لقد كنت أبحث فعلاً في ما يفكر به وول ستريت حول مخاطر انهيار سوق الأسهم مع اقتراب النصف الثاني من عام 2026، وبصراحة فإن الإجماع مثير للاهتمام جدًا - ربما أكثر تفاؤلاً مما نراه فعليًا.

إذن، إليك الأمر. مؤشر S&P 500 كان يحقق أداءً مذهلاً في السنوات القليلة الماضية - عوائد ذات رقمين في 2023، 2024، و2025. نحن مرتفعون حوالي 1% منذ بداية العام بالفعل، مستفيدين من موجة الذكاء الاصطناعي. لكن تحت السطح؟ الأمور تصبح أكثر فوضوية.

سياسات التعريفات الجمركية التي اتبعها ترامب خلقت احتكاكًا اقتصاديًا حقيقيًا. نمو الوظائف تراجع تمامًا - أضفنا فقط 181,000 وظيفة في 2025 مقارنة بـ 1.2 مليون في العام السابق. هذا أضعف معدل منذ جائحة كورونا. عندما تبدأ الشركات في تقليل التوظيف بهذه الطريقة، عادةً ما يشير ذلك إلى شيء أكبر قادم. منطقة تباطؤ اقتصادي.

وهنا يصبح الأمر مقلقًا - يتداول السوق الآن عند 22 مرة أرباح مستقبلية. هذا علاوة على متوسط ​​العشر سنوات البالغ 18.8 مرة. لقد رأينا تقييمات بهذا التمدد مرتين فقط من قبل: فقاعة الدوت كوم و بداية جائحة كوفيد. في كلا الحالتين؟ تبعها سوق هابطة قاسية.

ومع ذلك، فإن إجماع وول ستريت؟ معظم المحللين لا زالوا يتوقعون مكاسب ذات رقمين حتى نهاية العام. أنا أراجع 20 شركة أبحاث وبنك استثماري كبير - الهدف الوسيط هو 7,650 على مؤشر S&P 500، مما يشير إلى حوالي 10% ارتفاع من المستويات الحالية. بعضهم أكثر تفاؤلاً، مع أوبنهايمر الذي يتوقع 8,100 (أي ارتفاع بنسبة 17%). هم يعتمدون على إنفاق الذكاء الاصطناعي، تخفيضات الضرائب، وربما خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أو اثنين. حجج عادلة، بصراحة.

لكن المشكلة؟ سجل وول ستريت في هذا الأمر سيء جدًا. في الأربعة أعوام الماضية فقط، كانت توقعاتهم لنهاية العام تختلف بمعدل 16 نقطة مئوية في المتوسط. هم ليسوا أغبياء - التنبؤ بالمستقبل مستحيل ببساطة.

ما يقلقني حقًا هو دورة الانتخابات النصفية. تاريخيًا، يعود مؤشر S&P 500 بنسبة متوسطها 4.6% في سنوات الانتخابات النصفية. والأهم من ذلك، أنك عادةً ترى انخفاضًا داخليًا بنسبة 17% خلال السنة. لذلك، حتى لو أنهينا العام على ارتفاع، فمن الممكن أن ننهار بنسبة 17% في أي وقت بين الآن وديسمبر. هذا خطر تصحيح حقيقي لا يتحدث عنه أحد بما فيه الكفاية.

فهل سينهار سوق الأسهم قريبًا؟ الإعداد موجود بالتأكيد. تقييمات مرتفعة، عدم اليقين السياسي بسبب التعريفات الجمركية، ضعف نمو الوظائف، ونحن نتجه نحو سنة انتخابات نصفية. الإجماع يقول لا، نحن سنواصل الصعود. لكنني أنصح بالحذر الآن. لا تضع كل أموالك في مراكز مضاربة. التزم بأفكارك ذات أعلى قناعة وتأكد من قدرتك على تحمل انخفاض كبير دون أن تفقد أعصابك. التاريخ يشير إلى أن ذلك قادم.