Die niederländische ING Bank: Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen könnte auf ein entscheidendes Niveau steigen und wird den Kryptomarkt weiterhin unter Druck setzen.
Die jüngste Analyse der niederländischen Bank ING weist darauf hin, dass die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen derzeit oberhalb von 4 % bleibt und weiteres Aufwärtspotenzial besitzt. Dieser Trend ist für risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen nicht förderlich, da steigende Renditen in der Regel auf ein restriktiveres Finanzumfeld und eine sinkende Risikobereitschaft hindeuten.
Aktuell liegt die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe bei 4,09 %. Trotz schwacher Wirtschaftsdaten, darunter auch der ADP-Beschäftigungsbericht, und einem Rückgang der Beschäftigtenzahl in den USA im November zum dritten Mal innerhalb von fünf Monaten, zeigt die Rendite weiterhin bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. In einem am Donnerstag veröffentlichten Bericht an Kunden erklärte ING, dass sich die US-Anleihenrendite zuletzt hauptsächlich im Bereich zwischen 4 % und 4,1 % bewegt habe. „Kurzfristig könnte sie zwar unter diese Spanne fallen, doch sobald die obere Grenze durchbrochen wird, ist ein weiterer Anstieg wahrscheinlicher.“
Nach der Veröffentlichung des ADP-Beschäftigungsberichts fiel die 10-jährige Rendite zeitweise auf 4,06 %, erholte sich jedoch rasch wieder. Üblicherweise verstärken schwache Beschäftigungs- und Inflationsdaten die Zinssenkungserwartungen und drücken die Renditen nach unten. Allerdings ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed in diesem Monat bereits auf 87 % gestiegen, während die Renditen dennoch hoch bleiben – ein Zeichen dafür, dass der Markt die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen neu bewertet.
ING führt diese „Widerstandsfähigkeit“ auf eine Phase des produktivitätsgetriebenen Wachstums in der US-Wirtschaft zurück, die durch Technologien wie künstliche Intelligenz angetrieben wird. Analysten betonen, dass zwar der Rückgang der Nettozuwanderung und die nachlassende Arbeitskräftenachfrage die Daten beeinflussen, aber der entscheidende Motor für das künftige Wirtschaftswachstum sei von der Beschäftigungszahl hin zu Produktivitätssteigerungen übergegangen.
In den vergangenen drei Monaten schwankte die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe durchgehend im Bereich von 4 % bis 4,20 %. Auch CoinDesk hatte zuvor auf die Bedeutung dieser strukturellen Spanne hingewiesen. Sollte die Rendite die Widerstandsmarke von 4,1 % durchbrechen, könnte dies langfristige Markterwartungen bis ins Jahr 2026 und darüber hinaus erheblich beeinflussen.
Die am Freitag anstehenden PCE-Inflationsdaten könnten ebenfalls ein entscheidender Faktor für weitere Renditebewegungen werden. ING erwartet, dass bei schwachen Unternehmensberichten ein kurzfristiges Unterschreiten der 4 %-Marke nicht überraschend wäre, der Abwärtsdruck aber begrenzt bliebe. Umgekehrt könnte ein Ausbruch nach oben zu einer umfassenden Neubewertung an den US-Anleihe- und Risikoanlagemärkten führen.
Für den Kryptomarkt bedeutet eine anhaltend hohe oder steigende US-Anleihenrendite ein restriktiveres Liquiditätsumfeld, was die Erholungschancen für Bitcoin und andere digitale Assets weiterhin begrenzen könnte. (CoinDesk)