Bitcoin alcanza $68K, pero los futuros de BTC y los datos macro muestran que los traders siguen siendo bajistas

Puntos clave:

• Bitcoin recuperó $68,000 después de que el presidente Trump insinuara que se podría poner fin a la guerra de Irán incluso si el Estrecho de Ormuz permanecía parcialmente cerrado.

• Los datos de derivados de Bitcoin muestran un alto nivel de miedo, con opciones de venta (puts) con prima y una demanda baja de operaciones apalancadas alcistas.

Bitcoin (BTC) subió hasta $68,000 el lunes después de las ganancias en el S&P 500, tras una sugerencia del presidente de EE. UU. Donald Trump de que la administración podría considerar formas de poner fin a la guerra entre EE. UU. e Israel-Irán sin una reapertura total del Estrecho de Ormuz. Sin embargo, los operadores de Bitcoin han mantenido una postura bajista según métricas de derivados, lo que indica poca confianza en que el nivel de $66,000 se sostenga por mucho más tiempo.

_Futuros del S&P 500 (izquierda) vs. Bitcoin/USD (derecha). Fuente: _TradingView

El retroceso momentáneo de Bitcoin a $66,000 ocurrió el mismo día en que analistas de investigación de Google afirmaron que el problema de logaritmo discreto de curva elíptica (ECDLP) podría resolverse con 20 veces menos potencia de computación cuántica. Sin embargo, algunos traders se dieron cuenta rápidamente de que los qubits lógicos físicos entrelazados necesarios para un ataque exitoso siguen siendo poco probables, dado el equipo que existe actualmente.

_Pri ma anualizada de los futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: _Laevitas.ch

La prima anualizada de los contratos de futuros mensuales de Bitcoin en relación con los mercados regulares al contado se situó en 2% el martes, en línea con la semana anterior. Las cifras por debajo de 4% indican una falta de demanda de apalancamiento alcista, ya que los cortos (vendedores) normalmente exigen una prima para compensar el período de liquidación más largo. Más importante aún, ni siquiera el repunte del precio por encima de $71,000 el miércoles logró que los inversores se sintieran alcistas.

Los derivados de Bitcoin muestran una demanda limitada de apalancamiento alcista

El precio de Bitcoin señaló fortaleza al mantenerse por encima de $66,000 durante la semana pasada, mientras que el S&P 500 se desplomó hasta su nivel más bajo en 7 meses el lunes. Los precios del petróleo crudo se dispararon por encima de $100 el viernes, lo que provocó cautela en los mercados. Las expectativas de un posible alivio de la política monetaria en EE. UU. cayeron con fuerza durante el último mes, ya que la presión sobre los precios del combustible impulsó la inflación hacia arriba.

_Probabilidades de objetivo de tasa de interés para la reunión de julio del FOMC. Fuente: CME _FedWatch Tool

Los traders ahora anticipan menos de 10% de probabilidades de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. para julio, frente a 75% hace un mes, según los datos de CME FedWatch Tool. Un mayor costo del capital favorece las inversiones de renta fija, frena el gasto de los consumidores y reduce los incentivos para que las empresas crezcan. Esta situación añade una carga extra al ya debilitado mercado laboral de EE. UU.

Para entender si los traders profesionales se están inclinando por una postura bajista, hay que observar el mercado de opciones sobre Bitcoin.

Skew de delta de opciones de Bitcoin a 30 días (put-call) en Deribit. Fuente: Laevitas.ch

El martes, las opciones de venta (sell) de Bitcoin se negociaron con una prima del 17% en comparación con las opciones de compra (buy). Por lo general, este nivel se asocia con un miedo extremo a las caídas de precio. En mercados equilibrados se espera un rango de -6% a +6%, algo que ocurrió por última vez a mediados de enero. Los “whales” y los creadores de mercado claramente no se sienten cómodos manteniendo el riesgo a la baja, aunque Bitcoin ya haya caído 23% hasta ahora en 2026.

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La resiliencia de Bitcoin cerca de $67,000 sugiere que los temores sobre computación cuántica se descartaron rápidamente, pero podría haber otra cosa detrás de la falta de entusiasmo. Es posible que los traders estén esperando paquetes de estímulo económico a medida que surgen riesgos de recesión. En las primeras etapas, estos paquetes suelen apoyar más al mercado de valores que a Bitcoin.

Actualmente, la mayoría de las personas ve Bitcoin como un activo riesgoso más que como un refugio, lo que explica el ánimo bajista en los derivados de Bitcoin. Por lo tanto, no debería asumirse que los traders están esperando precios por debajo de $60,000 solo porque haya una demanda débil de posiciones apalancadas alcistas.

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