¿La cadena está en llamas, pero Ethereum no sube? Los expertos revelan el "talón de Aquiles mortal": podría caer a 1,500 dólares

La firma de análisis de datos en cadena CryptoQuant ha emitido una advertencia en su último informe: Ethereum enfrenta una grave “Paradoja de la adopción” — es decir, una divergencia en la que la tasa de uso de la red alcanza niveles históricos y la actividad en la ecosistema continúa creciendo, pero el precio de la moneda se mantiene estancado. Los analistas creen que, debido a esto, ETH podría enfrentar riesgos a la baja.
Julio Moreno, director de investigación de CryptoQuant, afirmó que si el mercado bajista persiste y la situación no mejora, para finales del tercer trimestre y principios del cuarto, es posible que el precio de ETH caiga hasta aproximadamente 1,500 dólares.
Los datos de CryptoQuant muestran que, el mes pasado, el número de direcciones activas diarias en Ethereum alcanzó un récord histórico, incluso superando los picos durante la burbuja de 2021. Sin embargo, la actividad en la cadena, a pesar de estar en auge, no ha impulsado el fortalecimiento del precio, que desde su máximo histórico de 4,946.05 dólares en agosto del año pasado ha caído más del 50%, rompiendo la norma del mercado de que mayor actividad en la red suele traducirse en un mejor rendimiento del precio.
Esta divergencia no solo se refleja en el simple crecimiento de usuarios. CryptoQuant señala que, con el auge de DeFi, stablecoins y Layer 2 en el ecosistema de Ethereum, la actividad impulsada por contratos inteligentes y protocolos automatizados también ha aumentado de manera exponencial.
El mes pasado, el número de “llamadas internas a contratos” en Ethereum (que se refiere a las transacciones automáticas y ejecuciones de contratos inteligentes dentro de DApps) también alcanzó un récord histórico. CryptoQuant indica:

La relación histórica entre la actividad de contratos inteligentes y el precio de ETH se está desmoronando. En ciclos de mercado anteriores, el precio de ETH y la actividad en la cadena impulsada por contratos mostraban una correlación muy alta: cuanto mayor era el número de transferencias e interacciones en la cadena, mayor era la subida del precio.

Frente a esta desconexión entre los fundamentos y el precio, CryptoQuant opina que, en lugar de centrarse en la actividad en la red, el “flujo de entrada en exchanges” (que indica la cantidad de criptomonedas transferidas desde wallets fríos y calientes a los exchanges) refleja con mayor precisión la dinámica del precio de ETH. Esto se debe a que este indicador captura directamente la trayectoria del flujo de fondos hacia los canales potenciales de venta (es decir, los exchanges). CryptoQuant señala:

En comparación con Bitcoin, la proporción de ETH que entra en los exchanges es claramente más alta. Esto sugiere que ETH enfrenta una presión de venta relativamente mayor, lo que explica por qué su rendimiento reciente ha sido inferior al de Bitcoin.

Además, la débil demanda de inversión también es una gran preocupación. CryptoQuant ha observado que, en relación con un indicador clave de flujo de fondos — la tasa de cambio de un año en la “capitalización de mercado realizada” de ETH — esta recientemente ha pasado de positiva a negativa. Este cambio indica que, aunque la actividad en la cadena continúa creciendo, Ethereum sigue perdiendo fondos.
Julio Moreno enfatiza: “Para que ETH realmente pueda salir de la sombra del mercado bajista, necesitamos ver un flujo neto de fondos positivo, y también que la cantidad de ETH que entra en los exchanges disminuya.”