No siempre será tan sencillo ganar dinero: Carta dirigida a quienes obtuvisteis beneficios en un mercado alcista.

El éxito suele desembocar en arrogancia (como le ocurrió a Graham) y prepara el terreno para el fracaso futuro. Como inversor, no deberías dejarte arrastrar por el optimismo de los mercados alcistas, porque el mercado siempre termina corrigiendo el exceso de confianza. Este artículo procede de A Wealth of Common Sense de BEN CARLSON, y lo ha traducido y publicado BlockTempo.

(Para más contexto: Analista de CryptoQuant: 101 000 $ es la última línea de defensa de Bitcoin—si se supera, la estructura del mercado alcista colapsa)
(Información adicional: ¿Por qué Bitcoin alcanza nuevos máximos en este mercado alcista mientras las altcoins marcan mínimos históricos?)

Los mercados alcistas pueden inflar nuestra percepción de experiencia, mientras que los bajistas suelen minar la confianza de los inversores.

Cuando el mercado sube, puedes creer que lo sabes todo; cuando cae, llega la incertidumbre. Es una reacción psicológica habitual.

Benjamin Graham fundó su sociedad de inversión durante los felices años veinte junto a sus clientes y con 400 000 $ de su propio capital. En solo tres años, transformó esos 400 000 $ en 2,5 millones, en gran parte procedentes de sus propios ahorros y de comisiones por gestión.

Este rendimiento extraordinario coincidió con el espectacular auge bursátil.

Sin embargo, como le sucedió a la mayoría, Graham no anticipó la Gran Depresión. Intentó anticipar el suelo del mercado en varias ocasiones, pero fracasó de forma estrepitosa.

Michael narra estos acontecimientos en Big Mistakes:

En 1930, Graham creyó que lo peor ya había pasado, invirtió todo el capital disponible y aumentó su posición. Usó apalancamiento para buscar unos rendimientos que pensaba que serían elevados. Pero lo peor no había pasado. Cuando el Dow Jones se desplomó, Graham vivió su peor año, perdiendo un 50 %. “Perdió personalmente todo durante el colapso. Tras sobrevivir al desastre de 1929, volvió al mercado justo antes de que llegara el verdadero suelo.”

En 1932, sus 2,5 millones se habían reducido a solo 375 000 $.

En sus memorias, Graham reflexionó sobre cómo su éxito temprano influyó en su mentalidad antes de la crisis:

Con treinta y un años, estaba convencido de que lo sabía todo—o al menos lo necesario para ganar dinero en acciones y bonos. Sentía que había conquistado Wall Street, que mi futuro era ilimitado y que estaba destinado a disfrutar de una gran riqueza y sus placeres materiales.

Me veía con un gran yate, una villa en Newport y caballos de carreras. Era demasiado joven para darme cuenta de hasta qué punto me afectaba la arrogancia.

La buena noticia es que Graham consiguió darle la vuelta a la situación. Renunció a su salario hasta que todos sus inversores recuperaron su dinero. A pesar del golpe devastador de la Gran Depresión, su rentabilidad a largo plazo siguió siendo impresionante y su influencia en la formación de inversores perdura hoy en día.

Uno de mis libros favoritos sobre inversión es What I Learned Losing a Million Dollars de Brendan Moynihan.

Moynihan cuenta la historia de Jim Paul, un chico de Kentucky que, en pocos años, pasó de la pobreza a ser un operador millonario en la Bolsa Mercantil de Chicago, para perderlo todo después.

En la introducción, Moynihan relata:

«Una de las ideas centrales de este libro es que toda subida prepara una caída; todo éxito prepara una derrota. Sin éxitos previos, es difícil acabar en desastre.»

A los inversores jóvenes que han triunfado en el mercado les cuesta comprender esta dinámica. Moynihan lo expone así:

Si empiezas desde cero y encadenas varias victorias, en realidad te estás preparando para futuros fracasos, porque el éxito provoca distorsiones psicológicas—sobre todo cuando, al romper las reglas sin darte cuenta, sigues ganando. Entonces empiezas a pensar que eres especial y que las reglas no van contigo.

Consejos para inversores

Este mercado alcista ha proporcionado enormes beneficios a mucha gente.

Muchos inversores han acumulado una riqueza significativa. Es un logro notable.

Pero es fundamental no dejar que el éxito de mercado se te suba a la cabeza. Este ciclo no será eterno. Ganar dinero no siempre será tan sencillo.

Con el tiempo, el mercado puede poner a prueba tu confianza, aunque tus capacidades sigan intactas.

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