Bhutan überweist $25M BTC als Reserven, während der Rückgang weitergeht

• Bhutan hat 375 BTC verlagert und damit Abflüsse bis 2026 verlängert; die Transfers stehen im Zusammenhang mit Handelsdesks und einer möglichen Liquidation.
• Die Bestände sinken deutlich gegenüber früheren Werten, was eine anhaltende Reduktion der Bitcoin-Reserven bestätigt.
• Die Strategie verlagert sich vom Mining hin zu Verkäufen; die Erlöse fließen in Infrastruktur und Regierungsprojekte.

Die Königliche Regierung von Bhutan hat laut Arkham-Daten am 31. März rund 375 Bitcoin im Wert von 25,2 Millionen US-Dollar übertragen und damit eine gleichmäßige Reihe von Abflüssen in 2026 fortgesetzt. Der Umzug betraf staatlich verknüpfte Wallets, die mit früheren Transfers in Richtung Handelsfirmen verbunden waren. Diese Transaktionen erfolgen, während Bhutan seine Bestände weiter reduziert, nachdem es über Jahre hinweg große Mengen durch Mining angesammelt hatte.

Transaktionen im Zusammenhang mit Handelspartnern

Laut Arkham verschob der jüngste Transfer 374,9 BTC an eine nicht gekennzeichnete Adresse, die zuvor mit Zuflüssen in Richtung Galaxy Digital in Verbindung stand. Analysten von Onchain Lens stellten fest, dass frühere Transaktionen aus demselben Pfad institutionelle Trading-Desks erreicht haben. Dieses Muster hat die Aufmerksamkeit auf mögliche Liquidationsaktivitäten gelenkt.

Anfang März überwies Bhutan 973 BTC im Wert von etwa 72 Millionen US-Dollar über zwei Tage. Kurz danach verlegte es 519,7 BTC im Wert von 36,75 Millionen US-Dollar auf externe Wallets. Zusätzlich kam es am 27. März zu einem Transfer von 123,7 BTC im Wert von 8,5 Millionen US-Dollar.

Diese Transaktionen schoben die wöchentlichen Abflüsse über 1.000 BTC hinaus. Besonders hervorzuheben ist, dass Arkham über insgesamt 2026-Bewegungen berichtete, die 183 Millionen US-Dollar übersteigen. Die Nettozuflüsse zu nicht markierten Wallets erreichten im selben Zeitraum rund 144,91 Millionen US-Dollar.

Bestände sinken, während Abflüsse anhalten

Inzwischen sind die Bitcoin-Reserven Bhutans deutlich stärker als zuvor zurückgegangen. Arkham-Daten zeigen Bestände nahe 3.954 BTC, bewertet mit etwa 263,9 Millionen US-Dollar. Das entspricht einem starken Rückgang gegenüber rund 13.000 BTC, die im Oktober 2024 erfasst wurden.

Andererseits verorten andere Schätzungen die Bestände bei 10.769 BTC, im Wert von rund 714 Millionen US-Dollar. Dies spiegelt Unterschiede bei den nachverfolgten Wallets und beim Bewertungszeitpunkt wider. Dennoch bestätigen beide Datensätze einen rückläufigen Trend bei den Reserven.

Der gemeldete Rückgang folgt außerdem auf einen Bewertungsverlust von 25% in den vergangenen drei Monaten. Infolgedessen liegt der Anteil Bhutans bei nahe 0,051% der gesamten Bitcoin-Versorgung.

Ursprünge im Mining und sich wandelnde Strategie

Bhutan hat seine Bitcoin-Reserven zunächst durch Mining-Operationen aufgebaut, die 2019 gestartet wurden. Das Programm nutzte überschüssige Wasserkraft über Druk Holding und Investments. In einer Phase trug diese Strategie zu nahezu 40% des BIP des Landes bei.

Doch Arkham-Daten deuten darauf hin, dass die Mining-Aktivität möglicherweise um November 2024 gestoppt wurde. Seitdem wurden keine größeren Zuflüsse verzeichnet. Stattdessen zeigt die Aktivität in 2026 einen stetigen Verkauf, oft in Größenordnungen zwischen 5 Millionen US-Dollar und 10 Millionen US-Dollar pro Batch.

Laut den verfügbaren Daten unterstützen die Erlöse Infrastrukturprojekte und Regierungsausgaben, die mit der Gelephu Mindfulness City verbunden sind.