La CFTC lanza un programa piloto que permite utilizar BTC, ETH y USDC como garantía

El nuevo programa piloto de la CFTC permite utilizar BTC, ETH y USDC como garantía tokenizada bajo una estricta supervisión para fomentar un uso más seguro de los derivados en EE. UU.

La guía unificada establece normas para los bonos del Tesoro y fondos del mercado monetario tokenizados, haciendo hincapié en la custodia, la exigibilidad y los controles de riesgo.

Las FCMs reciben un alivio limitado con obligaciones de reporte, ya que la antigua Staff Advisory 20-34 queda retirada bajo la Ley GENIUS.

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) presentó el lunes en Washington un programa piloto que permite que Bitcoin, Ethereum y USDC se utilicen como garantía tokenizada en mercados de derivados regulados. La presidenta interina Caroline D. Pham anunció la iniciativa tras completar la agencia nuevas directrices y retirar normas antiguas que ya no se aplican bajo la Ley GENIUS.

Controles para la Garantía Tokenizada

El piloto establece un entorno controlado en el que las empresas pueden utilizar activos tokenizados bajo una supervisión estructurada. La presidenta interina Pham afirmó que la medida responde a las pérdidas sufridas por clientes en plataformas extranjeras y busca ofrecer opciones más seguras a los operadores nacionales.

Destacó que la agencia ahora recibe una mayor visibilidad sobre el comportamiento de la garantía digital durante periodos de volatilidad. El programa se vincula con trabajos previos del Crypto Sprint de la CFTC y refleja recomendaciones del Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales.

También conecta con consultas a la industria, que ayudaron a definir expectativas sobre custodia, segregación y valoración. El marco limita los activos elegibles a BTC, ETH y USDC durante los tres primeros meses, lo que supone una fase de prueba restringida.

Guía para Activos del Mundo Real Tokenizados

Junto al piloto, tres divisiones de la CFTC publicaron una guía unificada explicando cómo encajan los activos tokenizados dentro de la normativa vigente. El documento abarca valores del Tesoro y fondos del mercado monetario tokenizados y detalla cómo deben abordar las empresas la exigibilidad legal, los riesgos operativos y las políticas de recorte de valor.

Los responsables señalaron que las normas de la CFTC siguen siendo tecnológicamente neutrales y requieren revisiones caso por caso. La guía también aclara las expectativas de custodia para las empresas que adopten modelos de liquidación tokenizada. Estas actualizaciones buscan garantizar la coherencia a medida que las instituciones exploran nuevas formas de garantía.

Alivio Limitado para FCMs

La División de Participantes del Mercado emitió una posición de no actuación para los Futures Commission Merchants que acepten activos digitales no considerados valores como margen. Durante la fase inicial, las FCM deberán presentar informes semanales detallando los importes mantenidos en las cuentas de los clientes y notificar cualquier incidencia al personal.

La CFTC retiró la Staff Advisory 20-34 el mismo día, señalando que los avances desde su publicación y los cambios introducidos por la Ley GENIUS la habían dejado obsoleta. Esta retirada alinea la orientación anterior con el nuevo piloto y proporciona normas más claras para los intermediarios registrados.

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