"La mano de obra ordinaria no importa" porque en el actual sistema macroeconómico, un mercado laboral débil no impedirá el crecimiento económico. Solo obligará a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés, liberando más liquidez al mercado. La productividad, el gasto de capital y el apoyo de políticas significan que el capital sigue apreciándose, incluso si los trabajadores individuales sufren.
La importancia de los trabajadores individuales en la producción está disminuyendo, ya que su poder de negociación está colapsando gradualmente frente a la automatización y al gasto de capital global.
El sistema ya no necesita un fuerte consumo doméstico para impulsar el crecimiento, el gasto de capital domina el cálculo del PIB.
El sufrimiento de los trabajadores alimenta directamente las ganancias del capital. Para los propietarios de activos, el dolor en el mercado laboral son buenas noticias.
La lucha de los trabajadores no romperá el ciclo económico. El mercado ya no establece precios para los "civiles"; ahora los precios se establecen en función de la liquidez y el flujo de capital.
El mercado fue impulsado nuevamente por los siguientes factores: liquidez.
La M2 global ha alcanzado un récord histórico de 112 billones de dólares. En más de diez años de datos, la correlación a largo plazo de Bitcoin con la liquidez se mantiene en 0.94, más estrecha que con las acciones y el oro.
Cuando los bancos centrales flexibilizan la política, el Bitcoin sube. Cuando realizan una contracción de liquidez, el Bitcoin sufre.
Vamos a repasar la historia.
2014-15: Reducción de M2, colapso de Bitcoin.
2016-18: Expansión constante, el primer mercado alcista institucional de BTC.
2020-21: Flujo de liquidez por COVID, aumento parabólico de Bitcoin.
Hoy en día, M2 ha vuelto a aumentar, y el rendimiento de Bitcoin supera al de las herramientas de cobertura tradicionales. Una vez más estamos en las primeras etapas de un ciclo impulsado por la liquidez.
El financiamiento suplementario de la TGA (Cuenta General del Tesoro) para 2025 representa un riesgo mayor que en ciclos anteriores, ya que el colchón de recompra inversa nocturna se ha agotado prácticamente. Cada dólar recaudado ahora retira directamente liquidez del mercado activo.
Las criptomonedas emitirán primero señales de presión. La contracción de las stablecoins en septiembre será un indicador adelantado, encendiendo la luz roja mucho antes de que las acciones o los bonos reaccionen.
El nivel de elasticidad es claro:
Períodos de presión: BTC > ETH > Altcoins (Bitcoin es el que mejor absorbe el impacto).
Período de recuperación: ETH > BTC > Altcoins (a medida que los flujos de capital y la demanda de ETF se aceleran nuevamente).
Predicción básica: un periodo de alta volatilidad de septiembre a noviembre, marcado por una fuerte tensión en la liquidez, seguido de un enfriamiento en las emisiones y un crecimiento estable de las stablecoins, lo que resultará en un impulso más fuerte antes de fin de año.
Al mirar el panorama general, la situación se vuelve clara:
La liquidez está en expansión.
El dólar se está debilitando.
El gasto de capital está en aumento.
Las instituciones están reconfigurando sus activos hacia activos de riesgo.
Pero lo que hace este momento único es la convergencia de diversas fuerzas.
La Reserva Federal atrapada entre la deuda y la inflación
La Reserva Federal se encuentra en un aprieto, el costo de la deuda se ha vuelto insostenible, sin embargo, la presión inflacionaria sigue presente.
La rentabilidad ha caído drásticamente, la rentabilidad de los bonos del gobierno a 2 años de Estados Unidos ha bajado al 3.6%, mientras que las materias primas siguen rondando cerca de niveles históricos altos.
Hemos visto escenas como esta antes: a finales de la década de 1970, mientras los rendimientos se debilitaban, los precios de las materias primas se disparaban, lo que llevó a una inflación de dos dígitos. En ese momento, los formuladores de políticas no tenían buenas opciones, y sus opciones hoy son aún menores.
Para Bitcoin, esta tensión es favorable. Históricamente, en cada período de ruptura de credibilidad de las políticas, el capital busca activos de refugio contra la inflación. El oro capturó estos flujos de capital en la década de 1970; hoy, BTC se posiciona como una herramienta de cobertura con mayor convexidad.
La mano de obra débil, la productividad fuerte
El mercado laboral cuenta una historia que invita a la reflexión.
La tasa de renuncia ha caído drásticamente al 0.9%, el número de empleos de ADP está por debajo del promedio a largo plazo, y la confianza se está debilitando. Sin embargo, a diferencia de 2008, la productividad está aumentando.
Factores impulsores: el superciclo de gastos de capital liderado por la inteligencia artificial.
Solo Meta se ha comprometido a invertir 600 mil millones de dólares para 2028, con billones de dólares fluyendo hacia centros de datos, regresando a la economía local y hacia la transición energética. Los trabajadores están siendo reemplazados por la IA, pero el capital está apreciándose. Esta es la paradoja de la economía actual: la economía real sufre, mientras que los mercados financieros de Wall Street prosperan. El resultado es predecible, la Reserva Federal baja las tasas de interés para amortiguar el mercado laboral, mientras que la productividad se mantiene robusta. Esta combinación inyectará liquidez en activos de riesgo.
La acumulación silenciosa del oro
Cuando el mercado de valores es inestable y el mercado laboral muestra grietas, el oro ha vuelto a convertirse silenciosamente en una herramienta de cobertura sistémica. Solo la semana pasada, 3.3 mil millones de dólares fluyeron hacia GLD (SPDR Gold ETF). Los bancos centrales son los principales compradores: el 76% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas, frente al 50% de 2022.
Medido en oro, el índice S&P 500 ya se encuentra en un mercado bajista oculto: ha caído un 19% desde principios de año y un 29% desde 2022. Históricamente, un rendimiento débil de las acciones en relación con el oro durante tres años consecutivos marca una rotación estructural a largo plazo (década de 1970, principios de 2000).
Pero esto no es un fervor impulsado por los minoristas, es capital institucional paciente, capital estratégico que se acumula silenciosamente. El oro está asumiendo el papel de estabilizador que anteriormente desempeñaban los bonos y el dólar. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo una herramienta de cobertura con un valor beta más alto.
La caída del dólar y la búsqueda de alternativas
El dólar está experimentando su peor semestre desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1973. Históricamente, cada vez que Bitcoin se desvía de la tendencia del dólar, se produce un cambio de régimen. En abril, el índice del dólar (DXY) cayó por debajo de 100, haciendo eco de noviembre de 2020, que fue la señal de inicio del aumento de las criptomonedas impulsado por la liquidez.
Al mismo tiempo, los bancos centrales están adoptando medidas diversificadas. La participación del dólar en las reservas globales ha disminuido a aproximadamente el 58%, y el 76% de los bancos centrales planean aumentar sus tenencias de oro. El oro está absorbiendo esta silenciosa asignación de capital, pero se espera que Bitcoin capture flujos de fondos marginales, especialmente de instituciones que buscan rendimientos superiores a los de la cobertura pasiva.
Presión reciente: reabastecimiento de la cuenta del Ministerio de Hacienda
Nota: El reabastecimiento de cuentas del Departamento del Tesoro se refiere a las acciones tomadas por el Departamento del Tesoro de EE. UU. para aumentar el saldo de efectivo en su cuenta de la Reserva Federal (TGA), un proceso que extrae liquidez del sistema financiero.
Los depósitos en la cuenta del Ministerio de Finanzas se acercan a 5000-6000 mil millones de dólares.
En 2023, los suficientes colchones (RRP, demanda extranjera, balances de los bancos) debilitaron el impacto. Hoy en día, esos colchones han desaparecido.
Cada dólar adicional se extrae directamente del mercado. Las stablecoins, el canal de efectivo de las criptomonedas, se contraen primero, y la liquidez de las altcoins se agota.
Esto significa que los próximos 2-3 meses serán turbulentos. Se espera que BTC tenga un mejor rendimiento que ETH, y ETH tendrá un mejor rendimiento que las altcoins, pero todas las monedas sentirán presión; el riesgo de liquidez es real.
El reabastecimiento de cuentas del Ministerio de Finanzas debilitará la tendencia, pero esto es solo una tormenta en la marea de aumento. Para finales de 2025, a medida que la emisión se desacelere y la política de la Reserva Federal se vuelva más dovish, se espera que Bitcoin pruebe entre 150,000 y 200,000 dólares, no solo con el apoyo de la liquidez, sino también con el apoyo de flujos de fondos estructurales de ETF, empresas y países soberanos.
Argumento
Este es el comienzo de un ciclo de liquidez, en el cual el capital se aprecia y la fuerza laboral se diversifica, el dólar se debilita y los sustitutos se fortalecen, y Bitcoin se transforma de un activo especulativo en una herramienta de cobertura sistémica.
El oro desempeñará su papel. Pero el Bitcoin, gracias a su valor beta más alto en liquidez, los canales institucionales y la accesibilidad global, será el activo líder en este ciclo.
La liquidez determina el destino, y el próximo capítulo del destino pertenece a Bitcoin.
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Los próximos tres meses aguanta, a finales de año podría venir un violento gran bull run.
Escrito por: arndxt
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
La mano de obra ordinaria no es importante
"La mano de obra ordinaria no importa" porque en el actual sistema macroeconómico, un mercado laboral débil no impedirá el crecimiento económico. Solo obligará a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés, liberando más liquidez al mercado. La productividad, el gasto de capital y el apoyo de políticas significan que el capital sigue apreciándose, incluso si los trabajadores individuales sufren.
La importancia de los trabajadores individuales en la producción está disminuyendo, ya que su poder de negociación está colapsando gradualmente frente a la automatización y al gasto de capital global.
El sistema ya no necesita un fuerte consumo doméstico para impulsar el crecimiento, el gasto de capital domina el cálculo del PIB.
El sufrimiento de los trabajadores alimenta directamente las ganancias del capital. Para los propietarios de activos, el dolor en el mercado laboral son buenas noticias.
La lucha de los trabajadores no romperá el ciclo económico. El mercado ya no establece precios para los "civiles"; ahora los precios se establecen en función de la liquidez y el flujo de capital.
El mercado fue impulsado nuevamente por los siguientes factores: liquidez.
La M2 global ha alcanzado un récord histórico de 112 billones de dólares. En más de diez años de datos, la correlación a largo plazo de Bitcoin con la liquidez se mantiene en 0.94, más estrecha que con las acciones y el oro.
Cuando los bancos centrales flexibilizan la política, el Bitcoin sube. Cuando realizan una contracción de liquidez, el Bitcoin sufre.
Vamos a repasar la historia.
2014-15: Reducción de M2, colapso de Bitcoin.
2016-18: Expansión constante, el primer mercado alcista institucional de BTC.
2020-21: Flujo de liquidez por COVID, aumento parabólico de Bitcoin.
Hoy en día, M2 ha vuelto a aumentar, y el rendimiento de Bitcoin supera al de las herramientas de cobertura tradicionales. Una vez más estamos en las primeras etapas de un ciclo impulsado por la liquidez.
El financiamiento suplementario de la TGA (Cuenta General del Tesoro) para 2025 representa un riesgo mayor que en ciclos anteriores, ya que el colchón de recompra inversa nocturna se ha agotado prácticamente. Cada dólar recaudado ahora retira directamente liquidez del mercado activo.
Las criptomonedas emitirán primero señales de presión. La contracción de las stablecoins en septiembre será un indicador adelantado, encendiendo la luz roja mucho antes de que las acciones o los bonos reaccionen.
El nivel de elasticidad es claro:
Períodos de presión: BTC > ETH > Altcoins (Bitcoin es el que mejor absorbe el impacto).
Período de recuperación: ETH > BTC > Altcoins (a medida que los flujos de capital y la demanda de ETF se aceleran nuevamente).
Predicción básica: un periodo de alta volatilidad de septiembre a noviembre, marcado por una fuerte tensión en la liquidez, seguido de un enfriamiento en las emisiones y un crecimiento estable de las stablecoins, lo que resultará en un impulso más fuerte antes de fin de año.
Al mirar el panorama general, la situación se vuelve clara:
La liquidez está en expansión.
El dólar se está debilitando.
El gasto de capital está en aumento.
Las instituciones están reconfigurando sus activos hacia activos de riesgo.
Pero lo que hace este momento único es la convergencia de diversas fuerzas.
La Reserva Federal atrapada entre la deuda y la inflación
La Reserva Federal se encuentra en un aprieto, el costo de la deuda se ha vuelto insostenible, sin embargo, la presión inflacionaria sigue presente.
La rentabilidad ha caído drásticamente, la rentabilidad de los bonos del gobierno a 2 años de Estados Unidos ha bajado al 3.6%, mientras que las materias primas siguen rondando cerca de niveles históricos altos.
Hemos visto escenas como esta antes: a finales de la década de 1970, mientras los rendimientos se debilitaban, los precios de las materias primas se disparaban, lo que llevó a una inflación de dos dígitos. En ese momento, los formuladores de políticas no tenían buenas opciones, y sus opciones hoy son aún menores.
Para Bitcoin, esta tensión es favorable. Históricamente, en cada período de ruptura de credibilidad de las políticas, el capital busca activos de refugio contra la inflación. El oro capturó estos flujos de capital en la década de 1970; hoy, BTC se posiciona como una herramienta de cobertura con mayor convexidad.
La mano de obra débil, la productividad fuerte
El mercado laboral cuenta una historia que invita a la reflexión.
La tasa de renuncia ha caído drásticamente al 0.9%, el número de empleos de ADP está por debajo del promedio a largo plazo, y la confianza se está debilitando. Sin embargo, a diferencia de 2008, la productividad está aumentando.
Factores impulsores: el superciclo de gastos de capital liderado por la inteligencia artificial.
Solo Meta se ha comprometido a invertir 600 mil millones de dólares para 2028, con billones de dólares fluyendo hacia centros de datos, regresando a la economía local y hacia la transición energética. Los trabajadores están siendo reemplazados por la IA, pero el capital está apreciándose. Esta es la paradoja de la economía actual: la economía real sufre, mientras que los mercados financieros de Wall Street prosperan. El resultado es predecible, la Reserva Federal baja las tasas de interés para amortiguar el mercado laboral, mientras que la productividad se mantiene robusta. Esta combinación inyectará liquidez en activos de riesgo.
La acumulación silenciosa del oro
Cuando el mercado de valores es inestable y el mercado laboral muestra grietas, el oro ha vuelto a convertirse silenciosamente en una herramienta de cobertura sistémica. Solo la semana pasada, 3.3 mil millones de dólares fluyeron hacia GLD (SPDR Gold ETF). Los bancos centrales son los principales compradores: el 76% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas, frente al 50% de 2022.
Medido en oro, el índice S&P 500 ya se encuentra en un mercado bajista oculto: ha caído un 19% desde principios de año y un 29% desde 2022. Históricamente, un rendimiento débil de las acciones en relación con el oro durante tres años consecutivos marca una rotación estructural a largo plazo (década de 1970, principios de 2000).
Pero esto no es un fervor impulsado por los minoristas, es capital institucional paciente, capital estratégico que se acumula silenciosamente. El oro está asumiendo el papel de estabilizador que anteriormente desempeñaban los bonos y el dólar. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo una herramienta de cobertura con un valor beta más alto.
La caída del dólar y la búsqueda de alternativas
El dólar está experimentando su peor semestre desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1973. Históricamente, cada vez que Bitcoin se desvía de la tendencia del dólar, se produce un cambio de régimen. En abril, el índice del dólar (DXY) cayó por debajo de 100, haciendo eco de noviembre de 2020, que fue la señal de inicio del aumento de las criptomonedas impulsado por la liquidez.
Al mismo tiempo, los bancos centrales están adoptando medidas diversificadas. La participación del dólar en las reservas globales ha disminuido a aproximadamente el 58%, y el 76% de los bancos centrales planean aumentar sus tenencias de oro. El oro está absorbiendo esta silenciosa asignación de capital, pero se espera que Bitcoin capture flujos de fondos marginales, especialmente de instituciones que buscan rendimientos superiores a los de la cobertura pasiva.
Presión reciente: reabastecimiento de la cuenta del Ministerio de Hacienda
Nota: El reabastecimiento de cuentas del Departamento del Tesoro se refiere a las acciones tomadas por el Departamento del Tesoro de EE. UU. para aumentar el saldo de efectivo en su cuenta de la Reserva Federal (TGA), un proceso que extrae liquidez del sistema financiero.
Los depósitos en la cuenta del Ministerio de Finanzas se acercan a 5000-6000 mil millones de dólares.
En 2023, los suficientes colchones (RRP, demanda extranjera, balances de los bancos) debilitaron el impacto. Hoy en día, esos colchones han desaparecido.
Cada dólar adicional se extrae directamente del mercado. Las stablecoins, el canal de efectivo de las criptomonedas, se contraen primero, y la liquidez de las altcoins se agota.
Esto significa que los próximos 2-3 meses serán turbulentos. Se espera que BTC tenga un mejor rendimiento que ETH, y ETH tendrá un mejor rendimiento que las altcoins, pero todas las monedas sentirán presión; el riesgo de liquidez es real.
El reabastecimiento de cuentas del Ministerio de Finanzas debilitará la tendencia, pero esto es solo una tormenta en la marea de aumento. Para finales de 2025, a medida que la emisión se desacelere y la política de la Reserva Federal se vuelva más dovish, se espera que Bitcoin pruebe entre 150,000 y 200,000 dólares, no solo con el apoyo de la liquidez, sino también con el apoyo de flujos de fondos estructurales de ETF, empresas y países soberanos.
Argumento
Este es el comienzo de un ciclo de liquidez, en el cual el capital se aprecia y la fuerza laboral se diversifica, el dólar se debilita y los sustitutos se fortalecen, y Bitcoin se transforma de un activo especulativo en una herramienta de cobertura sistémica.
El oro desempeñará su papel. Pero el Bitcoin, gracias a su valor beta más alto en liquidez, los canales institucionales y la accesibilidad global, será el activo líder en este ciclo.
La liquidez determina el destino, y el próximo capítulo del destino pertenece a Bitcoin.