什麼是加密貨幣領域的自動化做市商？

自動化做市商（AMM）是一項徹底革新去中心化金融格局的創新加密貨幣交易機制。這類平台透過智慧合約實現代幣兌換，無須傳統訂單簿，而是運用數學公式，依據供需動態調整資產價格。

什麼是做市？

做市是傳統金融市場中的成熟制度，由專業機構持續為市場注入流動性。做市商扮演中介角色，不斷報價某資產的買賣價格，確保雙方順利成交。這些機構藉由買賣價差獲利，同時因流動性提供與撮合訂單收取手續費。例如，做市商可能以100美元買進、101美元賣出某資產，因此賺取1美元價差，並維護市場穩定。此機制保障交易持續進行，有效減少價格波動。

什麼是自動化做市商（AMM）？

自動化做市商是一種透過智慧合約自動執行做市流程的去中心化協議。不同於傳統做市商需人工操作，AMM在區塊鏈網路上的去中心化交易平台和點對點應用全自動運作。其核心創新是流動性池——由使用者共同注入的資產對資金池——讓交易可持續進行而不需中介。主流AMM加密平台已證實此模式的可行性，現有多家平台提供自動化做市方案。定價機制多採用數學公式，最常見為x * y = k，x和y分別代表池中兩種資產的數量，k則為固定平衡常數。

AMM的運作原理是什麼？

AMM藉由流動性池與演算法定價機制協同運作。交易者發起交易時，資金流入相應流動性池，演算法根據代幣比例計算兌換匯率。系統自動調整資產配置，維持價格平衡與流動性。例如，使用者在ETH/USDC池買入ETH，演算法會增加USDC數量、減少ETH數量，促使ETH價格自然上升。每筆交易會收取手續費，此費用按比例分配給所有流動性提供者，形成持續激勵。此自動化流程大幅提升AMM加密交易的效率與可達性。

什麼是流動性池？

流動性池是AMM架構的核心，由智慧合約管理的加密資產池。使用者無須對接交易對手，即可依演算法價格與池中資產交易。流動性提供者必須以1:1比例注入等值的兩種代幣，並享有交易手續費分潤。例如，向ETH/DAI池注入流動性時，需同時存入等值ETH和DAI。此設計藉由充足流動性，有效降低滑價，即使交易量高也能維持價格穩定。流動性池的系統設計，使其成為DeFi生態自動化交易的基石。

流動性提供機制

AMM的流動性提供機制以兩大原則支撐，建立可持續生態。首先，交易者（流動性需求方）在兌換時支付手續費，補償流動性提供者的風險和資金占用。其次，流動性提領時，綁定曲線機制自動將累積手續費從需求方分配給提供方，形成持續激勵。手續費比例通常為每筆交易的0.1%至0.3%，既能為流動性提供者帶來收益，也維持交易競爭力。

智慧合約的作用

智慧合約是AMM系統的技術核心，實現全自動、無需信任的交易執行。合約內建規則，於特定條件達成時自動執行買賣，依「如果-那麼」邏輯運作。智慧合約部署後不可更改或干預，確保所有交易透明且可預測。不可篡改性讓使用者確信交易會依邏輯執行，避免中心化操控。自動化特性免除對手風險，降低營運成本，是AMM加密交易的根本基礎。

價格發現機制

AMM協議採用三種價格發現方式，適合不同場景。第一類為無先驗知識AMM，僅依本地交易行為決定價格，如恆定乘積做市商，價格由交易自發形成。第二類為有先驗知識AMM，假設價格恆為1，主要用於穩定幣交易，部分平台採此模式以達最低滑價。第三類則透過預言機取得外部價格參考，結合鏈上流動性與鏈下價格資訊，維持價格競爭力。

定價演算法計算

定價演算法是AMM平台維持穩定、降低滑價的核心。恆定乘積公式x * y = k為多數AMM基礎，其中x為第一種資產數量，y為第二種資產數量，k為池中流動性總量常數。交易時，演算法在k不變下自動調整資產比例。例如，在ETH/DOT池，使用者買入ETH時，ETH數量減少、DOT數量增加，乘積維持恆定，價格隨供需自動調整。部分更複雜的AMM會針對特定場景（如穩定幣兌換、多資產池）優化公式。

AMM協議實例

AMM領域湧現多項代表性協議，推動去中心化交易多元發展。以太坊及其他區塊鏈平台提出業界標準化創新定價公式。有些平台屬社群驅動替代方案，提供更多功能與激勵。部分平台專注穩定幣交易，優化演算法以實現極低滑價。另有平台擴展AMM理念，支援多幣種池和自訂權重。有的首創單邊流動性供應，也有整合預言機導入主動做市。各協議因應不同需求和使用者偏好，豐富了AMM加密生態。

AMM的特性

AMM具備多項有別於傳統平台的顯著特色。其去中心化架構帶來無需許可的自由交易，任何人都能參與，無須中心化審查。智慧合約整合保障所有操作自動可信。非託管模式讓使用者完全掌控資產，透過個人錢包介接，無須託管資金。區塊鏈分散式特性強化安全性，協同攻擊難度遠高於中心化系統。此外，演算法定價機制自動維持各流動性池間價格平衡，防止操控，確保AMM市場參與者享有公平透明的定價。

AMM的優缺點

AMM具有多項優勢，推動其於加密貨幣領域廣泛流行。任何人皆可成為流動性提供者，藉由手續費獲取被動收益，讓做市權利從機構轉向大眾。自動化系統全天候運作，無停機和地域限制。演算法定價機制有效降低價格操控風險。無中介降低成本，消除單點故障。去中心化加強安全性，有效保障使用者資金免於平台風險，AMM加密方案日益受青睞。

但AMM亦有一定限制與挑戰。此技術主要面向DeFi市場，尚未主流普及。流動性池、無常損失等概念相對複雜，對新手不友善。網路壅塞時，手續費可能劇烈波動，小額交易經濟性不足。此外，若資產價格大幅偏離初始比例，流動性提供者將面臨無常損失。

AMM與訂單簿模式比較

AMM與傳統訂單簿系統的最大差異在於運作機制與理念。訂單簿平台採集中帳本，撮合買賣訂單，需要中介管理訂單流與撮合引擎。AMM則完全消除對手方需求，使用者可透過智慧合約直接與流動性池交易。激勵架構也不同：AMM將手續費分配給流動性提供者，訂單簿平台則多自留全部手續費。訂單簿系統重視價格與時間優先，對大額訂單可能有更佳成交；AMM則保證成交且操作簡便。選擇兩種模式需衡量成交品質、去中心化程度及操作難度。

AMM在DeFi中的角色

AMM已成為去中心化金融的基礎設施，為金融服務注入嶄新模式。它為DeFi各類應用（如借貸、收益聚合）提供穩定流動性。AMM藉由激勵機制，讓所有加密資產持有者皆可獲得被動收益。演算法定價機制保障穩定交易環境，降低價格操控風險。自託管特性符合DeFi金融主權及抗審查原則。低門檻使全球用戶平等參與，無論地域或經濟背景。憑藉高可達性、效率及去中心化精神，AMM平台已成為新型去中心化金融體系的關鍵基石。

總結

自動化做市商為加密貨幣交易及去中心化金融帶來顛覆性創新，針對流動性與價格發現等長期難題提供革命性解決方案。透過智慧合約、流動性池及演算法定價機制，AMM消除傳統中介，帶來持續且便利的交易機會。即使新手面臨學習曲線、手續費結構動態等挑戰，去中心化、安全性及全民做市等優勢推動其在DeFi領域廣泛應用。隨區塊鏈技術成熟及使用者體驗提升，AMM加密方案將於全球金融體系革新中扮演關鍵角色，為數位時代市場流動性與價值交換提供強力替代，重塑產業格局。

常見問題

AMM在加密貨幣領域指什麼？

AMM（Automated Market Maker，自動化做市商）是一種去中心化交易所協議，以流動性池取代傳統訂單簿實現加密貨幣交易，價格依據池中資產比例自動決定。

最優秀的AMM加密平台是哪家？

Uniswap被公認為最佳AMM加密平台，憑藉龐大市值與在DeFi領域的廣泛應用，截至2025年，仍是多數AMM交易者的首選。

AMM的主要風險有哪些？

主要風險包含無常損失、智慧合約漏洞，以及大額交易時的價格滑價。

如何透過XRP AMM賺取被動收入？

可為XRP AMM流動性池提供資金以獲取交易手續費、將XRP質押於DeFi協議以取得收益，或在借貸平台出借XRP賺取利息。