*Transférer le titre original : MIIX Capital: MIIX Capital: Rapport d'analyse de recherche NEAR

1. Points forts du rapport de recherche

1.1 Aperçu de l'investissement

Le protocole NEAR s'engage à offrir une expérience utilisateur similaire à celle du Web 2 grâce à son architecture de shardage sophistiquée, avec les capacités de développement de son équipe et sa vision qui mènent l'industrie. Des collaborations telles que zkWASM avec Polygon, un séquenceur de règlement rapide avec EigenLayer, NEAR DA construit de manière indépendante, et l'objectif ultime d'abstraction de chaîne, associé à son itération continue et à son amélioration dans l'architecture de shardage et à sa focalisation sur les applications grand public, démontrent et prouvent son attitude pragmatique et sa poursuite concentrée de la technologie dans son processus de réflexion et d'exploration.

D'après les observations des données on-chain, le TVL de NEAR a connu une croissance positive, avec les développeurs, le volume des transactions et le nombre d'utilisateurs actifs atteignant de nouveaux sommets (sauf pour la situation actuelle du marché). Bien que les données soient principalement alimentées par des applications avec de gros volumes de transactions, cela reflète la diversité et la compatibilité de son écosystème. Associé à ce qu'il fait, NEAR a l'opportunité de saisir des points narratifs tels que Layer1, la machine virtuelle ZK, DA, l'abstraction de chaîne, etc., et de susciter une attention et des attentes plus élevées sur le marché.

1.2 Explication de la valorisation

NEAR a atteint un pic de 20,15 $ lors du dernier marché haussier, avec une capitalisation boursière d'environ 6 milliards de dollars ; le prix actuel est d'environ 5,6 $, atteignant environ 6,2 $, soit près du double par rapport aux deux cycles précédents. Compte tenu d'un approvisionnement en jetons circulants de 1 milliard, il a actuellement la même capitalisation boursière que lors du précédent marché haussier. Cette performance se situe uniquement dans le cadre de la tendance principale actuelle de l'ETF, et il est prévu que NEAR se comporte mieux en termes d'appréciation du prix lorsque le prochain cycle haussier arrivera, surpassant éventuellement ETH. Compte tenu du potentiel de correction du marché dans son ensemble, il est conseillé aux investisseurs de tenir compte de plusieurs facteurs pour juger et prendre des décisions.

1.3 Risques majeurs

1. Risques juridiques : Comme d'autres projets dans l'industrie, NEAR pourrait être sous pression s'il est considéré comme un problème de sécurité ;
2. Insuffisance narrative : Dans l'ensemble de la tendance, si le marché ne reconnaît pas la narration de NEAR ou ne parvient pas à démontrer sa vision écologique, cela peut entraîner un élan haussier faible des prix des jetons ;
3. Le progrès est en retard par rapport aux attentes : la deuxième phase de NEAR a été reportée de 2023 à 2024, et il est actuellement incertain si le développement ultérieur sera réalisé, ce qui pourrait entraîner des retards, affectant ainsi significativement la reconnaissance du marché et la perception de celui-ci.

2. Aperçu du projet

NEAR est un Layer1 basé sur la technologie de sharding, visant à rendre le traitement des transactions plus efficace, évolutif et abordable, se distinguant des autres blockchains comme Ethereum.

2.1 Domaine d'activité

NEAR est positionné comme Layer1, s'efforçant de rendre la blockchain plus accessible en fournissant aux développeurs et aux utilisateurs une expérience utilisateur simple et conviviale, allant de l'évolutivité sous-jacente et de l'optimisation de la couche intermédiaire aux outils matures dans la couche d'application. Il espère fournir un TPS élevé et une expérience utilisateur sans différence avec Web2. L'écosystème actuel est diversifié, et les données globales montrent un bon développement positif.

2.2 Équipe Fondatrice

En janvier 2024, NEAR a subi une réduction de 40 % de son équipe, avec environ 40 membres d'équipe actuellement. La structure organisationnelle de l'entreprise se compose de Near Protocol, NEAR Foundation et de l'équipe de développement Pagoda. Polosukhin a déclaré qu'en dépit des licenciements, la situation financière de la Fondation Near est "toujours solide et bien gérée", comprenant 285 millions de dollars en espèces, 305 millions de jetons Near et 70 millions de dollars d'investissements et de prêts.

Illia Polosukhin : co-fondateur, détient un baccalauréat et une maîtrise en informatique de l'Institut polytechnique de Kharkiv. Il a été directeur technique au département de recherche de Google en 2014, se concentrant sur l'apprentissage profond. Il a fondé NEAR en juin 2017.

Alexander Skidanov : Co-fondateur. Il est titulaire d'un master en informatique de l'Izhevsk State Technical University. Il a précédemment travaillé en tant qu'ingénieur en développement de logiciels chez Microsoft et a passé cinq ans à faire des recherches sur MemSQL au sein d'une entreprise de bases de données, en se concentrant sur les bases de données distribuées. Cela a posé les bases de son expertise en technologie blockchain. Il a cofondé NEAR avec Illia en juin 2017.

David Norris: CFO de la Fondation NEAR; il est titulaire d'une licence en mathématiques, comptabilité et gestion financière de l'Université de Loughborough, au Royaume-Uni, avec environ 20 ans d'expérience en finance et en comptabilité. Il a précédemment travaillé en tant qu'analyste financier chez KPMG, la Banque arabe européenne, Unilever et la Royal Bank of Scotland. Il a rejoint NEAR en tant que CFO en juin 2022 et a été promu CFO en janvier 2024.

2.3 Contexte d'investissement

Le financement le plus récent de NEAR a eu lieu en avril 2022, avec un total de 350 millions de dollars levés. Sa base d'investisseurs est large, incluant de nombreux principaux VC de l'industrie, avec des investisseurs principaux majeurs tels que Three Arrows Capital, Tigar Global et A16Z.

Les actifs NEAR de Three Arrows Capital, totalisant 13,9 millions de jetons, ont été liquidés par Genesis en raison de pertes suite à l'incident Luna.

2.4 Roadmap de développement du projet et historique :

L'équipe avait initialement prévu de publier la deuxième phase de sharding en 2023 mais l'a reportée à janvier 2024 lorsque le testnet de la deuxième phase a été lancé. La feuille de route a connu quelques retards. En 2024, l'équipe vise principalement à améliorer l'utilisabilité, la scalabilité et la décentralisation de NEAR :

1. Validation sans état: Adaptation de la conception initiale du sharding Nightshade pour éviter la mise en œuvre de preuves de fraude, améliorant considérablement les performances de chaque shard en stockant l'état en mémoire. L'équipe prévoit que l'introduction de la validation sans état augmentera considérablement le débit de chaque shard et se préparera à la croissance continue de l'utilisation de NEAR (livraison prévue au deuxième trimestre).
2. Contrôle de la congestion et priorité des transactions : Assurer une bonne expérience utilisateur pendant les périodes de congestion réseau à court terme est essentiel, y compris la congestion localisée pour éviter que les pics de prix du gaz n'affectent l'ensemble du réseau et permettre aux utilisateurs de donner la priorité à leurs transactions pendant la congestion (s'ils sont prêts à payer des frais de transaction plus élevés).
3. Prise en charge de l'agrégation de compte : Permet aux utilisateurs de contrôler des comptes sur différentes chaînes avec un seul compte NEAR, qui est un pilier important de la vision d'abstraction de chaîne de NEAR. Cela nécessite de signer des charges utiles via MPC et une nouvelle API pour faciliter la nature asynchrone des signatures de chaîne.
4. zkWASM: Visant à construire un prouveur pour les contrats intelligents WebAssembly. Cela peut être utilisé comme partie d'une preuve ZK pour prouver les transitions d'état NEAR. zkWASM fournit également wasm comme environnement d'exécution alternatif pour L2 EVM.
5. Améliorations de la disponibilité des données : NEAR a lancé NEAR DA début novembre 2023, et l'équipe prévoit d'améliorer davantage l'efficacité de NEAR DA. Ces améliorations incluent l'introduction d'engagements KZG pour prévenir les preuves de fraude de disponibilité des données et le pont en temps réel pour permettre la vérification de la disponibilité des données sur Ethereum.
6. Prise en charge du portefeuille Ethereum : La prise en charge native des portefeuilles comme MetaMask sur NEAR peut attirer plus d'utilisateurs à utiliser NEAR et le rendre plus cohérent avec Ethereum. Cela nécessite des modifications de protocole pour prendre en charge nativement les adresses Ethereum et prendre en charge la séquence RLP des transactions Ethereum.
7. Recherche sur l'avenir du sharding : les directions explorées comprennent le sharding synchrone et le sharding centré sur ZK. Le sharding synchrone peut permettre l'exécution synchrone des contrats intelligents, résolvant le problème de blocage de l'exécution asynchrone, tandis que le sharding centré sur ZK utilise des preuves de connaissance nulle pour vérifier les transitions d'état dans les différents shards, améliorant la scalabilité et la décentralisation du protocole.

3. Aperçu de l'entreprise

3.1 Données du site officiel

En comparant AVAX et NEAR, nous constatons que le trafic du site web de NEAR a été 34% plus élevé que celui d'AVAX au cours des trois derniers mois, avec un trafic quotidien d'environ 31 000 visiteurs. Les trois principales sources de trafic sont l'Indonésie, les États-Unis et l'Inde.

3.2 Données des médias sociaux

3.3 Données de la communauté

3.4 Situation du partenariat

1. Collaboration avec EigenLayer: Collaboration pour développer un réseau de séquence de règlement rapide basé sur Ethereum Layer2. Le pont arc-en-ciel NEAR-Ethereum construit par NEAR utilisera également le service avs d'EigenLayer, le testnet devant être lancé au premier trimestre 2024.
2. Collaboration avec Polygon: Collaboration sur la recherche zkWASM, prévue pour être lancée en 2025. Les développeurs utilisant la base de code open-source de Polygon, le Kit de Développement de Chaîne (CDK), peuvent utiliser zkWASM comme prouveur. NEAR peut générer des preuves de transition d'état via zkWASM, réduisant le fardeau de l'exécution de ZK sur les nœuds de shard et améliorant l'efficacité de génération de preuve pour augmenter le débit du shard.

4. Analyse des produits et de la concurrence

4.1 Potentiel du Projet

Dans le nouveau cycle de marché, les récits de chaînes publiques sont inévitables, et les récits d'abstraction de chaînes peuvent devenir une branche importante de l'évolution de l'implémentation. Étant donné la tendance globale à la hausse du marché et la performance de rotation des différents secteurs, NEAR, avec une bonne situation fondamentale, devrait avoir de meilleures attentes et performances dans le nouveau cycle de marché et devenir un composant important de la piste de la chaîne publique.

4.2 Paysage Concurrentiel

coingecko: Classements Layer1 par MC

NEAR est un projet de chaîne publique apparu lors du dernier cycle, et son projet de chaîne publique de référence est Avalanche. NEAR est actuellement relativement en retard dans le classement, mais il y a aussi plus d'opportunités.

En comparant le nombre d'adresses actives, l'écologie de NEAR est significativement meilleure que celle d'AVAX. NEAR a progressivement formé son propre environnement écologique unique caractérisé par des projets diversifiés.

4.3 Caractéristiques du produit

Le fractionnement avec Nightshade : la principale caractéristique technologique de NEAR est le fractionnement, qui est également le facteur différenciant clé du protocole NEAR. Nightshade, lancé en novembre 2021, permet aux validateurs de traiter des transactions uniquement au sein de shards spécifiques, ouvrant la voie à une évolutivité théoriquement illimitée. La deuxième phase des tests de fractionnement, annoncée par l'équipe de NEAR le 30 janvier 2024, implémentera la non-étatique, éliminant le besoin pour les validateurs de NEAR de maintenir localement les états de shard et leur permettant de récupérer toutes les informations requises pour les changements d'état de validation ou les « témoins d'état » du réseau, qui devrait être mis en service sur le mainnet en mai.

L'équipe étudie également l'intégration de la technologie ZK dans la feuille de route d'amélioration du sharding, permettant la coopération entre les nœuds qui génèrent des preuves ZK et les nœuds légers qui vérifient les preuves.

Abstraction de chaîne :

L'abstraction de chaîne est une abstraction supplémentaire de l'abstraction de compte, visant à cacher les chaînes spécifiques utilisées par les utilisateurs, à réduire la perception des utilisateurs de l'utilisation de l'infrastructure de la blockchain et à offrir aux utilisateurs une expérience similaire à celle de Web2 sans se soucier de l'application appartenant à quelle chaîne, ainsi que d'une série d'opérations complexes telles que la signature et les clés privées. Les fonctionnalités spécifiques incluent :

1. BOS prend en charge l'exécution dans plusieurs langues sur plusieurs blockchains. À l'avenir, avec la mise en œuvre de la fonctionnalité d'abstraction de chaîne, NEAR en tant que chaîne d'entrée peut utiliser des comptes liés à d'autres chaînes pour les transactions de signature. Sur NEAR, les utilisateurs peuvent utiliser Uniswap avec des comptes Ethereum pour signer des transactions.
2. Super Wallet prend en charge la navigation de tous les DApps avec un seul portefeuille sans changer de chaînes.
3. La technologie d'agrégation de comptes est utilisée pour initier des intentions sur n'importe quelle chaîne via NEAR, puis signer des transactions de n'importe quelle chaîne via la technologie MPC.

zkWASM:

Le développement prévu de NEAR est influencé par la technologie ZK et prévoit d'introduire la technologie ZK pour compresser les états dans la future technologie de sharding. zkWASM est sa technologie de machine virtuelle, prenant en charge les langages de développement principaux et permettant aux contrats intelligents développés dans des langages principaux de s'exécuter dans la machine virtuelle et de générer des preuves de connaissance nulle.

À l'avenir, zkWASM deviendra l'une des trois machines virtuelles optionnelles pour le groupe de développement zk Layer2 de Polygon avec la construction de CDK, et zkWASM fonctionnera également sur NEAR pour aider les nœuds à générer des preuves de zéro connaissance et alléger le fardeau de la génération de preuves sur les nœuds de fragment.

Les progrès de la planification des produits montrent que l'équipe NEAR n'a pas été significativement affectée par les cycles du marché et a exploré l'industrie, suivant les dernières technologies, et améliorant la future direction de la recherche et du développement de NEAR. La technologie de sharding est actuellement dans la deuxième phase et devrait être lancée au T2-T3, améliorant considérablement l'efficacité des validateurs ; l'abstraction de chaîne est un concept appartenant au type "End Game", offrant aux utilisateurs une expérience similaire à celle de Web2 ; zkWASM est un développement futur de NEAR visant à améliorer l'efficacité des preuves ZK pour les nœuds de shard et peut également servir d'environnement d'exécution de machine virtuelle zk pour Layer2.

4.4 Situation du développeur

Du point de vue des validations de code et des données actives, le progrès de développement de NEAR reste stable, ne montrant aucun signe d'être affecté par les licenciements.

De plus, selon les statistiques de Messari, le nombre de développeurs travaillant sur NEAR augmente régulièrement depuis janvier 2023.

Dans une analyse de cycle plus longue par Electric Capital, il a été constaté que les développeurs de toutes les chaînes de l'industrie ont connu une baisse significative, les développeurs actifs diminuant de moitié par rapport au pic du cycle précédent. Cependant, les développeurs de NEAR n'ont diminué que d'un tiers du pic pendant le cycle précédent, ce qui indique qu'ils sont toujours dans une tendance à la baisse qui nécessite une observation continue.

Développement de l'écosystème 4.5

Au 7 mars 2024, la Valeur Totale Bloquée (TVL) de l'écosystème DeFi de NEAR s'élève à environ 190 millions de dollars, montrant récemment des tendances de croissance solides.

La diversité de l'écosystème de NEAR est également évidente, avec des projets majeurs tels que Burrow (prêt), LiNEEAR (LSD), Ref Finance (DEX), entre autres.

Selon les statistiques de Dapp Radar :

1. Le projet avec le plus grand nombre d'adresses actives hebdomadaires est Hot Games, un portefeuille construit sur NEAR via Telegram.
2. Ensuite vient KAI-CHING (KAIKAI), une application de shopping qui propose des produits à des prix plus bas.
3. Le projet classé troisième est Sweat Economy, une application Walk-To-Earn.

De plus, KAIKAINOW, basé sur le jeton KAI-CHING, fournit principalement aux utilisateurs des fonds d'écran de verrouillage et les récompense en jetons via des publicités. Selon les statistiques officielles de NEAR, ce projet contribue de manière significative à une proportion importante des utilisateurs actifs quotidiens (DAU) de la chaîne NEAR.

La plupart des utilisateurs principaux de NEAR proviennent du projet KAIKAI, qui a montré une tendance de croissance constante dans les adresses actives quotidiennes. Bien que la valeur de ces transactions ne soit pas nécessairement élevée, cela indique que la chaîne se dirige progressivement vers des applications grand public plutôt que des applications purement DeFi, ce qui représente un changement significatif par rapport à la plupart des projets de l'industrie.

5. Circulation et distribution des jetons

5.1 Offre totale et Offre en circulation

Le jeton natif NEAR prend en charge des contrats intelligents exécutés sur le réseau, similaire à ETH sur le réseau Ethereum. Cependant, il utilise un mécanisme unique de combustion des frais où 70% des frais de transaction sont brûlés, les 30% restants étant directement alloués au contrat original (récompenses pour les développeurs), ce qui constitue une différence clé par rapport à d'autres protocoles de blockchain de contrat intelligent.

Actuellement, la capitalisation boursière de NEAR est d'environ 5,863 milliards de dollars, avec une valorisation entièrement diluée (FDV) de 6,658 milliards de dollars. L'offre de jetons en circulation est de 1 039 156 880 sur un total de 1 180 233 734 jetons. Le taux d'inflation actuel des jetons est maintenu à environ 5 %. Les récompenses de participation sont d'environ 9,1 %, avec une récompense nette de participation d'environ 4,1 %. Le ratio de participation à l'offre totale est de 49,43 % (582 millions de jetons).

5.2 Performance du marché et prévision de la période de fenêtre

Au cours du dernier cycle haussier, NEAR a atteint un pic de 20,15 $, avec une capitalisation boursière d'environ 6 milliards de dollars. Le prix actuel est d'environ 5,6 $, atteignant un récent sommet d'environ 6,2 $, soit presque le double par rapport à il y a deux semaines. Compte tenu de l'offre circulante de 1 milliard de jetons, la capitalisation boursière de NEAR est actuellement équivalente à celle du précédent marché haussier. Cette performance est dans le cadre de la tendance actuelle du marché haussier des ETF, et il est prévu que NEAR se comportera encore mieux lors du prochain cycle haussier, dépassant potentiellement ETH. Compte tenu de la possibilité d'une correction globale du marché, il est conseillé aux investisseurs de prendre en compte plusieurs facteurs lors de la prise de décisions.

6. Résumé

Récemment, NEAR a montré une performance significativement à la hausse sur le marché, mais sa valeur marchande globale en tant que projet de chaîne publique reste relativement petite. Cependant, combiné avec des récits tels que Layer1, la machine virtuelle ZK, DA et l'abstraction de chaîne, on s'attend à ce que NEAR ait une performance plus marquante avec la tendance globale du marché. Cependant, ses risques sont également liés à ces facteurs, en particulier la performance narrative et l'alignement de la progression du produit avec les attentes, ce qui nécessite une attention continue et une analyse complète.

En tant que projet de chaîne publique Layer1, NEAR est entré dans une phase mature, avec son principal avantage étant la technologie de sharding développée par son fondateur (l'un des auteurs de l'article "Transformer"). Il a résisté à l'épreuve du marché de Mingwen, avec un TPS moyen atteignant environ 300. De plus, il y a des signes d'un rebond significatif du nombre de développeurs au cours des trois derniers mois, indiquant que l'écosystème de NEAR se rétablit progressivement et devient actif. À l'avenir, avec l'avancement progressif de la technologie de sharding, de zkWASM et de la vision d'abstraction de la chaîne ultime, NEAR aura inévitablement des perspectives plus larges et un potentiel de croissance.

Avertissement：

1. Cet article est repris de [Gate.io]Marsbit]. Transférer le titre original 'MIIX Capital: Rapport d'analyse de la recherche NEAR'. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Communauté MiKe*]. Si vous avez des objections à cette republication, veuillez contacter le Gate Learnéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
2. Clause de non-responsabilité : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent aucun conseil en investissement.
3. Les traductions de l'article dans d'autres langues sont réalisées par l'équipe Gate Learn. Sauf mention contraire, la copie, la distribution ou le plagiat des articles traduits est interdit.