JPMorgan prognostiziert Abflüsse von 2,7 Mrd. USD aus der Konversion des GBTC ETF

TL; DR

JPMorgan-Analysten sagen voraus, dass es nach der ETF-Umwandlung mindestens 2,7 Milliarden Dollar Abflüsse geben wird.

Ein großer Abfluss nach der ETF-Umwandlung kann zu einem starken Rückgang des Wertes von führen. Bitcoin.

Die Binance-Abwicklung führt zur Schließung der einjährigen US-Untersuchung an der Börse.

Einführung

Der Wert des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)„) Aktien stiegen deutlich an, nachdem die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) das Urteil des Berufungsgerichts des District of Columbia, das sie anordnete, die Grayscale Spot Bitcoin-Anwendung zu überprüfen, nicht angefochten hat.

Wie das Die SEC überlegt derzeit, die Anwendung von Grayscale für Spot-Bitcoin neu zu prüfen Viele Investoren haben großes Interesse an den Aktien des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) gezeigt. Die Markterwartung einer Genehmigung des Grayscale BTC ETF-Antrags hat Investoren dazu verleitet, seine GBTC-Aktien zu kaufen, die derzeit mit einem Rabatt von 10% gehandelt werden. Dieser Artikel analysiert die möglichen Abflüsse, wenn GBTC in einen ETF umgewandelt wird, falls die SEC den Spot-Bitcoin-ETF von Grayscale genehmigt.

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Analysten prognostizieren einen Abfluss von 2,7 Milliarden US-Dollar, wenn GBTC in ETF umgewandelt wird

JPMorgan-Analysten glauben, dass GBTC-Händler nach der ETF-Konvertierung aussteigen könnten. Sie glauben, dass die Investoren GBTC-Aktien im Wert von 2,7 Milliarden US-Dollar verkaufen könnten. Das wird jedoch von den Zuflüssen der Aktien abhängen, die ab 2023 beginnen.

JPMorgan hat diese Bewertung vorgenommen, da es erwartet, dass der Grayscale Bitcoin Trust sein wird 2024 in einen Spot-Bitcoin-ETF umgewandelt. Da der ETF – GBTC unter dem Nettoinventarwert (NAV) gehandelt wird, können spekulative Händler nach der Genehmigung durch die SEC möglicherweise von der Differenz zwischen dem aktuellen Preis und dem NAV profitieren.

Die Möglichkeit des oben beschriebenen Szenarios hat bei JPMorgan Besorgnis ausgelöst, da sie einen möglichen Abzug von mehr als 2,7 Milliarden US-Dollar befürchtet. Ein derart großer Abfluss dürfte die Bitcoin-Preis nach unten.

Dennoch könnten die 2,7 Milliarden US-Dollar ihren Weg zurück in bitcoinbezogene Instrumente finden, insbesondere in andere spot BTC-ETFs. Wenn die Mittel Flow in andere Spot-Bitcoin-ETFs, die möglicherweise negative Auswirkungen auf den Bitcoin-Preis mildern könnten. Im Allgemeinen ist jedoch die Möglichkeit eines Rückgangs des BTC-Preises nach der ETF-Umwandlung hoch.

Es ist wichtig zu beachten, dass die GBTC-Investoren das Asset mit einem Rabatt von 10% gekauft haben. Dies bedeutet einfach, dass der Wert des GBTC 10% niedriger als der Bitcoin-Marktpreis ist. Bemerkenswert ist, dass der GBTC ab Juli dieses Jahres mit weniger als 10% Rabatt gehandelt wurde. Seit Jahresbeginn betrug der Rabatt etwa 46%.

Ein weiterer Hauptgrund, warum die GBTC-Aktien mit einem Abschlag gehandelt werden, ist, dass die Anleger sie nicht einlösen können. Stattdessen können sie sie an andere potenzielle Käufer verkaufen. Vor Juli 2021 wurden die Aktien noch mit einem Aufschlag gehandelt, wurden jedoch negativ von der damals einsetzenden Kreditklemme beeinflusst.

Der starke Rückgang des Rabatts zeigt, dass die Anleger eine ETF-Zulassung Anfang nächsten Jahres erwarten. Außerdem basierten die Berechnungen von JPMorgan auf der Annahme, dass die Anleger den GBTC aus spekulativen Gründen gekauft haben. In ähnlicher Weise müsste der Grayscale Bitcoin Trust seine Gebühren senken, um den Abfluss zu verringern und seine Dominanz auf dem Markt zu behaupten.

Grayscale GBTC Die Gebühren sollten denen des ARK 21Shares Bitcoin ETF entsprechen, der derzeit bei 80 Basispunkten liegt. In der Zwischenzeit beträgt die aktuelle GBTC-Gebühr 200 Basispunkte. In Bezug darauf haben die Analysten von JPMorgan angenommen, dass jede Genehmigung einer Bitcoin-ETF-Anwendung am Spotmarkt zu starker Konkurrenz mit anderen Bitcoin-Investmentprodukten führen könnte, was die Gebühren stark sinken lassen könnte.

Binance Einigung mit US-Behörden positive Entwicklung für die Börse und die Branche

Gemäß dem Block, Nikolaos Panigirtzoglou, ein Top-Analyst bei JPMorgan, sagte, dass die Einigung zwischen Binance und US-Behörden positiv für die Branche als Ganzes ist, da sie die Unsicherheit rund um die Börse verringert hat.

Zunächst sagte Panigirtzoglou, dass die Abwicklung dazu beitragen könnte, das Handelsvolumen an der Börse hoch zu halten. Er sagte, “Wir sehen die Aussicht auf eine Abwicklung als positiv, da sich die Unsicherheit um Binance selbst verringern würde und der Handel und BNB Das Geschäft mit Smart Chain würde profitieren.

Er erklärte weiter: „Für Krypto-Investoren würde die Aussicht auf eine Abwicklung das potenzielle ische Risiko einer hypothetischen Binance-Pleite beseitigen.“

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Obwohl Binance im Rahmen der Einigung 4 Milliarden US-Dollar zahlen muss, wird es eine Endgültigkeit in der Sache geben. Die Einigung ermöglicht es der Börse, wie zuvor weiterzuarbeiten. Im Grunde genommen hat diese Einigung eine einjährige rechtliche Untersuchung der Geschäftstätigkeit von Binance beendet.

Nach der Abwicklung ist die unmittelbare Aufgabe des neu ernannten Binance-CEO Richard Teng, den Kunden der Börse zu versichern, dass alles unter Kontrolle ist und sie ruhig bleiben sollten.

Durch X, Teng versicherte den Kunden dass er mit den US-Regulierungsbehörden zusammenarbeiten wird, um den Binance-Austausch voranzutreiben. Er schrieb: „Mein Fokus wird sein auf:

1) Die Benutzer werden beruhigt, dass sie weiterhin Vertrauen in die finanzielle Stärke, Sicherheit und Zuverlässigkeit des Unternehmens haben können

2) Zusammenarbeit mit Regulierungsbehörden, um weltweit hohe Standards zu fördern, die Innovationen fördern und gleichzeitig wichtigen Verbraucherschutz bieten.

3) Zusammenarbeit mit Partnern zur Förderung von Wachstum und Akzeptanz von Web3.

Fazit

Anlageanalysten bei JPMorgan haben vorhergesagt, dass GBTC nach der ETF-Umwandlung mindestens 2,7 Milliarden US-Dollar Abflüsse erleben wird. Die Annahme ist, dass die meisten GBTC-Investoren die Aktien zu spekulativen Zwecken gekauft haben, da sie zu einem Rabatt von weniger als 10% verkauft wurden. Große Abflüsse aus GBTC können zu einem starken Rückgang des Bitcoin-Werts führen.