Was ist die zugrunde liegende Logik für den Aufwärtstrend in dieser Bullenmarktphase???

Zuerst ein Überblick über die Logik des letzten Bitcoin-Runs, um eine Basis zu schaffen.

Die Geschichte des Bitcoin-Anstiegs ist der Hintergrund, aber allein die Geschichte reicht nicht aus, auch Kleinanleger sind nicht genug. Kleinanleger sind die Haupttreiber bei Altcoins und Meme-Coins, weil sie auf einen schnellen Reichtum aus sind, also sind sie wie Rüben. Die Geschichte des letzten Zyklus war die Geldschöpfung der Federal Reserve, aber die Liquidität braucht Werkzeuge und Kanäle, sonst kann sie nicht in den Markt gelangen.

Die Kernliquidität des letzten Bitcoin-Zyklus stammte aus Three Arrows Capital und dem Grayscale-Fonds, wobei der wichtigste Punkt der Premium war, denn GBTC hat ein Premium. Wenn du also Bitcoin kaufst, einen Bitcoin-Fonds im Primärmarkt emittierst und im Sekundärmarkt verkaufst, kannst du mühelos Gewinn machen. Das eingenommene Geld kannst du dann wieder in Bitcoin investieren oder mit Wertpapierkollateral und Leverage Kredite aufnehmen, um weiter Bitcoin zu kaufen und so den Premium zu erhöhen. Dadurch wird das Thema heiß gemacht, was mehr institutionelle Gelder anzieht. Der Grund dafür ist, dass es damals keinen Bitcoin-ETF gab, also war das Premium sehr hoch, und dieses Premium war auch ein Grund, GBTC zu kaufen. Der Kern des letzten Zyklus war die Verbindung zwischen dem Kryptowährungsmarkt und dem Wertpapiermarkt, die Werkzeuge und Kanäle bereitstellte, wobei das Premium der Katalysator war. Das Rad dreht sich: Einerseits steigt mit dem Bitcoin-Preis auch der GBTC-Preis, was Institutionen anzieht; andererseits nutzt man GBTC mit Premium als Sicherheit, um mehr Kapital zu leihen und mehr Bitcoin zu kaufen, was den Preis weiter in die Höhe treibt. So steigt der Preis rasant.

Am Ende führte der Luna-Vorfall zum Zusammenbruch der Krypto-Branche, das Premium verschwand, das Rad kam zum Stillstand, alles stoppte, Three Arrows Capital ging in Insolvenz, und Grayscale stand kurz vor einem Crash.

Der aktuelle Zyklus ist durch Trump geprägt, was eine Art politische Versicherung darstellt, um schwarze Schwäne in der Politik zu verhindern. Aber der Kern bleibt die Liquiditätssteuerung.

Das Mechanismus dieses Zyklus besteht darin, dass MicroStrategy Wandelanleihen ausgibt, um Bitcoin zu kaufen, während die Aktien von MicroStrategy ein hohes Premium aufweisen, was die Bitcoin-Rendite verstärkt. Wandelanleihen sind Unternehmensanleihen, die traditionellen Finanzinstituten (wie Versicherungen, Rentenfonds usw.) den Zugang zum Bitcoin-Markt ermöglichen, da viele Institutionen nur in festverzinsliche Wertpapiere investieren können und keine Wertpapiere kaufen dürfen. Der Anleihenmarkt ist ein Billionenmarkt, viel größer als der Wertpapiermarkt. Das Wachstum der MicroStrategy-Wandelanleihe in diesem Jahr übertraf den Bitcoin, weil das Premium eine Verstärkungswirkung hat: Anleiheinvestoren haben einerseits eine garantierte Rückzahlung des Kapitals und können eine kleine Zinszahlung erhalten, und noch wichtiger ist, dass sie bei Hochpunkten des Bitcoin-Markts in Aktien umwandeln können, um das Über-Premium zu genießen. So dreht sich das Rad: Einerseits wird durch den Kauf von Bitcoin mit Anleihen das Premium erhöht, andererseits steigt bei Bitcoin-Preisanstieg auch der Anleihepreis, was mehr Kapital anzieht. So steigt der Bitcoin-Preis rasant.

Dieses Design ist zuverlässiger, weil Anleihen erst nach fünf Jahren eingelöst werden können. Falls der Preis dann niedrig ist, kann man in Aktien umwandeln, was das Risiko eines Crashs erheblich reduziert. Und nach fünf Jahren ist das nächste Halving, bei dem der Preis wahrscheinlich noch höher sein wird.

Wenn man diese Werkzeuge gut nutzt, kann MicroStrategy im Zuge der Deflation des Bitcoin die Preise in einem nächsten Zyklus auf 500.000 USD treiben. Die Marktkapitalisierung von MicroStrategy könnte auf mehrere Billionen steigen und so das größte Bitcoin-vehicle werden, das den Anleihenmarkt und den Bitcoin-Markt verbindet. #我在Gate广场过新年