Analyst: Das parabelförmige Boom bei Bitcoin könnte vorbei sein, der Markt entwickelt sich langsam weiter

BlockBeats-Nachricht, 1. April, der Analyst Omkar Godbole von Coindesk veröffentlichte einen Beitrag und sagte, dass Bitcoin seit Anfang Februar dieses Jahres ununterbrochen in der Nähe von 70.000 USD pendelt, weit unter den Hochs des Bullenmarkts von 126.000 USD in den Jahren 2023 bis 2025. 70.000 USD waren das historische Allzeithoch der Marktzyklus-Phase von 2019 bis 2022. Das bedeutet, dass sich dieser aktuelle Bärenmarkt auf das vorherige Zyklus-Hoch zurückgezogen hat. Dieses Phänomen ist eher selten. In den Bärenmärkten von 2014 und 2018 war Bitcoin nie auf das Hoch des vorherigen Zyklus zurückgefallen; die einzige Ausnahme war 2022, als der Preis unter das Hoch von 2017 bei 20.000 USD fiel, damals aber von Analysten auf Krypto-Betrug und massives Deleveraging zurückgeführt wurde. Das Besondere am aktuellen Rückzug ist, dass er in einer Umgebung ohne extreme Katalysatoren stattfindet und nur als natürlicher Bestandteil des Bärenmarktzyklus nachlässt.

In jedem neuen Bullenmarkt ist längst kein parabolischer Höhenflug mehr zu beobachten, der den Preis massiv über die vorherigen Hochs hinaus treibt, und es wird immer schwieriger, die alten Hochs zu übertreffen. Die alten Hochs sind nicht mehr unangreifbar. Das ist ein typisches Beispiel für das Gesetz des abnehmenden Ertrags: Je höher der Preis von Bitcoin steigt, desto größer wird auch der Kapitalumfang, der benötigt wird, um den Preis weiter nach oben zu treiben. Die Ära, in der starke Anstiege allein durch den Zufluss kleinerer Geldbeträge ausgelöst werden konnten, ist im Grunde Geschichte, sodass der Kursverlauf robuster und damit besser vorhersehbar wird. Der Fortschritt der Institutionalisierung von Bitcoin und die Ausweitung des Derivatemarkts tragen ebenfalls dazu bei, dass extreme Volatilität zunehmend gedämpft wird. Trader verfügen heute über strukturierte Werkzeuge, die auf Volatilität, Timing und Marktrichtung ausgerichtet sind, und setzen nicht mehr nur darauf, dass der Preis steigt. Das unterscheidet sich grundlegend von der Zeit vor 2020: Damals beschränkte sich der Handel weitgehend auf den Spotmarkt, und aktive Marktteilnehmer waren oft glühende Bitcoin-Bullen, die bei leichten Rücksetzern des Preises in der Regel sofort mit Kauforders einsteigen.

Die alten Hochs bilden aufgrund des „Anchoring Bias“ häufig eine starke Unterstützung: Investoren, die den ersten Ausbruch verpasst haben, neigen dazu, zu kaufen, wenn der Preis in den vertrauten Bereich zurückkehrt, was der nächsten Phase der Kursentwicklung Auftrieb gibt; das erklärt auch, warum der jüngste Abwärtstrend bei rund 70.000 USD ins Stocken geraten ist. Wenn Bitcoin von diesem aktuellen Niveau aus stark nach oben zurückspringen würde, könnte das bedeuten, dass das Ende des Bärenmarkts bereits nahe ist. Wenn jedoch das Gesetz des abnehmenden Ertrags weiter greift, wird die nächste Aufwärtsbewegung möglicherweise gedämpfter ausfallen und eher einen geordneten Verlauf ähnlich dem traditionellen Finanzmarkt zeigen – statt eines wilden Kursfeuerwerks aus der Zeit früherer Spekulationshypes.