.

¿Qué entidades se consideran candidatas a las primeras licencias de stablecoins de Hong Kong?

La empresa conjunta respaldada por HSBC y Standard Chartered fue listada en informes anteriores como un candidato destacado. Ant International también había preparado una solicitud, pero ya suspendió su plan en octubre de 2025. La HKMA no ha confirmado en todo momento públicamente los nombres de ningún solicitante, y el registro público tampoco muestra ninguna entidad con licencia.

¿Qué requisitos clave impone el marco de stablecoins de Hong Kong a los emisores?

Los emisores deben respaldar las stablecoins con un 100% de activos líquidos de alta calidad, completar el canje dentro de un día hábil, establecer una entidad física en Hong Kong y cumplir los requisitos de KYC y de cumplimiento en la supervisión de transacciones. Este es uno de los marcos regulatorios de stablecoins más estrictos a nivel global en la actualidad, y establece estándares extremadamente altos para el nivel de preparación de las entidades solicitantes.