لقد رأيت للتو لوحة نقاش مثيرة للاهتمام في قمة أوندو في نيويورك حيث أطلق دان مورهايد من بانثيرا كابيتال شيئًا يستحق التفكير: خلال العشر سنوات القادمة، ستتجاوز البيتكوين بشكل كبير الذهب. وبصراحة، هذا منطقي إذا نظرت إليه من زاوية معينة.

الحجة بسيطة لكنها قوية. العملات الورقية تتدهور تقريبًا بنسبة 3% سنويًا، وهو ما يعادل فقدان حوالي 90% من القوة الشرائية على مدى حياتك. لذلك، فإن الاستثمار في أصول ذات عرض ثابت مثل البيتكوين أو الذهب ليس فقط عقلانيًا، بل هو تقريبًا ضروري. المثير للاهتمام هو أن البيتكوين والذهب كانا يتناوبان على جذب انتباه المستثمرين باستمرار، لكن التدفقات الإجمالية نحو صناديق الاستثمار المتداولة في كلاهما كانت تقريبًا متطابقة في السنوات الأخيرة.

كان توم لي، الذي كان أيضًا في اللوحة، متفائلًا بنفس القدر لكنه شكك في شيء يعتبره الكثيرون أمرًا مسلمًا به: دورة الأربع سنوات التي يعتقد بعضهم أنها تحدد السوق. يجادل لي بأن المقاييس تت diverge بشكل كبير جدًا. النشاط على إيثيريوم لا يزال متسارعًا، بينما حدث انخفاض كبير في الرافعة المالية مؤخرًا، وهو أكبر حتى من قبل بضع سنوات. هذا لا يتوافق تمامًا مع الدورة البسيطة التي كان يتوقعها الكثيرون.

ما لفت انتباهي هو عندما ذكر مورهايد أن التعرض المؤسسي للعملات المشفرة لا يزال ضئيلًا، على الرغم من وجود صناديق بيتكوين المتداولة بالفعل. الشركات التي تقدر بمئات المليارات من الدولارات لا تملك لا بيتكوين ولا عملات مشفرة في محافظها. هذا يكاد يكون سخيفًا إذا فكرت في التنويع.

كانت قائمة الأسباب التي كانت تجعل المؤسسات الكبرى تتجنب العملات المشفرة طويلة. الحفظ غير الآمن، عدم وجود وضوح تنظيمي، المخاطر السمعة. لكن مورهايد كان واضحًا: تقريبًا كل تلك الأعذار اختفت. التحفظات تحسنت، والتنظيم يتضح، والبنية التحتية للبلوكشين تتكامل بصمت في النظام المالي. حتى أشياء مثل العملات المستقرة، والأصول المرمزة، والبنوك الجديدة المدعومة بالعملات المشفرة تتطبيع دون أن يدرك الكثيرون ذلك.

من منظور آخر، لقد حققت تقنية البلوكشين عوائد سنوية تصل إلى 80% على مدى 12 سنة مع انخفاض الارتباط بالأسهم. هذا تقريبًا فئة أصول فريدة تقدم كل من النمو والتنويع. وافق لي على أن العملات المشفرة بدأت تصبح جزءًا من حياة الجميع بشكل غير مرئي. الناس قد يستخدمون العملات المشفرة دون أن يعلموا، ويشمل ذلك كل منظومة الأصول الرقمية، من NFTs إلى الرموز الأكثر تخصصًا.

بالنسبة للتغييرات التنظيمية، كان كلاهما متفائلًا. الولايات المتحدة في نقطة تحول. الانتقال من موقف سلبي للغاية إلى موقف محايد هو تغيير ضخم. حتى أن مورهايد ذكر أنه قد يكون هناك "سباق تسلح عالمي" على البيتكوين بين الدول. ستدرك الصين في النهاية أن من غير المنطقي أن يكون لديك ألف سنة من المدخرات في أصل يمكن أن يُلغى بواسطة مسؤول في وزارة الخزانة. البيتكوين هو بديل أكثر ذكاءً بكثير.

السعر الحالي للبيتكوين حوالي 74,050 دولار، وعلى الرغم من أن السوق لا يزال متقلبًا، فإن السرد المؤسساتي يتغير. مع اقتراب التعرض المؤسسي من الصفر وتحسن البنية التحتية باستمرار، فإن الإمكانات على المدى الطويل لا تزال مثيرة جدًا لمن هو مستعد للنظر أبعد من الضوضاء قصيرة الأجل.