لقد لاحظت شيئًا يفسر سبب هبوط سوق العملات الرقمية بشدة مؤخرًا. الأمر ليس مجرد خبر سلبي واحد يصيبنا، ما أراه هو عاصفة مثالية من التصفية القسرية وتفريغ الرافعة المالية من النظام.

إذن، إليك ما حدث. انخفض سعر البيتكوين دون $75K للمرة الأولى منذ ما يقرب من عام، مما أدى إلى تصفية جماعية هائلة. في يوم واحد فقط، تم محو حوالي $237 مليون من مراكز شراء البيتكوين طويلة الأمد. لكن هذا مجرد السطح. بالنظر إلى الصورة الأكبر، حدثت تصفيات على البيتكوين بأكثر من 2.16 مليار دولار في الأسبوع الماضي فقط. وعلى مدى الشهر الماضي؟ نحن نتحدث عن 4.4 مليار دولار. هذا الكثير من البيع القسري الذي يضرب السوق.

سبب الانهيار الحاد للسوق يعود إلى تفكيك الرافعة المالية. عندما ينخفض سعر البيتكوين، تتحول المراكز الطويلة إلى أوامر بيع في السوق، مما يدفع السعر إلى الانخفاض أكثر، ويؤدي إلى تصفيات إضافية. إنها تأثير السلسلة. انخفضت الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة الدائمة بنسبة 4.4% في يوم واحد، مما أدى إلى محو حوالي $26 مليار دولار من التعرض. وعلى مدى الشهر، انخفضت الفائدة المفتوحة للمشتقات حوالي 34%. هذا يخبرني أن الرافعة المالية كانت تتخلص من نفسها لأسابيع، وليس فقط اليوم.

وبعيدًا عن العملات الرقمية، هناك مزاج عام من الحذر في الأسواق بشكل أوسع. تراجعت الأسهم في أوروبا، وتزايدت مخاوف السياسة النقدية، وهذا يضغط على الجميع. كما أن كبار الملاك الذين يواجهون خسائر غير محققة لا يساعدون في تحسين المزاج أيضًا. السوق بأكمله في وضع خوف شديد، والعملات البديلة تتعرض لضربات قوية.

السبب في هبوط سوق العملات الرقمية يعود في النهاية إلى دورة تقليل الرافعة المالية. البيتكوين هو المحرك هنا، وكل شيء آخر يتبعه. الشيء الرئيسي الذي يجب مراقبته هو ما إذا كان يمكن للبيتكوين أن يحافظ على مستوى فوق 75 ألف دولار. إذا كسر ذلك، فإن الدعم التالي المحتمل هو $70K . حتى تتباطأ عمليات التصفية ويستقر سعر البيتكوين، من المحتمل أن تظل التقلبات مرتفعة، وأي ارتدادات ستواجه صعوبة في الاستمرار. هذا هو ما يحدث عندما يتم تراكم الكثير من الرافعة المالية ثم يتم تفكيكها جميعًا مرة واحدة.