شركة داو للاستثمار والأوراق المالية تخفض السعر المستهدف لسهم Shift Up إلى 40,000 وون كوري

توقعات شركة دو أو للاستثمار والأوراق المالية في 15 من الشهر، تشير إلى أن أداء الربع الأول من هذا العام لشركة Shift Up سيكون أقل من توقعات السوق، لذلك خفضت الهدف السعري للسهم من 48,000 وون كوري إلى 40,000 وون كوري. ويعتقد أن الزخم في مبيعات الأعمال الرئيسية قد تراجع، بالإضافة إلى فترة غياب إصدار ألعاب جديدة وزيادة التكاليف الناتجة عن عمليات الاستحواذ، مما أدى إلى تدهور آفاق الأرباح.

وذكر محلل شركة دو أو للاستثمار والأوراق المالية، كيم هوي إن، أن لعبة الهاتف المحمول النموذجية لـ Shift Up، “إله النصر: نيكي”، شهدت تباطؤًا في الزخم في السوق اليابانية مقارنة بالربع السابق. حيث احتلت المرتبة 17 في متوسط المبيعات في السوق اليابانية خلال الربع الأول من هذا العام، متراجعة بمركز واحد عن المرتبة 16 في الربع الرابع من العام الماضي. وعلى الرغم من إجراء حملة “الحرير” في يناير، وإطلاق تعاون مع “ليكو ليريس” في فبراير، من المتوقع أن تنخفض المبيعات الإجمالية مقارنة بالربع السابق. في صناعة الألعاب، على الرغم من أن التحديثات والتعاونات يمكن أن تكون محفزات للانتعاش على المدى القصير، إلا أن تأثيرها على توسيع المبيعات غالبًا لا يكون بنفس قوة إصدار الألعاب الجديدة.

وتتوقع الشركة أن يكون الربح التشغيلي لـ Shift Up في الربع الأول من هذا العام حوالي 22.8 مليار وون كوري فقط. وهو أقل من التوقعات السوقية المتوسطة البالغة 28.1 مليار وون كوري، بانخفاض قدره 36.4% عن التقديرات السابقة التي كانت عند 35.8 مليار وون كوري. ويعود تراجع توقعات الأداء إلى غياب الألعاب الجديدة هذا العام، بالإضافة إلى زيادة التكاليف التشغيلية مثل تكاليف العمالة والنفقات التشغيلية نتيجة للاستحواذ على مطور الألعاب الياباني Unbound. على المدى الطويل، قد يكون الاستحواذ وسيلة لتوسيع قدرات التطوير، لكن في المدى القصير غالبًا ما يظهر كزيادة في التكاليف، مما يضغط على الأرباح.

وفي الوقت نفسه، خفضت شركة دو أو للاستثمار والأوراق المالية توقعاتها للربع الثاني والنصف الثاني من العام. حيث خفضت تقديرات الربح التشغيلي للربع الثاني من 35.1 مليار وون كوري إلى 28.7 مليار وون كوري، بانخفاض قدره 18%. كما خفضت توقعات الربح التشغيلي للربعين الثالث والرابع بنسبة 30% و22% على التوالي. وهذا لا يعكس فقط مشكلة في أداء فصل واحد، بل يمكن تفسيره على أنه تباطؤ في نمو الأرباح الإجمالي لهذا العام أكثر مما كان متوقعًا. عادةً، تتأثر أسهم الألعاب بخطط إصدار الألعاب الجديدة وقدرة المبيعات للأعمال الحالية الرائجة، وكون شركة Shift Up تواجه ضعفًا في دفع الألعاب الجديدة يمثل ضغطًا على الأداء.

ومع ذلك، لا تزال التوصية الاستثمارية عند “الشراء”. لاحظت شركة دو أو أن لعبة “ستار برين” من المتوقع أن تدرّ مبيعات إضافية خلال الربع الرابع من هذا العام من خلال التوسع عبر المنصات، وأن الشركة تخطط وفقًا لجدول زمني لإطلاق أعمال كبيرة سنويًا. هذا يعني أنه على الرغم من خفض التوقعات قصيرة المدى، إلا أن توسع حقوق الملكية الفكرية (IP، أي المحتوى الأصلي من الألعاب والشخصيات) وبدء دورة إصدار الألعاب الجديدة بشكل كامل سيمكن الشركة من استعادة زخم النمو. وتشير هذه الاتجاهات إلى أن التقييم المستقبلي قد لا يعتمد على الأداء القصير المدى فحسب، بل على خطط الإطلاق على المدى المتوسط والطويل، وما إذا كانت دورة حياة الأعمال الرائجة الحالية يمكن أن تمتد.