Stuttgart, 4 de septiembre de 2025 — Boerse Stuttgart ha introducido Seturion, una infraestructura paneuropea para la liquidación de valores tokenizados, diseñada para reducir costos y conectar los mercados nacionales fragmentados de hoy.
El anuncio y los detalles técnicos se informan en las declaraciones oficiales del grupo promotor y en la cobertura de la prensa especializada Boerse Stuttgart – Comunicados de prensa.
En este contexto, el grupo promotor indica que la arquitectura modular e interoperable podría llevar a reducciones de costos post-negociación de hasta el 90% en ciertos flujos en comparación con soluciones tradicionales, permitiendo la liquidación en fiat o en cadena y conexiones transfronterizas más rápidas.
En resumen (TL;DR)
Objetivo: infraestructura paneuropea para la liquidación de activos tokenizados, capaz de conectar sistemas tradicionales y redes DLT.
¿Quién puede acceder: lugares de negociación europeos, bancos y corredores, incluso sin una licencia DLT específica.
Cómo: soporte para redes públicas y con permiso, liquidación en fiat o en cadena, diseño modular.
Cuándo: lanzamiento anunciado el 4 de septiembre de 2025; la operación completa sigue sujeta a las autorizaciones de BaFin bajo el Régimen Piloto de DLT.
Impacto en la Regulación: Lo que Introduce Seturion
Seturion tiene como objetivo hacer que el asentamiento de transacciones sobre activos tokenizados sea más eficiente y predecible.
En la práctica, la plataforma conecta infraestructuras heredadas y soluciones de DLT, facilitando la realización de operaciones tanto en moneda oficial como directamente en la cadena, en cumplimiento con los requisitos de finalización legal establecidos por los sistemas legales individuales.
Dicho esto, el enfoque está en la certeza de la liquidación y la alineación con los marcos regulatorios nacionales.
Alcance operativo y cómo funciona
La arquitectura de Seturion es modular: los componentes independientes interactúan con sistemas tradicionales y redes DLT, lo que reduce los costos de integración.
La plataforma está diseñada para gestionar diferentes clases de activos tokenizados – por ejemplo, bonos digitales, fondos tokenizados y, en el futuro, acciones desmaterializadas en DLT – con la posibilidad de ejecutar liquidaciones en fiat a través de canales bancarios tradicionales o mediante recursos autorizados en cadena. De hecho, el objetivo es hacer que la transición entre libros de contabilidad distribuidos e infraestructuras heredadas sea lo más fluida posible.
Interoperabilidad Técnica
Redes públicas y con permiso: admite activos tokenizados en varias blockchains, aunque la lista exacta de redes habilitadas aún no se ha divulgado.
Flexible cash leg: proporciona liquidación en fiat o a través de instrumentos en cadena adecuados, según los acuerdos entre las contrapartes y las regulaciones actuales.
Conectores a infraestructuras existentes (bancos depositarios, CSD, lugares de negociación) para minimizar la necesidad de rehacer procesos.
Acceso para bancos, corredores y plataformas de negociación
Las plataformas de negociación, bancos y corredores europeos pueden conectarse a la plataforma.
Mientras que los lugares tradicionales mantienen conexiones existentes, los digitales podrán operar como clientes de la infraestructura, permitiendo el comercio de valores tokenizados incluso en ausencia de licencias DLT específicas, en cumplimiento con los requisitos regulatorios aplicables. En este contexto, el acceso tiene como objetivo reducir las barreras técnicas y geográficas.
Beneficios Operativos Declarados
Reducción de costos: en algunos flujos, los ahorros en los procesos post-comerciales podrían alcanzar hasta el 90%, según el grupo promotor.
Tiempos de liquidación: potencialmente más cortos en comparación con los procesos tradicionales.
Acceso: ampliado para operadores tradicionales y digitales, con barreras transfronterizas reducidas.
Escalabilidad: aplicable a múltiples clases de activos tokenizados.
Dónde ya está en uso y resultados de las pruebas
Seturion ya ha sido adoptado por BX Digital, la plataforma regulada suiza centrada en la tecnología DLT.
Además, la Solución de Liquidación Seturion se utilizó en las pruebas de blockchain del BCE en 2024 sobre mecanismos de liquidación mayorista, con la participación de importantes bancos europeos.
Según los datos comunicados por el equipo de Boerse Stuttgart y las notas técnicas públicas relacionadas con las pruebas, las pruebas realizadas en 2024 mostraron tiempos de finalización más rápidos en comparación con los flujos puramente heredados en casos piloto; el promotor informa estimaciones de ahorro de hasta el 90% para rutas específicas posteriores a la negociación.
Los analistas de la industria señalan que tales ahorros dependen en gran medida del punto de integración (completo en la cadena vs. Gateway fiat), la topología de los conectores y la escala de los volúmenes transaccionados, y piden la publicación de métricas comparativas (tiempos de finalización promedio, tasas de error por millón de mensajes, costos unitarios).
Nota metodológica: los detalles cuantitativos relacionados con los volúmenes de pruebas, tasas de éxito y otros parámetros de rendimiento no se han hecho públicos.
Sería útil tener mediciones comparativas ( como tiempos de finalización promedio, tasas de fallos por millón de mensajes, costos unitarios por transacción ) y una evaluación independiente que confirme los ahorros estimados de hasta el 90%.
Perspectivas: comunicaciones oficiales de Boerse Stuttgart • Contexto del BCE sobre experimentos de liquidación DLT/al por mayor: página dedicada del BCE.
Gobernanza, cumplimiento y modelos operativos
KYC/AML: se espera la aplicación de estándares europeos y nacionales para la incorporación de usuarios institucionales y para la debida diligencia de las contrapartes.
Custodia: los modelos operativos serán compatibles tanto con la autocustodia institucional como con la custodia de terceros, de acuerdo con las políticas internas y los límites de mandato.
Propósito legal: definido en función del canal de liquidación del componente en efectivo (, p. ej., dinero del banco central vs. comercial ) y la calificación legal de la plataforma de acuerdo con las regulaciones nacionales y de la UE.
Precios: aunque aún no se ha publicado un esquema, se espera una estructura transparente con tarifas tanto para las integraciones como para cada transacción.
Estado de autorizaciones y cronograma
Boerse Stuttgart presentó la solicitud a BaFin el 4 de septiembre de 2025, bajo el Régimen Piloto DLT.
Para información institucional sobre BaFin: BaFin. Los altos ejecutivos – Lidia Kurt (CEO), Sven Wilke (Deputy CEO and CGO), Dirk Kruwinnus (CPO), Samuel Bisig (CTO) y Lucas Bruggeman (Chairman of the Board) – están actualmente a la espera de la confirmación regulatoria.
4 de septiembre de 2025: anuncio de la iniciativa y disponibilidad para conexiones con operadores seleccionados.
Próximos pasos: a la espera del resultado de la solicitud de BaFin, posible extensión de permisos bajo el Régimen Piloto de DLT, y alineación con las regulaciones de MiCA y aquellas relacionadas con instrumentos financieros.
Despliegue: expansión progresiva por jurisdicción y clase de activo a medida que se liberan las autorizaciones, con plazos que actualmente se están definiendo.
Comparación: ¿dónde se sitúa Seturion en comparación con otras iniciativas?
SIX Digital Exchange (Suiza, SDX): plataforma digital y CSD ya en funcionamiento para la emisión y liquidación de bonos digitales, con un enfoque principalmente nacional pero también orientado hacia operaciones transfronterizas. Sitio web de SDX.
Deutsche Börse D7 (Alemania): plataforma para instrumentos digitales y gestión electrónica de post-negocios, integrada con ecosistemas heredados. Página D7.
Euroclear D‑FMI: infraestructura digital para la emisión y liquidación de instrumentos tokenizados con el papel de un CSD. Euroclear.
Seturion se destaca por su enfoque paneuropeo, con un énfasis particular en la interoperabilidad multi-cadena y la integración entre libros contables distribuidos y sistemas tradicionales, con el objetivo de reducir el bloqueo tecnológico. Sin embargo, mucho dependerá de la adopción coordinada en varios mercados.
¿Qué cambios hay para diferentes operadores ( con ejemplos)
Bancos y distribuidores
Eficiencia: reducción de pasos manuales y simplificación de reconciliaciones en flujos de entrega frente a pago.
Ejemplo hipotético: en una emisión digital de 100 millones, una reducción de costos post-comercio de 20 a 30 puntos básicos puede impactar significativamente la rentabilidad de la gestión de libros.
Plataformas de Trading
Tiempo de comercialización: gracias a los conectores estándar, los lugares pueden listar instrumentos tokenizados sin tener que rehacer toda la pila tecnológica.
Ejemplo hipotético: la transición de un asentamiento T+2 a casi en tiempo real en valores digitales nativos específicos, donde las regulaciones lo permiten.
Inversores Institucionales
Acceso: capacidad para participar en nuevas emisiones digitales con una mejor trazabilidad de las posiciones.
Ejemplo hipotético: una gestión de colateral más dinámica gracias a ventanas de liquidación más frecuentes.
Términos Clave Explicados Simplemente
Régimen Piloto de DLT: marco regulatorio de la UE que permite, por un período limitado y con controles específicos, la prueba de infraestructuras de mercado basadas en libros mayores distribuidos.
Liquidación en cadena: finalización de una transacción directamente en una blockchain compatible, en lugar de a través de sistemas de pago tradicionales.
Finalidad legal: el momento en que la transferencia de valores y efectivo se vuelve definitiva y legalmente exigible.
Puntos Abiertos y Problemas Regulatorios
Armonización transfronteriza: persisten diferencias nacionales en cuanto a las definiciones de token de seguridad, métodos de custodia y las responsabilidades de los intermediarios.
Moneda en efectivo del banco central: el uso de opciones en cadena para la parte en efectivo requiere una mayor aclaración sobre los riesgos y la definición de la finalización.
Métricas independientes: la difusión de datos verificables sobre rendimiento, costos y resiliencia operativa es necesaria para permitir comparaciones efectivas.
Por qué este movimiento es relevante para Europa
La integración del mercado de capitales europeo también implica infraestructuras capaces de reducir la fragmentación y los costos relacionados.
Un hub como Seturion, si es validado por las autoridades regulatorias y adoptado a gran escala, podría promover una conexión más pragmática entre los mercados digitales y tradicionales, allanando el camino para emisiones nativas digitales con procesos de liquidación más predecibles. En otras palabras, un paso potencial hacia una mayor eficiencia general.
Conclusión
Seturion representa uno de los intentos más concretos de crear una infraestructura paneuropea para la liquidación de valores tokenizados.
El resultado final dependerá de la obtención de las autorizaciones necesarias, la interoperabilidad efectiva y la adopción por parte de los operadores. Si estos elementos se materializan, Europa podría aspirar a un mercado de capitales más integrado, con procesos post-comerciales simplificados y medibles.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
La Bolsa de Stuttgart lanza Seturion: plataforma paneuropea para el asentamiento de tokenizados...
Stuttgart, 4 de septiembre de 2025 — Boerse Stuttgart ha introducido Seturion, una infraestructura paneuropea para la liquidación de valores tokenizados, diseñada para reducir costos y conectar los mercados nacionales fragmentados de hoy.
El anuncio y los detalles técnicos se informan en las declaraciones oficiales del grupo promotor y en la cobertura de la prensa especializada Boerse Stuttgart – Comunicados de prensa.
En este contexto, el grupo promotor indica que la arquitectura modular e interoperable podría llevar a reducciones de costos post-negociación de hasta el 90% en ciertos flujos en comparación con soluciones tradicionales, permitiendo la liquidación en fiat o en cadena y conexiones transfronterizas más rápidas.
En resumen (TL;DR)
Objetivo: infraestructura paneuropea para la liquidación de activos tokenizados, capaz de conectar sistemas tradicionales y redes DLT.
¿Quién puede acceder: lugares de negociación europeos, bancos y corredores, incluso sin una licencia DLT específica.
Cómo: soporte para redes públicas y con permiso, liquidación en fiat o en cadena, diseño modular.
Cuándo: lanzamiento anunciado el 4 de septiembre de 2025; la operación completa sigue sujeta a las autorizaciones de BaFin bajo el Régimen Piloto de DLT.
Impacto en la Regulación: Lo que Introduce Seturion
Seturion tiene como objetivo hacer que el asentamiento de transacciones sobre activos tokenizados sea más eficiente y predecible.
En la práctica, la plataforma conecta infraestructuras heredadas y soluciones de DLT, facilitando la realización de operaciones tanto en moneda oficial como directamente en la cadena, en cumplimiento con los requisitos de finalización legal establecidos por los sistemas legales individuales.
Dicho esto, el enfoque está en la certeza de la liquidación y la alineación con los marcos regulatorios nacionales.
Alcance operativo y cómo funciona
La arquitectura de Seturion es modular: los componentes independientes interactúan con sistemas tradicionales y redes DLT, lo que reduce los costos de integración.
La plataforma está diseñada para gestionar diferentes clases de activos tokenizados – por ejemplo, bonos digitales, fondos tokenizados y, en el futuro, acciones desmaterializadas en DLT – con la posibilidad de ejecutar liquidaciones en fiat a través de canales bancarios tradicionales o mediante recursos autorizados en cadena. De hecho, el objetivo es hacer que la transición entre libros de contabilidad distribuidos e infraestructuras heredadas sea lo más fluida posible.
Interoperabilidad Técnica
Redes públicas y con permiso: admite activos tokenizados en varias blockchains, aunque la lista exacta de redes habilitadas aún no se ha divulgado.
Flexible cash leg: proporciona liquidación en fiat o a través de instrumentos en cadena adecuados, según los acuerdos entre las contrapartes y las regulaciones actuales.
Conectores a infraestructuras existentes (bancos depositarios, CSD, lugares de negociación) para minimizar la necesidad de rehacer procesos.
Acceso para bancos, corredores y plataformas de negociación
Las plataformas de negociación, bancos y corredores europeos pueden conectarse a la plataforma.
Mientras que los lugares tradicionales mantienen conexiones existentes, los digitales podrán operar como clientes de la infraestructura, permitiendo el comercio de valores tokenizados incluso en ausencia de licencias DLT específicas, en cumplimiento con los requisitos regulatorios aplicables. En este contexto, el acceso tiene como objetivo reducir las barreras técnicas y geográficas.
Beneficios Operativos Declarados
Reducción de costos: en algunos flujos, los ahorros en los procesos post-comerciales podrían alcanzar hasta el 90%, según el grupo promotor.
Tiempos de liquidación: potencialmente más cortos en comparación con los procesos tradicionales.
Acceso: ampliado para operadores tradicionales y digitales, con barreras transfronterizas reducidas.
Escalabilidad: aplicable a múltiples clases de activos tokenizados.
Dónde ya está en uso y resultados de las pruebas
Seturion ya ha sido adoptado por BX Digital, la plataforma regulada suiza centrada en la tecnología DLT.
Además, la Solución de Liquidación Seturion se utilizó en las pruebas de blockchain del BCE en 2024 sobre mecanismos de liquidación mayorista, con la participación de importantes bancos europeos.
Según los datos comunicados por el equipo de Boerse Stuttgart y las notas técnicas públicas relacionadas con las pruebas, las pruebas realizadas en 2024 mostraron tiempos de finalización más rápidos en comparación con los flujos puramente heredados en casos piloto; el promotor informa estimaciones de ahorro de hasta el 90% para rutas específicas posteriores a la negociación.
Los analistas de la industria señalan que tales ahorros dependen en gran medida del punto de integración (completo en la cadena vs. Gateway fiat), la topología de los conectores y la escala de los volúmenes transaccionados, y piden la publicación de métricas comparativas (tiempos de finalización promedio, tasas de error por millón de mensajes, costos unitarios).
Nota metodológica: los detalles cuantitativos relacionados con los volúmenes de pruebas, tasas de éxito y otros parámetros de rendimiento no se han hecho públicos.
Sería útil tener mediciones comparativas ( como tiempos de finalización promedio, tasas de fallos por millón de mensajes, costos unitarios por transacción ) y una evaluación independiente que confirme los ahorros estimados de hasta el 90%.
Perspectivas: comunicaciones oficiales de Boerse Stuttgart • Contexto del BCE sobre experimentos de liquidación DLT/al por mayor: página dedicada del BCE.
Gobernanza, cumplimiento y modelos operativos
KYC/AML: se espera la aplicación de estándares europeos y nacionales para la incorporación de usuarios institucionales y para la debida diligencia de las contrapartes.
Custodia: los modelos operativos serán compatibles tanto con la autocustodia institucional como con la custodia de terceros, de acuerdo con las políticas internas y los límites de mandato.
Propósito legal: definido en función del canal de liquidación del componente en efectivo (, p. ej., dinero del banco central vs. comercial ) y la calificación legal de la plataforma de acuerdo con las regulaciones nacionales y de la UE.
Precios: aunque aún no se ha publicado un esquema, se espera una estructura transparente con tarifas tanto para las integraciones como para cada transacción.
Estado de autorizaciones y cronograma
Boerse Stuttgart presentó la solicitud a BaFin el 4 de septiembre de 2025, bajo el Régimen Piloto DLT.
Para información institucional sobre BaFin: BaFin. Los altos ejecutivos – Lidia Kurt (CEO), Sven Wilke (Deputy CEO and CGO), Dirk Kruwinnus (CPO), Samuel Bisig (CTO) y Lucas Bruggeman (Chairman of the Board) – están actualmente a la espera de la confirmación regulatoria.
4 de septiembre de 2025: anuncio de la iniciativa y disponibilidad para conexiones con operadores seleccionados.
Próximos pasos: a la espera del resultado de la solicitud de BaFin, posible extensión de permisos bajo el Régimen Piloto de DLT, y alineación con las regulaciones de MiCA y aquellas relacionadas con instrumentos financieros.
Despliegue: expansión progresiva por jurisdicción y clase de activo a medida que se liberan las autorizaciones, con plazos que actualmente se están definiendo.
Comparación: ¿dónde se sitúa Seturion en comparación con otras iniciativas?
SIX Digital Exchange (Suiza, SDX): plataforma digital y CSD ya en funcionamiento para la emisión y liquidación de bonos digitales, con un enfoque principalmente nacional pero también orientado hacia operaciones transfronterizas. Sitio web de SDX.
Deutsche Börse D7 (Alemania): plataforma para instrumentos digitales y gestión electrónica de post-negocios, integrada con ecosistemas heredados. Página D7.
Euroclear D‑FMI: infraestructura digital para la emisión y liquidación de instrumentos tokenizados con el papel de un CSD. Euroclear.
Seturion se destaca por su enfoque paneuropeo, con un énfasis particular en la interoperabilidad multi-cadena y la integración entre libros contables distribuidos y sistemas tradicionales, con el objetivo de reducir el bloqueo tecnológico. Sin embargo, mucho dependerá de la adopción coordinada en varios mercados.
¿Qué cambios hay para diferentes operadores ( con ejemplos)
Bancos y distribuidores
Eficiencia: reducción de pasos manuales y simplificación de reconciliaciones en flujos de entrega frente a pago.
Ejemplo hipotético: en una emisión digital de 100 millones, una reducción de costos post-comercio de 20 a 30 puntos básicos puede impactar significativamente la rentabilidad de la gestión de libros.
Plataformas de Trading
Tiempo de comercialización: gracias a los conectores estándar, los lugares pueden listar instrumentos tokenizados sin tener que rehacer toda la pila tecnológica.
Ejemplo hipotético: la transición de un asentamiento T+2 a casi en tiempo real en valores digitales nativos específicos, donde las regulaciones lo permiten.
Inversores Institucionales
Acceso: capacidad para participar en nuevas emisiones digitales con una mejor trazabilidad de las posiciones.
Ejemplo hipotético: una gestión de colateral más dinámica gracias a ventanas de liquidación más frecuentes.
Términos Clave Explicados Simplemente
Régimen Piloto de DLT: marco regulatorio de la UE que permite, por un período limitado y con controles específicos, la prueba de infraestructuras de mercado basadas en libros mayores distribuidos.
Liquidación en cadena: finalización de una transacción directamente en una blockchain compatible, en lugar de a través de sistemas de pago tradicionales.
Finalidad legal: el momento en que la transferencia de valores y efectivo se vuelve definitiva y legalmente exigible.
Puntos Abiertos y Problemas Regulatorios
Armonización transfronteriza: persisten diferencias nacionales en cuanto a las definiciones de token de seguridad, métodos de custodia y las responsabilidades de los intermediarios.
Moneda en efectivo del banco central: el uso de opciones en cadena para la parte en efectivo requiere una mayor aclaración sobre los riesgos y la definición de la finalización.
Métricas independientes: la difusión de datos verificables sobre rendimiento, costos y resiliencia operativa es necesaria para permitir comparaciones efectivas.
Por qué este movimiento es relevante para Europa
La integración del mercado de capitales europeo también implica infraestructuras capaces de reducir la fragmentación y los costos relacionados.
Un hub como Seturion, si es validado por las autoridades regulatorias y adoptado a gran escala, podría promover una conexión más pragmática entre los mercados digitales y tradicionales, allanando el camino para emisiones nativas digitales con procesos de liquidación más predecibles. En otras palabras, un paso potencial hacia una mayor eficiencia general.
Conclusión
Seturion representa uno de los intentos más concretos de crear una infraestructura paneuropea para la liquidación de valores tokenizados.
El resultado final dependerá de la obtención de las autorizaciones necesarias, la interoperabilidad efectiva y la adopción por parte de los operadores. Si estos elementos se materializan, Europa podría aspirar a un mercado de capitales más integrado, con procesos post-comerciales simplificados y medibles.