La Fed retira las restricciones sobre criptomonedas, una señal de mayor impulso innovador para el sector fintech y bancario

Reversión histórica de la Fed: del endurecimiento contra las criptomonedas a la supervisión basada en riesgos

La Reserva Federal modificó radicalmente su enfoque regulatorio sobre criptomonedas el 24 de abril de 2025, al retirar dos cartas supervisoras fundamentales que previamente habían limitado la actividad de los bancos en torno a activos digitales. Este hito marca un giro decisivo respecto a la política restrictiva mantenida desde 2022, y establece un nuevo marco regulatorio fundamentado en la supervisión basada en riesgos, en lugar de restricciones categóricas. La retirada de estos documentos es un reconocimiento por parte de la Reserva Federal de que las criptomonedas y los activos digitales han alcanzado la madurez necesaria para integrarse en las operaciones bancarias convencionales, bajo salvaguardas prudenciales vigentes.

La carta supervisora de 2022 exigía a los bancos miembros estatales notificar con antelación a la Junta de la Reserva Federal antes de participar en cualquier actividad relacionada con criptoactivos, lo que generaba un filtro burocrático que frenaba la innovación. Más restrictiva aún, la directriz de 2023 obligaba a todas las entidades supervisadas por la Reserva Federal (incluidos bancos miembros estatales y sociedades tenedoras de bancos) a obtener una "no objeción supervisora" formal antes de lanzar iniciativas de tokens denominados en dólares. Estas exigencias suponían cargas de cumplimiento notables y retrasaban los plazos de aprobación regulatoria, restando eficiencia económica a muchas instituciones que querían implantar estrategias de activos digitales. Al revocar estas cartas, la Junta de la Reserva Federal se alineó con la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) y la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) en la retirada de las declaraciones interinstitucionales de 2023 que advertían contra actividades cripto en bancos. Esta acción coordinada muestra que la política cripto de la Reserva Federal en el sector fintech bancario pasa a priorizar la evaluación de riesgos mediante marcos prudenciales ya consolidados, en vez de programas específicos de supervisión cripto. El cambio reconoce que la regulación bancaria tradicional (requisitos de capital, estándares de liquidez y protocolos de gobernanza) aporta mecanismos suficientes para gestionar riesgos de activos digitales sin necesidad de prohibiciones categóricas.

Cómo acceden los bancos a la oportunidad de los activos digitales

Las implicaciones prácticas derivadas de la flexibilización cripto por parte de la Fed se extienden a distintas categorías de servicios bancarios, modificando de raíz cómo las entidades financieras pueden implementar una regulación fintech favorable a las criptomonedas. Los bancos pueden ahora prestar servicios de custodia de activos digitales, permitiendo que clientes institucionales almacenen criptomonedas en entornos bancarios regulados con protección fiduciaria y cobertura de seguros. Esto supone una ventaja competitiva frente a custodias no reguladas, ya que los inversores institucionales exigen cada vez más seguridad de nivel bancario y supervisión para grandes tenencias de activos digitales. Las entidades de depósito pueden ofrecer servicios de trading, permitiendo a los clientes operar con criptomonedas a través de relaciones bancarias tradicionales, lo que reduce la fricción en la experiencia y amplía la participación de mercado entre inversores menos sofisticados.

La decisión de la OCC de conceder aprobación condicional a cinco empresas nativas de criptomonedas para operar como bancos nacionales de fideicomiso refleja la orientación institucional de la política de innovación bancaria de la Reserva Federal. Circle, Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets y Paxos han constituido o transformado sus entidades en instituciones de fideicomiso con licencia federal, con Circle y Ripple creando las entidades First National Digital Currency Bank y Ripple National Trust Bank, respectivamente. Esta integración de organizaciones cripto-nativas en la arquitectura bancaria federal estadounidense constituye el proceso de institucionalización más relevante de los activos digitales en el sistema financiero del país. Los permisos nacionales de fideicomiso sirven de modelo regulatorio para la gestión de riesgos de activos digitales mediante mecanismos de supervisión bancaria consolidados, permitiendo coherencia internacional mientras bancos y gestores de activos buscan alineación regulatoria. El avance hacia licencias nacionales evidencia que la regulación fintech favorable a las criptomonedas resulta más efectiva integrada en la arquitectura bancaria federal existente que gestionada a través de silos de supervisión especializados.

Impacto del cambio de política en acciones fintech e inversores institucionales

La política cripto de la Reserva Federal influye en las acciones fintech mediante diversos mecanismos de valoración que están directamente relacionados con la retirada de barreras regulatorias. Las empresas fintech especializadas en activos digitales amplían su mercado potencial, ya que las relaciones bancarias institucionales favorecen la adopción de criptomonedas por parte de inversores conservadores que antes estaban limitados por la incertidumbre regulatoria. Las compañías fintech cotizadas con exposición a criptomonedas han mejorado la claridad de sus tesis de inversión, pues la eliminación de obstáculos regulatorios reduce la prima de riesgo que comprimía sus valoraciones frente a otras tecnológicas comparables. La reducción de la carga de cumplimiento permite a estas organizaciones destinar recursos a desarrollo de productos, expansión de mercado y posicionamiento competitivo, en lugar de asumir costes regulatorios que superaban los avances operativos.

Los inversores institucionales disponen de múltiples vías para acceder a criptomonedas a través de canales bancarios tradicionales, lo que modifica profundamente la toma de decisiones de inversión en gestión profesional de carteras. Los gestores de activos pueden recomendar asignaciones en criptomonedas a clientes conservadores con mayor seguridad, dado que la política de innovación bancaria de la Reserva Federal autoriza a los bancos a prestar servicios de custodia y trading que cumplen los estándares fiduciarios. La eliminación de la incertidumbre regulatoria elimina una barrera significativa a los flujos de capital institucional hacia activos digitales, ya que fondos de pensiones, endowments y aseguradoras evitaban históricamente la exposición cripto por la resistencia sectorial generada por restricciones regulatorias. Esta transformación normativa crea las condiciones para una aceleración sustancial en la adopción institucional de criptomonedas, ya que el sector bancario compite por negocio de activos digitales en vez de desincentivar la participación. La experiencia de otros mercados tras cambios regulatorios similares muestra que los flujos institucionales hacia criptomonedas pueden crecer un 300-500 % en 18-24 meses tras la mejora de la claridad normativa.

Requisitos de cumplimiento en el nuevo entorno regulatorio

Los requisitos de cumplimiento para criptomonedas en entidades financieras evolucionan desde orientaciones específicas hacia la integración en los marcos prudenciales existentes, estableciendo una arquitectura de cumplimiento más estandarizada. Las organizaciones bancarias deben acreditar el cumplimiento de los requisitos de suficiencia de capital, incluyendo tenencias de activos digitales y riesgos operacionales asociados. Los ratios de cobertura de liquidez incorporan ahora activos en criptomonedas, exigiendo que las instituciones modelen escenarios de liquidación rápida y mantengan activos líquidos suficientes para afrontar condiciones de estrés que afecten la valoración de los activos digitales. Los estándares de gobernanza requieren jerarquías organizativas claras que definan la autoridad en la toma de decisiones sobre criptomonedas, la responsabilidad en la gestión de riesgos y la supervisión a nivel de consejo sobre estrategias de activos digitales.

Los profesionales de cumplimiento asumen la responsabilidad de adaptar los protocolos de prevención de blanqueo de capitales (AML) para cubrir las características de las transacciones cripto, incluyendo el pseudoanonimato y la liquidación transfronteriza. Los procedimientos Know Your Customer (KYC) deben mejorarse para recopilar información sobre el beneficiario final de las direcciones de monederos, estableciendo trazabilidad que vincule las operaciones de activos digitales con clientes identificados. Los sistemas de monitorización de transacciones requieren calibración para detectar patrones sospechosos propios del mercado de criptomonedas, como esquemas de layering que aprovechan la transparencia de blockchain. Los estándares de seguridad de datos deben superar los requisitos bancarios tradicionales, dada la irreversibilidad de las transacciones y la sofisticación de los métodos de robo dirigidos a estos activos. Las entidades deben establecer protocolos integrales de gestión de proveedores para regular la relación con prestadores de servicios cripto, asegurando que los proveedores tecnológicos externos cumplan los estándares de seguridad y cumplimiento exigidos por la banca federal.

El marco regulatorio que establece los requisitos de cumplimiento para criptomonedas en entidades financieras mantiene flexibilidad en los métodos de implementación, permitiendo a cada organización adoptar enfoques de gestión de riesgos adaptados a su modelo de negocio y perfil de riesgo. Las instituciones más pequeñas pueden apoyarse en proveedores externos como Gate (operadores consolidados de infraestructura cripto) para acceder a tecnología de cumplimiento y modelos operativos sin grandes inversiones internas. Esta externalización permite a bancos comunitarios y regionales ofrecer servicios cripto con garantías de cumplimiento y eficiencia de capital. Las grandes entidades bancarias implantan capacidades internas integrales, integrando la función de cumplimiento cripto en la tecnología regulatoria y los sistemas de gestión de riesgos operacionales. La ausencia de mandatos regulatorios prescriptivos sobre la implementación específica reconoce que la innovación en metodologías de cumplimiento genera ventajas competitivas que benefician al mercado y, en última instancia, reducen el riesgo sistémico mediante mejores entornos de control y supervisión.