#USSECPushesCryptoReform

Am 13. Februar 2026 veröffentlichte die Division of Corporation Finance (unter Direktor James Moloney) ihre Erklärung „Coming Attractions“, in der die Reform der Krypto-Assets ausdrücklich als oberstes Ziel priorisiert wurde. Darauf folgten die detaillierten Bemerkungen von Vorsitzendem Atkins vom 17. bis 19. Februar, neue Leitlinien zur Behandlung des Netto-Kapitals bei Stablecoins (das bahnbrechende 2%-Abzug), sowie die laufende Einführung der gemeinsamen SEC-CFTC-Initiative „Project Crypto“, die am 29. Januar angekündigt wurde.
Dies ist kein inkrementelles Feintuning — es ist eine grundlegende Kehrtwende in der Politik vom Zeitalter der Durchsetzungsmaßnahmen. Das Ziel? Die Vereinigten Staaten zur unangefochtenen Krypto-Hauptstadt der Welt zu machen, wie es Präsident Trump anordnete und Vorsitzender Atkins unterstützte.
Hier ist die vollständig erweiterte, punktgenaue Tiefenanalyse zu allen wichtigen Aspekten:
1. Führungs- & Philosophiewechsel
Der neue Vorsitzende Paul S. Atkins (bestätigte 2025), dass er den stark durch Durchsetzung geprägten Ansatz des früheren Vorsitzenden Gary Gensler durch ein „Materialitäts-erstes, innovationsfreundliches“ Mandat ersetzt hat.
Kernphilosophie: Wertpapierrecht sollte Investoren mit der minimalen wirksamen Regulierung schützen, während es gleichzeitig Kapitalbildung und technologische Fortschritte fördert.
Krypto wird nicht mehr als nachträgliches Element oder Durchsetzungsziel behandelt — es ist jetzt eine strategische nationale Priorität, die mit umfassenderen Reformen der Kapitalmärkte in Einklang steht.
2. Project Crypto: Das gemeinsame SEC-CFTC-Harmonisierungssystem
Als eine landesweite Initiative im Jahr 2025 gestartet und am 29. Januar 2026 im Rahmen des historischen Events „Harmonization: U.S. Financial Leadership in the Crypto Era“ auf eine gemeinsame SEC-CFTC-Anstrengung erhöht.
Ziel: Jurisdiktionslücken und Überschneidungen zwischen SEC (Wertpapieraufsicht) und CFTC (Rohstoffaufsicht) beseitigen.
Bereits in Umsetzung befindliche Ergebnisse:
Einheitliche Taxonomie für digitale Vermögenswerte.
Koordinierte Regelsetzung, die auf neue Gesetzesinitiativen im Kongress vorbereitet ist (CLARITY Act, Markstrukturgesetze).
Gemeinsame Rahmenwerke für Verwahrung, Handelsplattformen und tokenisierte Vermögenswerte.
Ergebnis: Marktteilnehmer erhalten endlich regulatorische Sicherheit statt jahrelanger Rechtsstreitigkeiten und Unklarheiten.
3. Krypto-Asset-Taxonomie & Leitlinien zu Investmentverträgen (Demnächst)
Die Division of Corporation Finance bereitet interpretative Leitlinien vor, die eine klare Taxonomie schaffen:
Wann ein Krypto-Asset (oder nicht) ein „Investmentvertrag“ im Sinne des Howey-Tests ist.
Wie Token dezentralisieren können und den Status als Wertpapiere ablegen, wenn Netzwerke reifen und ausreichend dezentralisiert werden.
Diese Leitlinien werden mit einem vorgeschlagenen rationalen regulatorischen Rahmen für das Angebot und den Verkauf von Krypto-Asset-Wertpapieren verbunden — weg von Einheitsregeln, die nie auf blockchain-native Vermögenswerte passten.
4. Rahmenwerk für tokenisierte Wertpapiere & Innovationserleichterungen
Klare Unterscheidung zwischen:
Von Emittenten unterstützte tokenisierte Wertpapiere (echte On-Chain-Eigen- und Fremdkapital).
Synthetische Token-Assets von Drittanbietern (eher wie Derivate).
Pilotprogramme und Innovationserleichterungen für automatisierte Market Maker (AMMs), dezentrale Handelsplattformen und tokenisierte reale Vermögenswerte.
Modernisierung der Transferagenten, um blockchain-basierte Buchführung zu unterstützen.
5. Durchbruch bei Stablecoins: Die 2%-Abzugsregel
Am 19. Februar 2026 gab das SEC-Personal FAQ-Leitlinien heraus, die es Broker-Dealern erlauben, nur einen 2%-Abzug (anstatt der vorherigen drakonischen 100%-Regel) bei qualifizierten Zahlungs-Stablecoins für die Nettokapitalberechnung anzuwenden.
Gleicht Stablecoins mit Geldmarktfonds und Staatsanleihen an.
Enorme Steigerung der Liquidität, institutionellen Verwahrung und Integration von Stablecoins in traditionelle Finanzsysteme.
Kommissarin Hester Peirce (Vorsitzende der Crypto Task Force) nannte es „Cutting by Two Would Do“ — ein klares Signal für pragmatische, evidenzbasierte Regulierung.
6. Verwahrung durch Broker-Dealer, Wallets, Super-Apps & On-Chain-Integration
Aktualisierte Regeln für Broker-Dealer, die Krypto-Asset-Wertpapiere und Nicht-Wertpapier-Token halten.
Keine-Handlungs-Erleichterungen und Leitlinien für Self-Custody-Wallets, Benutzeroberflächen und Staking-Dienste.
Weg für „Super-App“-Plattformen, die Wertpapiere, Nicht-Wertpapiere, Staking und traditionelle Vermögenswerte unter einer regulierten Lizenz anbieten.
Unterstützung für dezentrale Systeme und automatisierte Market Maker innerhalb der US-Wertpapiermärkte.
7. Offenlegungsreform & Kapitalbildungsfokus
Umfassende Überprüfung von Regulation S-K, um die Belastung zu verringern und den Fokus auf finanziell wesentliche Informationen zu lenken.
Option auf halbjährliche statt vierteljährliche Berichterstattung für bestimmte Emittenten.
Maßgeschneiderte, kryptospezifische Offenlegungen, die Investoren tatsächlich helfen, ohne Unternehmen mit Papierkram zu überfluten.
8. Inländische & internationale Auswirkungen
Für US-Krypto-Firmen & Startups: Klare Wege zu Registrierung, Verwahrung und Handel → geringere Compliance-Kosten → explosionsartiges Wachstum bei Innovationen und Listings.
Für Institutionen & TradFi: Sichere, regulierte Zugänge zu Bitcoin, Ethereum, tokenisierten Fonds, Stablecoins und RWAs.
Globale Positionierung: Positioniert die USA, um Singapore, Dubai, EU und Asien zu übertreffen, indem es das vorhersehbarste, innovationsfreundlichste Regime bietet.
Beschleunigt die Tokenisierung realer Vermögenswerte (Immobilien, Staatsanleihen, Aktien) on-chain.
9. Risiken, Kritik & verbleibende Aufgaben
Einige Verbraucherschützer befürchten unzureichenden Anlegerschutz in hochdezentralisierten Umgebungen.
Potenzial für neue Gesetzesinitiativen im Kongress (CLARITY Act), die im Senat noch verzögert werden könnten.
Durchsetzung wird fortgesetzt — aber jetzt mit Fokus auf tatsächlichen Betrug, nicht auf die Ausdehnung von Wertpapiergesetzen auf alles.
Cybersicherheit, Geldwäschebekämpfung und grenzüberschreitende Koordination bleiben entscheidend.
10. Vergleich zur vorherigen Ära
Unter der vorherigen Regierung reichte die SEC über 100 Durchsetzungsmaßnahmen gegen Krypto-Projekte ein, bei wenig Regelsetzung.
In den Jahren 2025–2026 unter Atkins: Durchsetzung deutlich reduziert (nur Betrugsfälle), Regelsetzung und Leitlinien deutlich erhöht, Zusammenarbeit der Behörden, und explizites Mandat, Amerika zur Krypto-Hauptstadt zu machen.
Fazit (Kein Marketing-Geschwätz)
Dies ist kein Marketing-Hype — es ist der bedeutendste pro-crypto regulatorische Kurswechsel in der Geschichte der USA. Die Kombination aus Project Crypto-Harmonisierung, Taxonomie-Leitlinien, Stablecoin-Erleichterungen, Rahmenwerken für tokenisierte Vermögenswerte und Offenlegungsmodernisierung erschließt institutionelles Kapital, reduziert Unsicherheiten und positioniert die USA, um das nächste Jahrzehnt der digitalen Finanzen zu dominieren.
Für Krypto-Entwickler, Investoren, Institutionen und TradFi-Akteure: Das ist das bisher klarste grüne Licht.
Wird 2026 das Jahr, in dem US-Krypto wirklich Mainstream wird? Werden tokenisierte Staatsanleihen und reale Vermögenswerte bis 2028 $1 trillion on-chain übersteigen?