Las finanzas descentralizadas han permitido a los traders tener un éxito significativo con operaciones de alto apalancamiento; por lo tanto, un trader que pueda manejar la volatilidad de alto riesgo puede beneficiarse considerablemente de estas operaciones de alto riesgo/retorno que existen hoy en día. La liquidación del trader podría tener un efecto importante en todo el mercado de criptomonedas e incluso poner en riesgo a traders e inversores de la noche a la mañana. La semana pasada se demostró esto cuando un análisis en cadena mostró que un trader ballena en Ethereum (ETH) tuvo su posición larga liquidada porque no tenía cobertura para su posición larga en Ether debido a malas condiciones del mercado.
La mecánica de la liquidación de la ballena
La ballena colocó una posición larga extremadamente grande de 2,647 ETH, valorada en aproximadamente $5.59 millones según datos de Onchain Lens. La posición fue construida de manera muy agresiva usando margen, lo que indica una estrategia de alto riesgo destinada a maximizar los posibles retornos a pesar de la elevada exposición a la liquidación. La ballena aumentó su margen financiándolo en gran medida en un período de 3 días con un depósito de $729,000 en USDC y una transferencia adicional de $500,000 desde otra cuenta.
La caída en el precio de Ethereum provocó una liquidación forzada después de que se inyectara mucho capital para evitar una llamada de margen. Como resultado, el trader sufrió una pérdida instantánea de $125,700 debido al evento, destacando los riesgos asociados con el uso de “perps” (contratos perpetuos). El alto apalancamiento significa que incluso pequeñas caídas en el valor de un activo pueden escalar rápidamente a una pérdida total de la garantía.
Hyperliquid y el auge de los Perps en cadena
Hyperliquid, un centro para este tipo de operaciones, ofrece soluciones DeFi/AMM de vanguardia a través de su libro de órdenes central y baja latencia. Los traders ahora pueden realizar operaciones sofisticadas a través de un intercambio centralizado (CEX) en una plataforma descentralizada (DEX) mucho después de que normalmente habrían desistido. A diferencia del AMM tradicional establecido por muchos protocolos, Hyperliquid utiliza una experiencia similar a un Centralized Exchange (CEX), aprovechando al máximo el aspecto de autogestión de DeFi.
No obstante, la acción de las ballenas continúa poniendo a prueba la liquidez y profundidad de las plataformas mencionadas. Cuando se liquida una posición tan grande, puede crear un efecto de “cascada” localizado, donde la venta forzada del colateral genera más presión de venta sobre el precio del activo, lo que a su vez puede llevar a más liquidaciones de otros traders, incluidos los institutional/grade traders. Esta es una de las áreas principales estudiadas tanto en la microestructura del mercado como en la liquidez descentralizada y los money legos.
El impacto más amplio en el ecosistema DeFi
La liquidación ocurrió durante una expansión del ecosistema Web3, que ha evolucionado de un enfoque puramente financiero a incluir también integraciones de juegos y estilo de vida. Sin embargo, el concepto fundamental de “money legos” dentro de DeFi seguirá siendo el principal motor del crecimiento de la industria. El mercado de swaps, en relación con el descubrimiento de precios y la gestión de riesgos, continúa liderando este proceso.
Este whale no pudo evitar la liquidación de una posición tan grande ($5.59 millones). Tampoco tener más de $1 millón en USDC como “fondos de emergencia” eliminó o mitigó de manera significativa la realidad de que el mercado sigue siendo altamente incierto. Por lo tanto, los traders deben ser conscientes de la importancia de usar herramientas de gestión de riesgos y de entender a fondo el valor de liquidación de cualquier smart work contract con el que interactúen.
Conclusión
La liquidación de $125,700 de Hyperliquid puede ayudar a entender qué está sucediendo con el apalancamiento en DeFi en este momento y resaltar las crecientes apuestas que están haciendo los institutional/grade traders en la cadena. Aunque hay mayor visibilidad de estas acciones gracias a la capacidad de monitorearlas en tiempo real mediante “Onchain lens” proporcionado por plataformas descentralizadas, no hay garantía de una red de seguridad. Aquellos que pierden en una operación pueden no tener protección ni recurso alguno. La diferencia entre hacer una apuesta extrema en posiciones largas de ETH con alto apalancamiento y ser liquidado por esta apuesta continúa reduciéndose día a día.
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