Bitcoin ETF Abflüsse sehen beängstigend aus, aber das intelligente Geld verlässt sich nicht

Die ETF-Schlagzeilen sind momentan laut.
„Abflüsse.“
„Kapitalflucht.“
„Krypto-Winter.“

Aber wenn man den Blick weitet und die Daten tatsächlich liest, ändert sich die Geschichte.

Ja, ein großer Anteil der ETF-Zuflüsse erfolgte bei höheren Kursen. Ja, viele Inhaber sind im Minus. Aber trotz dessen sind ETF-Abflüsse immer noch nur etwa 2,5 % des in BTC denominierten AUM — ungefähr 4,5 Mrd. USD von einem viel größeren Topf.

Das ist kein Panik. Das ist eine kontrollierte Risikoanpassung.

Das wichtigste Detail, das die meisten übersehen:
ETF-Abflüsse erfolgen gleichzeitig mit fallendem Open Interest bei CME-Futures und IBIT-Optionen.

Das ist wichtig.

Wenn langfristige Investoren fliehen, sieht man anhaltende rote Flüsse, ohne dass Derivate im Einklang schrumpfen.
Was wir stattdessen sehen, sind Basis-Trades und Volatilitätsstrukturen, die zurückgebaut werden.

Mit anderen Worten:
✧ Trades werden geschlossen
✧ Überzeugung zerfällt nicht

Das Open Interest bei CME-Futures ist von ~$16B Anfang November auf heute etwa 10,9 Mrd. USD gefallen. Das sind Wochen der Risikominderung auf der regulierten Seite — kein frischer Leverage-Aufbau, keine erzwungenen Ausstiege.

Die Flüsse diese Woche erzählen dieselbe Geschichte. Sie waren schwankend, zweiseitig und inkonsistent. Rote Tage, grüne Tage. Wenn dies ein echter ETF-Run wäre, wäre das Tape einseitig. Ist es aber nicht.

Sogar der Kurs bestätigt das.
BTC bewegte sich auf und ab, unabhängig von der Flussrichtung. Das allein zerbricht die Erzählung „ETF-Flüsse treiben alles an“.

Wenn man noch weiter herauszoomt, ist das gesamte Futures-Open Interest immer noch groß (~59 Mrd. USD), aber es ist gleichmäßig zwischen CME und Binance aufgeteilt. Das signalisiert Risikoumverteilung, keine Massenliquidation.

So sieht Stress in der späten Zyklusphase aus:
• Leverage wird reduziert
• Strukturierte Trades werden zurückgebaut
• Schwache Hände werden laut
• Starke Hände bleiben ruhig

Schreckliche Schlagzeilen. Langweilige Realität.

Und im Krypto-Bereich bedeutet langweilig meist Überleben, nicht Kapitulation.

#Bitcoin #ETHTrendWatch