Mientras que los intercambios descentralizados de contratos perpetuos, o perp DEXes, alcanzaron un volumen impresionante de 1.2 billones de dólares en octubre, los datos revelan que su cifra en noviembre disminuyó ligeramente, operando con un volumen algo menor que los fuegos artificiales del mes anterior. Aunque la caída fue de solo 70 mil millones de dólares, la cantidad de noviembre en perp DEX aún superó en un 71.7% a la de septiembre, dejando claro que el impulso no se tomó un largo descanso invernal.
El impulso de los perp DEXes se mantiene fuerte con otro mes importante en noviembre
En esencia, un intercambio descentralizado de contratos perpetuos (DEX) en DeFi funciona como un DEX donde los traders confían en contratos inteligentes para negociar contratos de futuros perpetuos — derivados sin fecha de vencimiento — directamente desde sus propias billeteras, a menudo con un poco de apalancamiento.
Todo permanece en la cadena y sin custodia, permitiendo que las garantías, los pagos de financiamiento y las liquidaciones se desarrollen a la vista sin que un monitor centralizado intervenga en el proceso. El mes pasado, datos de defillama.com muestran que los protocolos perp generaron 1.2 billones de dólares en volumen, marcando su cifra más alta hasta la fecha.
El volumen de perp DEX en noviembre se enfrió un poco, bajando solo un 5.83% después de acumular 1.13 billones de dólares en los 30 días. Las cifras de defillama.com muestran que más de 240 mil millones de dólares fluyeron a través de Hyperliquid, mientras que Aster contribuyó con 258 mil millones durante el mismo período. Juntos, Hyperliquid y Aster registraron el 44.07% del volumen total. Lighter tomó la porción mayor, acumulando 284 mil millones de dólares — un 25.13% del total.
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El resto del volumen se distribuyó entre protocolos perp como Vertex Edge, Synthetix, ApeX, Dydx, Satori Finance, Orderly Network, Pacifica, Synfutures, Drift, EdgX, Aevo, Jupiter, Reya y GMX — con EdgX y ApeX registrando cifras de volumen notablemente competitivas en noviembre.
A largo plazo, se cree que los perp DEXes superarán a los intercambios centralizados (CEX) principalmente porque ofrecen transparencia en la cadena, autogestión de activos y listados sin permisos, lo que genera confianza y fomenta la innovación en el comercio de derivados.
Aunque los CEX actualmente lideran en liquidez y accesibilidad institucional, los perp DEXes están creciendo rápidamente en volumen debido a su equidad, transparencia y escalabilidad en evolución. Al concluir noviembre, la conclusión fue clara: incluso con una ligera desaceleración, los perp DEXes mantuvieron un ritmo lo suficientemente alto para recordar a todos que no desaparecerán del escenario principal en un futuro cercano.
Preguntas frecuentes ❓
- ¿Qué es un perp DEX? Un perp DEX es un intercambio descentralizado que permite a los traders intercambiar contratos de futuros perpetuos en la cadena sin depender de un intermediario centralizado.
- ¿Qué volumen manejaron los perp DEX en noviembre? Los perp DEX registraron 1.13 billones de dólares en noviembre, cayendo solo un 5.83% respecto al máximo histórico de octubre.
- ¿Qué plataformas lideraron la actividad de perp DEX en noviembre? Hyperliquid, Aster y Lighter dominaron el mes, manejando en conjunto una gran parte del volumen total de derivados en la cadena.
- ¿Por qué los traders están cambiando hacia los perp DEX? Los traders prefieren los perp DEX por su transparencia, autogestión y acceso sin permisos, lo que continúa atrayendo volumen desde los intercambios centralizados.
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El principal motor de este movimiento anómalo es la liquidación forzosa localizada en un entorno de posiciones altamente apalancadas en el mercado de derivados. Según los datos actuales, el volumen de posiciones en contratos perpetuos de BTC se mantiene siempre en niveles altos; el apalancamiento del mercado se acumula y, dentro de la ventana del evento, el desapalancamiento pasivo de los multiplicadores de los largos provoca que se active una cadena de liquidaciones, lo que a su vez conduce a una caída pasiva del precio spot. Los flujos de capital de ETF se mantienen neutrales y contrastan con la salida neta de grandes fondos en la cadena, lo que confirma además que la caída de precios en esta ocasión está dominada por la liberación endógena del riesgo dentro del mercado de derivados.
Además, los datos a nivel diario muestran que las grandes direcciones (\u003e$10M) continúan con salidas netas constantes, con un total de -12,987.03 BTC. Esto debería haber servido de soporte para el precio, pero durante el tramo del evento no se ha observado una venta masiva concentrada ni un aumento brusco de actividad on-chain. En el nivel de los ETF, los principales ETF no presentan grandes fluctuaciones en el flujo de fondos, lo que indica que las instituciones no han mostrado ventas de tendencia. El volumen de operaciones en el contado y en los derivados se mantiene alto; en algunas de las principales plataformas, la estructura de posiciones está altamente concentrada. Con la resonancia de múltiples factores, el efecto de liquidación forzosa localizada se amplifica y, posteriormente, se transmite al mercado spot.
Actualmente, el mercado sigue en una fase de funcionamiento con alto apalancamiento; es necesario estar atentos a que la volatilidad amplificada en el futuro genere una nueva ronda de presión por liquidaciones. Se recomienda vigilar indicadores como la entrada/salida neta de BTC en las bolsas, las transferencias de gran monto a nivel de minutos, las posiciones en el mercado de derivados, la tasa de fondos y el volumen de liquidaciones. Si se produce un cambio brusco en los flujos de capital en el lado de los derivados o de los ETF, también podría haber riesgo de una caída sistémica. El riesgo de volatilidad intensa en el corto plazo es prominente; los inversores deben prestar mucha atención a los datos futuros del mercado y a la actividad on-chain.
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