Barclays: Powell busca romper con las "expectativas de recortes de tasas inevitables", y los datos apoyan más recortes.

Barclays considera que el mercado ha malinterpretado la postura agresiva de Powell, cuya verdadera intención es corregir la excesiva confianza del mercado en que “la reducción de tasas es un hecho consumado”; los últimos datos económicos realmente apoyan que la Reserva Federal continúe bajando tasas. Este artículo proviene de un artículo escrito por Wall Street Watch, organizado y redactado por TechFlow de Shenchao. (Resumen anterior: El presidente de la Reserva Federal, Powell: La IA no es una burbuja, las empresas tecnológicas tienen flujo de efectivo real, y un buen desempeño económico no significa que se bajen las tasas de inmediato) (Información de contexto: La Reserva Federal anunció el “fin de la reducción cuantitativa” y volvió a bajar las tasas; ¿por qué Bitcoin cayó por debajo de 110,000 dólares? ¿Qué dijo Powell?) Barclays cree que la interpretación del mercado sobre la postura agresiva de Powell es un error. La interpretación “agresiva” de las últimas declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Powell, puede ser un error de juicio. Barclays sostiene que lo que Powell realmente quiere hacer es corregir la excesiva confianza del mercado en que “la reducción de tasas es un hecho consumado”. Después de la reunión del FOMC de octubre, el presidente de la Reserva Federal indicó en la conferencia de prensa que la inflación todavía tiene presiones al alza a corto plazo, que el empleo enfrenta riesgos a la baja, y que la situación actual es bastante desafiante, existiendo grandes diferencias entre los miembros del comité sobre si se bajarán las tasas nuevamente en diciembre; la reducción de tasas no está garantizada. El mercado interpretó este comentario como agresivo, lo que provocó una venta masiva de bonos del Tesoro a dos años, y los rendimientos se dispararon, mientras que las acciones estadounidenses retrocedieron. El 31 de octubre, según informes de Trading Wind, Barclays Bank presentó en su último informe de investigación una clara oposición, argumentando que el pánico del mercado podría ser un error de juicio, y que la verdadera intención de Powell no es convertirse en agresivo, sino gestionar las expectativas de reducción de tasas que el mercado considera demasiado “ciertas”. El equipo de analistas de Anshul Pradhan de Barclays considera que esta es una estrategia de comunicación destinada a romper la suposición del mercado de que, independientemente de los datos, la reducción de tasas ya es un hecho consumado. Los últimos datos económicos muestran que la demanda laboral sigue disminuyendo, y que los niveles de inflación subyacente no están lejos de la meta del 2%, lo que apoya que la Reserva Federal continúe bajando tasas. Barclays señala en su informe que la actual valoración del mercado es demasiado agresiva y no refleja adecuadamente el riesgo de que el mercado laboral pueda debilitarse significativamente, así como la posibilidad de que el nuevo presidente de la Reserva Federal adopte una postura más dovish. No es un cambio de postura hacia lo agresivo, sino romper la “conclusión” del mercado. Barclays señala en su informe: “Creemos que su principal motivación es refutar la suposición del mercado de que la reducción de tasas en diciembre es un hecho consumado, y no un cambio agresivo en la forma en que la Reserva Federal responde a los datos.” En otras palabras, la Reserva Federal desea reafirmar que sus decisiones dependen de los datos y no están atadas a las expectativas del mercado. Powell ha dejado claro que la Reserva Federal reaccionará a la desaceleración de la demanda laboral, y esto es precisamente lo que está sucediendo. El informe enfatiza que los últimos datos económicos no solo no apoyan la postura agresiva, sino que, por el contrario, brindan una base para una mayor reducción de tasas. En cuanto al mercado laboral, los indicadores adelantados, incluidos los puestos de trabajo de Indeed y el exceso de trabajo (trabajos abundantes frente a difíciles de conseguir), muestran que la demanda está disminuyendo. En cuanto a la inflación, Powell también reconoció que los datos recientes han sido débiles. Los indicadores clave de inflación han mostrado una tendencia a la baja. Barclays analiza que, una vez que se eliminan los efectos de los aranceles, la inflación PCE subyacente basada en el mercado se ha acercado a la meta del 2%. “En conjunto, si la inflación subyacente potencial es solo ligeramente superior a la meta por algunos puntos porcentuales y la tasa de desempleo es solo ligeramente superior a la tasa natural de desempleo (NAIRU) por algunos puntos porcentuales, entonces la política debería ser neutral.” Esto significa que, en el actual contexto de datos, no hay necesidad de una política monetaria restrictiva. Barclays observa que el mercado actualmente solo está valorando una reducción acumulada de 55 puntos básicos hasta junio de 2026; esta visión es “demasiado unilateral”. En las expectativas actuales del mercado, se anticipa que solo se reducirán las tasas en 35 puntos básicos hasta marzo de 2026 y en 55 puntos básicos hasta junio, dejándolas en un 3.3%. La distribución implícita del mercado de opciones muestra que hay divergencias en el número de reducciones de tasas para marzo y junio, con la expectativa modal siendo que solo habrá una reducción de tasas hasta junio. Informes relacionados: El portavoz de la Reserva Federal advierte: el cierre del gobierno dificulta las decisiones de la Fed, ¿podrían cancelarse las reducciones de tasas a final de año? Las actas de la reunión del FOMC de septiembre de la Reserva Federal esconden señales agresivas: dos reducciones de tasas más en 2025, pero insuficientes para controlar la inflación. El PCE de EE. UU. de agosto cumple con las expectativas; el mercado apuesta a que la Fed continuará bajando tasas, Bitcoin y Ethereum suben pero luego retroceden. Este artículo fue publicado por primera vez en BlockTempo, el medio de noticias de cadena de bloques más influyente.