JPMorgan sagt, dass Bitcoin während des Iran-Kriegs eine Nachfrage nach sicheren Häfen zeigt, während Gold und Silber schwächer werden.

Bitcoin hat während des Iran-Kriegs eine größere Widerstandsfähigkeit als traditionelle sichere Anlageklassen gezeigt, indem es Nettozuflüsse angezogen und stärkere Liquiditätsbedingungen gezeigt hat, während Gold und Silber mit scharfen Abflüssen und Positionsauflösungen konfrontiert waren, so die Analysten von JPMorgan unter der Leitung von Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou.

Gold ist seit Monatsbeginn um etwa 15% gefallen, wobei Gold-ETFs in den ersten drei Wochen des März nahezu $11 Milliarden an Abflüssen verzeichneten, während die seit dem letzten Sommer aufgebaute Zuflüsse in Silber-ETFs vollständig abgebaut wurden. Im Gegensatz dazu haben Bitcoin-Fonds im gleichen Zeitraum weiterhin Nettozuflüsse angezogen, wobei die Kryptowährung nach einer anfänglichen scharfen Verkaufswelle bei etwa $69.000 handelt.

Die Analysten stellten fest, dass die Krypto-Aktivität im Iran nach Ausbruch des Krieges stark anstieg, was die Rolle von Bitcoin in Zeiten wirtschaftlicher Instabilität, Währungsdruck und geopolitischer Spannungen hervorhebt.

Bitcoin vs. Gold und Silber Performance

Preisbewegung Divergenz

Gold stieg im Januar 2026 auf Rekordhöhen von fast $5.500 pro Unze, während Silber bei fast $120 seinen Höhepunkt erreichte, was beide Metalle anfällig für Gewinnmitnahmen machte, sobald sich die Marktbedingungen änderten. JPMorgan führte den anschließenden Verkaufsdruck auf steigende Zinssätze, einen stärkeren US-Dollar und breite Gewinnmitnahmen sowohl von Einzel- als auch von institutionellen Investoren zurück. Bitcoin fiel zunächst zusammen mit breiteren Risikoanlagen stark und fiel kurzzeitig in den Bereich von niedrig-$60.000, hat sich jedoch seitdem im Bereich von hoch-$60.000 bis niedrig-$70.000 stabilisiert und zeigt relative Widerstandsfähigkeit, selbst wenn geopolitische Spannungen anhalten.

Flussdynamik

Gold-ETFs verzeichneten in den ersten drei Wochen des März etwa $11 Milliarden an Abflüssen, während die Zuflüsse in Silber-ETFs alle seit dem Sommer 2025 angesammelten Zuflüsse umkehrten. Bitcoin-Fonds hingegen verzeichneten im gleichen Zeitraum Nettozuflüsse, was auf relative Stärke im Vergleich zu traditionellen sicheren Anlageklassen hinweist.

Institutionelle Positionierung und Momentum-Signale

Futures-Positionierung

JPMorgans Proxy für die institutionelle Futures-Positionierung – basierend auf Änderungen des CME Open Interest – zeigte einen starken Anstieg der Gold- und Silberexponierung bis Ende 2025 und Anfang 2026, gefolgt von einem steilen Rückgang seit Januar, was auf Gewinnmitnahmen institutioneller Investoren hinweist. Die Bitcoin-Futures-Positionierung blieb in den letzten Wochen relativ stabil.

Momentum-Trader-Einfluss

Positionierungssignale, die mit Momentum-Strategien wie Commodity Trading Advisors (CTAs) verbunden sind, zeigen, dass Gold und Silber von „überkauften Niveaus unter neutral gefallen sind“, was darauf hindeutet, dass erzwungene Liquidationen eine Rolle bei den jüngsten Preisrückgängen gespielt haben. Bitcoin-Momentum-Signale hingegen haben sich von „überverkauften Niveaus in Richtung neutral“ erholt, was auf eine Verbesserung der Stimmung hinweist.

Liquiditätsbedingungen

Marktbreite Shift

Gold hat historisch eine stärkere Marktliquidität als sowohl Silber als auch Bitcoin gezeigt, gemessen am Hui-Heubel-Verhältnis, einer Kennzahl zur Verfolgung der Marktbreite und Liquidität. Diese Dynamik hat sich jedoch kürzlich umgekehrt. Die Liquiditätsbedingungen von Gold haben sich verschlechtert, wobei Bitcoin nun eine bessere Marktbreite zeigt, während Silber einen noch stärkeren Rückgang der Liquidität verzeichnet hat, was möglicherweise seine Preisbewegungen verschärft hat.

Analysten-Fazit

Die Analysten schlossen: „Insgesamt haben die Zuflüsse in Silber-ETFs alle bisherigen Zuflüsse seit dem letzten Sommer abgebaut. Die Verschlechterung der Liquiditätsbedingungen in Gold hat dazu geführt, dass seine Marktbreite derzeit unter der von Bitcoin liegt.“

Bitcoins Rolle im Iran

Vor-Ort-Aktivität

Die Krypto-Aktivität im Iran stieg nach Ausbruch des Krieges stark an, da die Bürger Gelder von lokalen Börsen zu Selbstverwahrungs-Wallets und internationalen Plattformen bewegten, so Daten von Chainalysis, die von JPMorgan zitiert wurden. Die grenzenlose Natur von Bitcoin, die Möglichkeit, es in Selbstverwahrung zu halten, und die 24/7-Handelsverfügbarkeit machten es zu einem bevorzugten Mittel für Kapitalbewegungen in Zeiten wirtschaftlicher Instabilität, Währungsdruck und Kapitalverkehrskontrollen.

Safe-Haven-Auswirkungen

Die Analysten hoben hervor, dass die Leistung von Bitcoin während des Konflikts seine Rolle als potenziellen sicheren Hafen für Bürger von Ländern, die unter wirtschaftlicher Instabilität, Währungsdruck und geopolitischem Stress leiden, unterstreicht, selbst wenn die unmittelbare Preisbewegung während Schockphasen zunächst hochbeta-makroökonomischen Anlagen ähneln kann.

Häufig gestellte Fragen

Wie hat sich Bitcoin im Vergleich zu Gold und Silber während des Iran-Kriegs entwickelt?

Bitcoin hat eine größere Widerstandsfähigkeit gezeigt, Nettozuflüsse angezogen und relativ stabile Preise im Bereich von hoch-$60.000 bis niedrig-$70.000 gehalten, während Gold seit Monatsbeginn um etwa 15% gefallen ist und Silber seine jüngsten Zuflüsse vollständig abgebaut hat. Die Liquiditätsbedingungen von Bitcoin haben sich auch im Vergleich zu Gold verbessert, wobei seine Marktbreite jetzt die des Edelmetalls übersteigt.

Welche Faktoren führten zu den Preisrückgängen bei Gold und Silber?

Die Analysten von JPMorgan führten den Verkaufsdruck auf steigende Zinssätze, einen stärkeren US-Dollar, breite Gewinnmitnahmen von Einzel- und institutionellen Investoren, erzwungene Liquidationen von momentumgetriebenen Strategien und verschlechterte Liquiditätsbedingungen, insbesondere bei Silber, zurück.

Warum stieg die Krypto-Aktivität im Iran während des Krieges?

Die Bürger bewegten Gelder von lokalen Börsen zu Selbstverwahrungs-Wallets und internationalen Plattformen, angezogen von der grenzenlosen Natur von Bitcoin, der Möglichkeit, es in Selbstverwahrung zu halten, und der 24/7-Handelsverfügbarkeit. Der Trend hebt die Rolle von Bitcoin in Zeiten wirtschaftlicher Instabilität, Währungsdruck und Kapitalverkehrskontrollen hervor.