Portavoz de la Reserva Federal: fuerte división interna sobre la reducción de tasas en diciembre, la cotización de Bitcoin bajo sombra

«El portavoz de la Reserva Federal» Nick Timiraos indica que las diferencias internas en la Reserva Federal ensombrecen la posibilidad de una bajada de tasas en diciembre, y en los casi 8 años de mandato del presidente de la Fed, Powell, este nivel de divergencia es casi sin precedentes. Para Bitcoin, generalmente una bajada de tasas es una noticia alcista, pero la incertidumbre política puede generar volatilidad a corto plazo. Actualmente, Bitcoin enfrenta una prueba clave en torno a los 100,000 dólares.

Revelación de las tres principales diferencias internas en la Reserva Federal

(Fuente: WSJ)

Los funcionarios de la Reserva Federal están divididos sobre si reducir las tasas en diciembre. Algunos halcones que estaban atentos a la inflación defendieron detener los recortes tras la bajada del mes pasado. La divergencia se centra en tres cuestiones, que dependen de juicios: ¿el aumento de costes provocado por los aranceles es realmente solo puntual? ¿La debilidad en la contratación refleja una demanda débil o una reducción en la oferta? ¿Las tasas siguen siendo demasiado altas? Las respuestas a estas preguntas pueden llevar a opiniones muy distintas sobre si la inflación persistente y el mercado laboral débil representan mayores amenazas, y sobre cómo ajustar la tolerancia al riesgo.

Los tres focos de divergencia internos en la Reserva Federal

Evaluación de la inflación por aranceles: los halcones creen que los aranceles seguirán elevando los precios, los palomas piensan que solo será un impacto puntual

Interpretación del mercado laboral: los halcones ven el aumento del desempleo como un problema temporal de oferta, las palomas creen que refleja una demanda realmente débil

Nivel neutral de las tasas: los halcones consideran que las tasas actuales aún son moderadas, las palomas piensan que son demasiado altas y que se deben acelerar los recortes

Este nivel de divergencia no tiene precedentes en los casi ocho años de mandato de Powell. Normalmente, aunque hay diferencias entre halcones y palomas, suelen llegar a un consenso en decisiones clave. Sin embargo, los datos económicos actuales envían señales mixtas: por un lado, la inflación sigue por encima del objetivo del 2% y los aranceles pueden seguir elevando los precios; por otro, el mercado laboral se está enfriando y el crecimiento económico se desacelera. Esta contradicción hace que tanto una pausa en los recortes como una bajada sean decisiones con riesgos políticos significativos.

No está claro si los funcionarios volverán a reducir tasas en la reunión de diciembre. Nuevos datos podrían calmar los debates. Algunos consideran que las reuniones de diciembre y enero pueden ser intercambiables, haciendo que la bajada de tasas a final de año sea algo forzada. Esto sugiere que, si los datos económicos no empeoran claramente, la Fed podría detener los recortes en diciembre y esperar a más información en enero. Otra posibilidad es que, en diciembre, además de reducir tasas, se dé una guía que establezca un umbral más alto para futuras bajadas, indicando que el ciclo de recortes está llegando a su fin.

Para los participantes del mercado, esta incertidumbre política en sí misma representa un riesgo. Los inversores ya están valorando en futuros aproximadamente un 62% de probabilidad de recortes en diciembre. Si la Fed decide inesperadamente no recortar, podría generar una fuerte volatilidad. Por otro lado, si recorta pero con una orientación hawkish, también podría decepcionar al mercado.

El fin del cierre gubernamental y la inyección de liquidez benefician a Bitcoin

El 1 de octubre de 2025, debido a que el Congreso de EE. UU. no aprobó un proyecto de ley de asignaciones, el gobierno federal estadounidense entró en cierre. Tras más de un mes de cierre, el Senado aprobó oficialmente un nuevo proyecto de ley de financiación continua, que proporcionará fondos hasta el 30 de enero para terminar con el cierre. La votación total fue de 60 a favor y 40 en contra. Según el saldo en la cuenta general del Tesoro de EE. UU., actualmente hay 953.55 mil millones de dólares, en contraste con los menos de 750 mil millones anteriores. Tras la reapertura, el gobierno seguramente gastará mucho dinero, inyectando unos 200 mil millones de dólares en liquidez en los mercados financieros.

La incertidumbre sobre cuándo volverá a abrirse el gobierno ha sido un factor clave que ha impedido que el precio de Bitcoin suba. Al revisar la relación entre el último cierre del gobierno y el precio de BTC, se observa una estrecha correlación: la última vez que hubo un cierre fue de diciembre de 2018 a enero de 2019, durante el primer mandato de Trump. Tras finalizar en enero, BTC subió más del 265% en los cinco meses siguientes, pasando de 3,550 a 13,000 dólares. Por ello, podemos esperar un futuro optimista para las criptomonedas.

El fundador de Liquid Capital, Yilihua, comentó: «Coincidiendo con nuestras expectativas, la reapertura del gobierno + expectativas de recortes + política cripto + dinero para todos, marcan el inicio de un nuevo ciclo alcista, además de ser la mejor oportunidad para hacer short, no hacer short. Estos días, en los niveles bajos, se ha hablado mucho de estrategias de compra en mínimos; revisándolo, probablemente será el mejor momento de compra.» Wang Feng, fundador de BluePort Interactive, opinó: «Mi juicio es que el mercado de criptomonedas, impulsado por el cierre del gobierno y las dudas sobre la subida de tasas de la Fed, ha terminado su fase de consolidación. La tendencia alcista está más cerca. La próxima fase será muy buena.»

La polémica de los 2000 dólares en aranceles de Trump y su impacto inflacionario

El 9 de noviembre, Trump afirmó en su red social Truth Social que todos (excepto los de altos ingresos) recibirían al menos 2000 dólares de bonificación. Los operadores de Kalshi creen que la probabilidad de que la Corte Suprema apruebe esa política es solo del 23%, mientras que Polymarket la sitúa en un 21%. Aunque la probabilidad de implementación no es alta, esta propuesta de estímulo fiscal a gran escala ya influye en las expectativas del mercado.

El informe Kobeissi analiza en detalle la propuesta de «bonificación de 2000 dólares por persona» de Trump, estimando que más del 85% de los adultos estadounidenses recibirán esa cantidad, con un total superior a 400 mil millones de dólares. Además, la deuda de EE. UU. se acerca a los 40 billones de dólares, por lo que este tipo de pagos de estímulo tiene un impacto económico enorme. Como ocurrió en 2021 con los cheques de estímulo, que impulsaron mucho el consumo, tras una única ronda de estímulos suele venir un período prolongado de alta inflación. Tras la última ronda, la inflación en EE. UU. se acercó al 10%.

Estas preocupaciones inflacionarias son la principal razón por la que los halcones de la Fed se oponen a seguir bajando tasas. Si realmente se implementan los 2000 dólares de bonificación, se inyectará una gran cantidad de liquidez en la economía, lo que podría reactivar la presión inflacionaria. En ese escenario, la Fed podría verse obligada a detener o revertir los recortes. Para Bitcoin, en el corto plazo, estos estímulos masivos ofrecerán liquidez, pero si provocan una inflación descontrolada, la Fed podría verse forzada a subir tasas de nuevo, lo que presionaría a todos los activos de riesgo, incluido Bitcoin.

El inversor y analista Anthony Pompliano afirmó: «Las acciones y Bitcoin solo subirán cuando se implementen estímulos». Aunque simplificado, este punto refleja la estrecha relación entre los precios de los activos y las políticas monetarias en los últimos años.

Divergencias en los recortes y la defensa del nivel de 100,000 dólares en Bitcoin

El 30 de octubre, la última decisión de la Fed redujo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, hasta 3.75%-4%, en línea con las expectativas del mercado. Es la quinta bajada desde septiembre de 2024, acumulando una reducción total de 125 puntos básicos. La decisión se basa en: desaceleración económica, alivio en la inflación y una política preventiva.

Para Bitcoin, normalmente, una bajada de tasas es alcista. Reduce el coste de oportunidad de mantener activos sin interés, haciendo que Bitcoin sea más atractivo en comparación con depósitos y bonos. Además, suele ir acompañada de un dólar más débil, y Bitcoin, como moneda no soberana, suele beneficiarse en escenarios de depreciación del dólar. Sin embargo, las divergencias internas en la Fed añaden incertidumbre. Si en diciembre se decide no recortar, el mercado podría interpretarlo como un giro en la política, provocando ventas en activos de riesgo.

Actualmente, Bitcoin en torno a los 100,000 dólares enfrenta una prueba clave. Técnicamente, ese nivel es psicológico y de soporte importante; si se pierde, podría desencadenar ventas técnicas. En cuanto a fondos, en la última semana, los ETF de Bitcoin han salido casi 10 mil millones de dólares, lo que indica que los inversores institucionales están reduciendo posiciones ante la incertidumbre política. Sin embargo, la reapertura del gobierno y la posible bajada de tasas, junto con las políticas de estímulo de Trump, podrían ofrecer soporte múltiple a Bitcoin.