لقد كنت أبحث في مخططات الذهب مؤخرًا وبصراحة يبدو أن الإعداد مغرٍ جدًا للسنوات القليلة القادمة. نحن لا نتحدث فقط عن ارتفاع سريع هنا - الصورة الفنية تشير إلى سوق صاعد مستدام على الأقل حتى عام 2030.

إليك ما لفت انتباهي. بدأ الذهب في تسجيل أعلى مستوياته على الإطلاق في تقريبا كل عملة عالمية في أوائل عام 2024، قبل أن يحدث اختراق الدولار الأمريكي. هذا إشارة صعودية شرعية غفل عنها معظم الناس. عندما ترى هذا النوع من القوة المتزامنة عبر عملات مختلفة، فهذا عادة يعني أن شيئًا حقيقيًا يدفع ذلك.

عند النظر إلى مخطط الـ50 سنة، هناك نمط كوب ومقبض جميل اكتمل بين 2013 و2023. أعلم أن الجميع يردد أنماطًا فنية، لكن هذا النمط مهم حقًا بسبب المدة التي استغرقها للتشكل. التراكمات الأطول تميل إلى إنتاج حركات أقوى، ونحن نرى ذلك يتجلى بالفعل.

جانب النقود أيضًا يستحق الانتباه. M2 وتوقعات التضخم كانت ترتفع بشكل ثابت، وتاريخيًا يتبع الذهب هذه المقاييس بشكل وثيق. الفجوة التي رأيناها في 2023-2024 حيث تأخر الذهب عن القاعدة النقدية؟ أُغلقت تلك الفجوة بسرعة في 2024. الآن نرى M2 و CPI يتحركان معًا مرة أخرى، مما ينبغي أن يدعم اتجاهًا تصاعديًا ثابتًا خلال 2025 و2026.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يرتبط الذهب بتوقعات التضخم (التي تتبعها )صندوق TIP ETF( وفي الواقع يتحرك بالتزامن مع مؤشر S&P 500 عبر ذلك القناة التضخمية. إذن، قصة "الذهب يزدهر في الركود"؟ ليست مدعومة حقًا بالبيانات. الذهب يؤدى جيدًا عندما تتصاعد توقعات التضخم، بغض النظر عما تفعله الأسهم.

على صعيد المؤشرات الفنية الرائدة، تبدو أسواق العملات مواتية - زوج اليورو مقابل الدولار لديه إعداد طويل الأمد قوي، والذي يخلق بيئة ملائمة للذهب تاريخيًا. عوائد الخزانة بلغت ذروتها منتصف 2023 ولم تتحرك بشكل كبير للأعلى، وهو أيضًا داعم. الشيء الوحيد الذي لا يزال ممتدًا هو المراكز القصيرة الصافية التجارية في سوق العقود الآجلة للذهب، مما يشير إلى أننا قد نرى اتجاهًا تصاعديًا تدريجيًا أكثر من حركات انفجارية، لكنه لا يزال اتجاهًا صاعدًا.

فماذا يعني هذا بالنسبة لتوقعات سعر الذهب للسنوات الخمس القادمة؟ استنادًا إلى العمل على المخططات وهذه المؤشرات الرائدة، إليك النظرة الواقعية:

يجب أن يشهد عام 2026 تداول الذهب بين 2800 و3800 دولار، مع احتمالية أن تكون المستويات حول 3900 دولار. نحن نرى بالفعل قوة هذا العام، ويجب أن يستمر الزخم. عام 2030 هو حيث تصبح الأمور مثيرة للاهتمام - الهدف الأقصى يقف عند حوالي 5000 دولار، بشرط أن تظل ظروف السوق العادية قائمة.

كانت شركة InvestingHaven دقيقة جدًا في توقعاتها تاريخيًا. توقعاتهم لعام 2024 بـ2200 دولار تليها 2555 دولار تحققت بالفعل بحلول أغسطس. هم حاليًا يتوقعون 3100 دولار لعام 2025 و3900 دولار لعام 2026، وهو أكثر تفاؤلاً من معظم التوافقات المؤسسية )التي تتجمع حول 2700-2800 دولار، ولكن عند النظر إلى المخططات والأساسيات، ليس الأمر غير معقول.

نقطة الالتقاء هنا مثيرة للاهتمام - معظم البنوك الكبرى مثل جولدمان ساكس، UBS، BofA، وJPMorgan جميعها في نطاق 2700-2850 دولار لعام 2025، مما يشير إلى توافق أساسي. لكن هناك مجال للارتفاع إذا استمرت توقعات التضخم في ارتفاعها السائد، والذي تشير إليه المخططات أنها ستفعل.

شيء واحد أود ملاحظته: إذا انخفض الذهب وظل أدنى 1770 دولار، فهذا يبطل فرضية السوق الصاعدة. احتمال منخفض جدًا، لكنه يستحق أن يكون مستوى إيقاف الخسارة لديك إذا كنت تفكر في التمركز.

الفضة أيضًا تستحق الذكر. نسبة الذهب إلى الفضة على مدى 50 سنة تظهر أن الفضة تميل إلى التسارع لاحقًا في الأسواق الصاعدة. قد نكون على وشك إعداد أداء متفوق للفضة في 2025-2026 بمجرد أن يثبت الذهب قاعدته، وهو النمط النموذجي.

بالنسبة لي، نحن في المراحل المبكرة إلى المتوسطة من سوق صاعدة متعددة السنوات للذهب. يجب أن تقدم السنوات الخمس القادمة زيادة ثابتة مع إمكانية التسريع لاحقًا في العقد. ليست سيناريوهات الثراء السريع، لكن التعرض الاتجاهي للتضخم والتوسع النقدي يبدو مبررًا من منظور المحفظة.