Kalshi schließt 1-Milliarde-Dollar-Finanzierung ab, Bewertung von 22 Milliarden hat sich gegenüber dem Vorjahr verdoppelt

Die Prognosemarktplattform Kalshi gab am 19. März bekannt, dass sie eine neue Finanzierungsrunde in Höhe von über 1 Milliarde US-Dollar abgeschlossen hat, wodurch sich die Unternehmensbewertung auf 22 Milliarden US-Dollar verdoppelt hat, verglichen mit der letzten Runde im Dezember des Vorjahres. Die neue Runde wurde von Coatue Management angeführt. Dieser Zeitpunkt der Bekanntgabe ist besonders bemerkenswert – nur wenige Tage nachdem der Generalstaatsanwalt von Arizona gegen Kalshi strafrechtliche Anklagen erhoben hatte.

Details zur Verdoppelung der Bewertung durch die Finanzierungsrunde

Die wichtigsten Finanzkennzahlen dieser Finanzierungsrunde unterstreichen das schnelle Wachstum von Kalshi:

Finanzierungsvolumen: Über 1 Milliarde US-Dollar

Bewertung nach der Runde: 22 Milliarden US-Dollar

Vorherige Bewertung (Dezember 2025): 11 Milliarden US-Dollar (geführt von Paradigm, mit Nachinvestitionen von Sequoia Capital, Andreessen Horowitz und ARK Invest)

Führender Investor dieser Runde: Coatue Management

Aktueller Jahresumsatz (ARR): 1,5 Milliarden US-Dollar

Laut informierten Personen, die von Bloomberg zitiert werden, haben Kalshi und Coatue zu diesem Thema keine offiziellen Kommentare abgegeben. Die Nachricht wurde ursprünglich vom Wall Street Journal berichtet, wobei die Insider aufgrund der privaten Natur der Informationen anonym bleiben wollten.

Die Verdoppelung der Bewertung innerhalb von etwa drei Monaten, von 11 auf 22 Milliarden US-Dollar, basiert auf einem soliden Fundament von 1,5 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz, was zeigt, dass Kalshi’s Geschäftsmodell vom Konzeptnachweis in eine skalierte Gewinnphase übergegangen ist.

Regulatorischer Schauplatz: Strafrechtliche Anklagen und bundesstaatliche Unterstützung

Der Hintergrund dieser Finanzierungsnachricht ist der bislang schärfste regulatorische Konflikt im Prognosemarktsektor.

Der Generalstaatsanwalt von Arizona hat in dieser Woche 20 strafrechtliche Anklagen gegen Kalshi wegen Verstoßes gegen Landesgesetze im Zusammenhang mit illegalen Glücksspielen erhoben. Kalshi bestreitet alle Vorwürfe und erklärt, dass das Geschäft unter der Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) steht, während die Glücksspielbehörden der Bundesstaaten keine rechtliche Grundlage haben, Prognosemärkte zu regulieren.

In diesem Konflikt steht die Bundesbehörde klar auf der Seite von Kalshi. Der neue Vorsitzende der CFTC, Michael Selig, bezeichnete die strafrechtlichen Anklagen in Arizona als „völlig unangemessen“ und sprach von einer „Zuständigkeitsstreitigkeit“, wobei er betonte, die Behörde „beobachte die Situation genau“. Am selben Tag kündigte die MLB an, Polymarket (den Wettbewerber von Kalshi) als exklusiven offiziellen Prognosemarktpartner zu benennen und unterzeichnete eine Absichtserklärung im Rahmen der bundesstaatlichen Regulierung, was die rechtliche Position der Bundesaufsicht für Prognosemärkte weiter stärkt.

Trotz anhaltender Widerstände seitens der Gesetzgeber ist die Tatsache, dass Coatue diese 1-Milliarden-Dollar-Runde unter dem Schatten der strafrechtlichen Anklagen in Arizona anführt, ein bedeutender Einsatz für die Annahme, dass Prognosemärkte letztlich im Rahmen der Bundesgesetzgebung legalisiert werden.

Häufig gestellte Fragen

Ist die Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar für Kalshi realistisch, und wie vergleicht sie sich mit anderen Fintech-Unternehmen?

Bei einem Jahresumsatz (ARR) von 1,5 Milliarden US-Dollar entspricht die Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar einem etwa 14- bis 15-fachen Umsatzmultiplikator (P/S). Das ist im Bereich der schnell wachsenden Tech-Unternehmen relativ hoch, aber nicht ungewöhnlich. Wenn Kalshi’s Umsatzwachstum hoch bleibt und die bundesstaatliche Regulierung letztlich bestätigt wird, ist diese Bewertung durch die zugrunde liegenden Fundamentaldaten gerechtfertigt. Im Vergleich: Polymarket wurde bei einer Investition von ICE im Oktober 2025 auf etwa 9 Milliarden US-Dollar bewertet, wobei Kalshi mit höherem Umsatzvolumen eine entsprechend höhere Bewertung rechtfertigt, was eine gewisse rationale Bewertungsprämie erklärt.

Was bedeutet die Führungsrolle von Coatue Management bei Kalshi?

Coatue Management ist eine bekannte Hedge-Fonds mit Schwerpunkt auf Wachstumsaktien im Technologiesektor, verwaltet über 50 Milliarden US-Dollar und hat in bekannte Firmen wie Snap, Lyft und Instacart investiert. Die Führungsrolle bei dieser 1-Milliarden-Dollar-Finanzierungsrunde zeigt, dass traditionelle große Investoren Prognosemärkte zunehmend als legitimen und bedeutenden Bereich im Fintech-Sektor ansehen, nicht nur als Randerscheinung im Krypto- oder Nischenmarkt.

Stellt die strafrechtliche Anklage in Arizona eine echte Bedrohung für Kalshi dar?

Das aktuelle rechtliche Risiko ist real, doch Kalshi argumentiert klar: Das Geschäft wird auf Bundesebene durch die CFTC reguliert, die ihre Unterstützung für Kalshi öffentlich gemacht hat. Sie sind der Ansicht, dass die Zuständigkeit der Landesbehörden für Glücksspiele im Zusammenhang mit Prognosemärkten nicht besteht. Das endgültige Urteil in diesem Zuständigkeitsstreit könnte eine Entscheidung des Bundesberufungsgerichts oder sogar des Obersten Gerichtshofs erfordern. Bis dahin ist die Bereitschaft großer Investoren, mit einer Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar zu investieren, im Wesentlichen eine klare rechtliche Einschätzung, dass Kalshi letztlich rechtlich anerkannt wird.