qué es STO

Una STO (Security Token Offering) es una emisión de tokens regulada por la legislación sobre valores, en la que los tokens representan derechos legales como acciones, bonos o participaciones en beneficios. Las STO requieren la divulgación de información e imponen restricciones tanto a la elegibilidad de los inversores como a las transferencias de tokens. Este modelo traslada el proceso de recaudación de fondos a la blockchain, lo que permite una liquidación más ágil y un acceso más amplio al mercado, garantizando al mismo tiempo el cumplimiento normativo y la supervisión regulatoria. Las STO suelen emplearse para bonos tokenizados, crowdfunding de acciones y distribución de dividendos conforme a la normativa.

Resumen

Significado: Un método de recaudación de fondos que convierte activos del mundo real o acciones en tokens digitales en blockchain, sujeto a regulaciones de valores.

Origen y contexto: Tras el estallido de la burbuja de las ICO en 2017 y el aumento del escrutinio regulatorio, las STO surgieron alrededor de 2018 como una alternativa compatible para la recaudación de fondos. Los proyectos buscaban aprovechar los beneficios de la blockchain mientras cumplían con las leyes y marcos regulatorios de valores.

Impacto: La STO permite la digitalización de activos tradicionales (bienes raíces, acciones, bonos) y atrae a inversores institucionales a los mercados cripto. Aumenta la legitimidad, pero ralentiza la adopción debido a la complejidad regulatoria y los requisitos de cumplimiento.

Confusión común: Los principiantes suelen confundir la STO con una ICO mejorada pero con reglas más estrictas. En realidad, son legalmente distintas: los tokens de STO representan propiedad real de acciones o activos bajo la ley de valores; los tokens de ICO suelen ser tokens de utilidad con estatus legal poco claro.

Consejo práctico: Prueba sencilla: verifica si un token promete dividendos, derechos de voto o propiedad de activos. Si es así, probablemente esté sujeto a la ley de valores. Antes de invertir, revisa la documentación de cumplimiento del proyecto (opiniones legales) y licencias regulatorias en su jurisdicción.

Recordatorio de riesgo: A pesar de un mejor cumplimiento, existen riesgos en las STO: fracaso del proyecto, poca liquidez (mercado secundario limitado) e inconsistencias regulatorias transfronterizas. Las definiciones y requisitos varían significativamente según la jurisdicción, por lo que se requiere precaución al invertir internacionalmente.

¿Qué es un STO (Security Token Offering)?

Un STO (Security Token Offering) es un método regulado de captación de fondos en el que los tokens se emiten y venden bajo la normativa de valores. Estos tokens están directamente ligados a derechos legales como acciones, bonos o participación en beneficios. A diferencia de las ventas estándar de tokens, los STO requieren divulgación de información, verificación de inversores e imponen restricciones de transferencia sobre los tokens. Al combinar el marco de cumplimiento de las finanzas tradicionales con la eficiencia de la liquidación basada en blockchain, los STO están orientados a la emisión de activos y recaudación de fondos bajo los más altos estándares.

¿Por qué es importante comprender los STO?

Los STO proporcionan protección legal efectiva y una vía conforme para activos on-chain, por lo que resultan ideales para inversores institucionales y proyectos consolidados. Para los inversores, los STO ofrecen acceso a bonos tokenizados, acciones y otros activos reales. Para los emisores, los STO mejoran la eficiencia de liquidación, amplían la base de inversores y reducen riesgos legales.

Comprender los STO permite distinguir entre tokens que otorgan derechos legales o dividendos y aquellos que solo ofrecen utilidad o funciones de gobernanza. Además, esta comprensión clarifica por qué ciertos activos en los exchanges requieren verificación de identidad o presentan restricciones de transferencia en sus apartados de cumplimiento.

¿Cómo funciona un STO?

El proceso habitual de un STO comprende: “Estructuración de cumplimiento → Emisión y suscripción → Custodia y liquidación → Negociación secundaria y divulgación continua”.

En primer lugar, los emisores y asesores legales definen los derechos asociados a los tokens (como derechos accionarios o intereses de bonos), preparan el folleto informativo o documentos equivalentes y determinan las categorías de inversores elegibles (normalmente restringido a inversores cualificados).
Después, la plataforma realiza controles KYC/AML—verificación de identidad y prevención de blanqueo de capitales—para los suscriptores. Los inversores aprobados se incluyen en una whitelist. Los tokens se emiten en blockchain con reglas integradas que restringen la titularidad y transferencia únicamente a direcciones en la whitelist.
A continuación, fondos y tokens se intercambian a través de custodios o canales de liquidación conformes. Tras la emisión, los emisores facilitan las divulgaciones requeridas, dividendos o pagos de intereses según lo pactado. Los tokens pueden negociarse en mercados regulados o secciones designadas, manteniéndose las transferencias sujetas a whitelist y periodos de bloqueo.
Por último, en acciones corporativas como dividendos, pagos de intereses o reembolsos, la plataforma los distribuye y registra según el registro de titulares, tanto on-chain como off-chain, garantizando la alineación contable y de cumplimiento.

Aplicaciones habituales de los STO en cripto

Los STO se emplean frecuentemente para bonos tokenizados, crowdfunding de acciones e instrumentos de reparto de ingresos. Las señales típicas de cumplimiento incluyen requisitos como “verificación de identidad obligatoria”, “restringido a determinadas regiones” o “transferible solo tras periodos de bloqueo”.

En exchanges como Gate, los usuarios suelen encontrar proyectos STO en secciones de RWA (Real World Assets) o de cumplimiento. Si participan en una suscripción, normalmente los inversores son redirigidos al emisor o a una plataforma asociada de cumplimiento para los controles KYC y la verificación de elegibilidad antes de la liquidación y negociación en mercados designados. Así se garantiza que las restricciones de transferencia se apliquen tanto on-chain como a nivel de plataforma.

En DeFi, algunos tokens conformes utilizan smart contracts restringidos que solo permiten la interacción de direcciones incluidas en la whitelist. Los dividendos e intereses pueden distribuirse mediante snapshots on-chain y registros de tokens para mejorar la transparencia y eficiencia, aunque el cumplimiento normativo sigue siendo prioritario.

Cómo mitigar riesgos en los STO

Verifique los documentos de divulgación: Revise el folleto informativo o documentos equivalentes para obtener información clara sobre derechos, rendimientos, riesgos, comisiones, jurisdicción y legislación aplicable.
Confirme elegibilidad y restricciones: Compruebe si la participación está limitada a inversores cualificados, si existen periodos de bloqueo y si las transferencias solo están permitidas entre direcciones de la whitelist para evitar problemas de liquidez.
Evalúe al emisor y los activos subyacentes: Realice due diligence sobre la situación financiera, solvencia y evolución del emisor. Para bonos tokenizados, analice tipos de interés, condiciones y fuentes de repago.
Comprenda la custodia y liquidación: Identifique quién custodia los fondos y tokens, los mecanismos de liquidación y los procedimientos de resolución de disputas para minimizar la transición de riesgos técnicos a legales.
Evalúe el mercado secundario y opciones de salida: Determine si existen mercados de negociación conformes, la actividad y spreads previstos, y las condiciones de redención o vencimiento.
Desconfíe de promesas de rentabilidad: El cumplimiento no implica beneficios; trate con cautela afirmaciones como “rendimientos anuales garantizados” o “arbitraje sin riesgo”.

Tendencias recientes y datos clave sobre los STO

En el último año, los STO y la tokenización conforme han mantenido un crecimiento constante a medida que la regulación se define y aumenta la participación institucional, aunque la liquidez en el mercado secundario sigue siendo reducida.

En 2025, tanto Europa como Asia experimentarán más pilotos de bonos y acciones tokenizados. Los casos públicos muestran que el tamaño de las operaciones suele situarse entre 100 millones y 1 000 millones de dólares, con divulgaciones concentradas entre el primer y tercer trimestre de 2025. Entre los participantes figuran bancos, exchanges y plataformas conformes que buscan acortar los tiempos de liquidación y mejorar el registro.

El volumen de RWA de bonos gubernamentales on-chain ha crecido de forma sostenida en el último año, pasando de cientos de millones en 2024 a más de 1 000 millones de dólares al cierre del año; las previsiones para 2025 apuntan a 1–3 mil millones, impulsados por el entorno de tipos y la experimentación institucional con liquidación tokenizada.

Los datos de plataformas también reflejan avances: en 2025, varias plataformas conformes de security tokens informaron de aumentos sostenidos en usuarios y listados, con un crecimiento de usuarios activos mensuales del 20 %–50 % interanual. Sin embargo, los volúmenes de negociación secundaria se mantienen bajos (a menudo por debajo del 1 % respecto a tokens cripto comparables), principalmente por restricciones de elegibilidad y reglas de transferencia que afectan a la liquidez.

En el ámbito regulatorio, Europa y Reino Unido continúan perfeccionando los marcos de valores digitales en 2025; en EE. UU. se sigue aplicando la legislación vigente sobre valores a las ofertas conformes. Unas reglas más claras refuerzan la confianza institucional, aunque el cumplimiento transfronterizo y el reconocimiento mutuo siguen siendo retos.

¿En qué se diferencian los STO de los ICO?

La diferencia principal es si los tokens representan derechos sobre valores y están regulados en consecuencia. Los tokens STO representan acciones, deuda o reparto de beneficios, exigiendo divulgación y verificación de inversores, mientras que los tokens ICO suelen otorgar derechos de uso o gobernanza con una supervisión regulatoria más laxa o incierta.

También existen diferencias en las restricciones de transferencia y el perfil de inversores: los STO suelen incorporar whitelists, periodos de bloqueo y límites de elegibilidad por región; los ICO suelen permitir la libre transferibilidad y ventas públicas. Los retornos previstos también difieren: los STO prometen derechos legales y flujos de caja, mientras que los ICO dependen más del desarrollo del ecosistema o del sentimiento de mercado. Entender estas diferencias permite tomar decisiones de inversión más informadas.

Security Token: Representación digital de la titularidad sobre activos reales regulada por la normativa de valores.
Compliant Offering: Proceso de emisión de tokens conforme a la regulación de valores aplicable en cada jurisdicción.
Smart Contract: Código autoejecutable que automatiza la distribución de derechos de los tokens.
Blockchain: Tecnología de registro distribuido que documenta transacciones y transferencias de titularidad de security tokens.
Investor Accreditation: Proceso de verificación de identidad y cualificación de los inversores para garantizar que solo participen perfiles elegibles.

FAQ

¿Cuál es la diferencia fundamental entre un STO y un ICO?

Un STO es un Security Token Offering; un ICO es un Initial Coin Offering. La diferencia clave está en el estatus regulatorio: los tokens de STO representan titularidad real o derechos sobre beneficios y están sujetos a la normativa de valores; los tokens de ICO suelen tener solo fines funcionales. Por ello, los STO ofrecen mayor protección para el inversor, aunque pueden ser menos líquidos que los tokens de ICO.

¿Cuáles son los requisitos para invertir en un STO?

Los inversores en STO deben normalmente completar controles de identidad KYC (Know Your Customer) y revisión AML (Anti-Money Laundering). La mayoría de los proyectos STO restringen la participación a inversores acreditados que cumplan determinados umbrales de patrimonio o ingresos. Las reglas varían según el país o región; consulte siempre la normativa local antes de invertir en plataformas como Gate.

¿Se pueden vender tokens STO en cualquier momento?

Los tokens STO suelen estar sujetos a periodos de bloqueo o restricciones de liquidez. Al representar activos reales, su negociación debe cumplir la normativa de valores, a diferencia de los tokens cripto convencionales. La mayoría de proyectos solo permiten la negociación tras un periodo determinado o exclusivamente en exchanges regulados (como Gate).

¿Cómo generan rendimientos los proyectos STO?

Los titulares de tokens STO pueden percibir diversas formas de ingresos: los tokens vinculados a acciones ofrecen dividendos, los vinculados a deuda pagan intereses fijos y los respaldados por activos (como inmobiliarios o arte) proporcionan plusvalías o rentas. Los rendimientos dependen del tipo de activo subyacente y del mecanismo de distribución del proyecto.

¿Qué ventajas tienen los STO frente a las inversiones tradicionales?

Gracias a la tecnología blockchain, los STO permiten la participación global con menos barreras geográficas. Frente a las inversiones tradicionales, suelen requerir importes de entrada más bajos, ofrecen mayor transparencia y procesos de compensación/liquidación más eficientes. Sin embargo, persisten retos: la liquidez de los STO puede ser limitada, la regulación puede cambiar y existen riesgos técnicos.