باول سيغادر منصبه في 15.5 وسيخلفه كيفن وورش: ماذا يعني ذلك بالنسبة لـ BTC؟

بعد 39 يومًا، سيغادر جيروم باول مبنى مارينر إيكلز في واشنطن. في 15 مايو 2026، ستنتهي فترة تولّيه منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي. الرجل الذي حافظ على معدلات فائدة مرتفعة لمدة أربع سنوات بينما انخفض سعر البيتكوين بنسبة 47% يفسح المجال أمام كيفن وورش. ستبدأ حقبة جديدة لسوق العملات الرقمية. أو ربما لا. في 15 مايو، سيختفي أكبر عدو واسع النطاق للبيتكوين من واشنطن. أجاب جيروم باول عن أسئلة تتعلق بالفائدة خلال أشهر، وكل كلمة قالها أثرت في السوق. السؤال الذي يطرحه المستثمرون الآن هو: كيف ستغيّر سياسة كيفن وورش تجاه البيتكوين في عام 2026؟ من هو كيفن وورش؟ ليس كيفن وورش شخصية غريبة عن عالم المال. كان عضوًا في مجلس إدارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي من عام 2006 إلى عام 2011. خلال الأزمة المالية في عام 2008، لعب دورًا مهمًا في إنقاذ البنوك الكبرى. بعد ذلك، أصبح شريكًا في شركة الاستثمار Warsh Capital ومستشارًا للحكومات في جميع أنحاء العالم. بحسب The Block، في 30 يناير 2026، رشّح ترامب السيد وورش ليكون خلفًا للسيد باول. لا تبدو هذه الاختيارات مفاجئة لأي شخص كان يتابع ما يجري خلال الأشهر القريبة. يُعرف وورش بأنه صاحب موقف حازم تجاه التضخم. وهذا يعني أنه يفضّل الإبقاء على معدلات الفائدة مرتفعة بدلًا من المخاطرة بأن تعود الأسعار للارتفاع. ولا يدعم خفض الفائدة بسرعة بهدف تحفيز النمو. هذا يبدو غير جيد بالنسبة للبيتكوين. فارتفاع الفائدة يجعل الاقتراض أكثر تكلفة. عندها، غالبًا ما يختار المستثمرون خيارات أكثر أمانًا مثل سندات الحكومة. رصدت CoinDesk هذا الارتباط في العديد من التحليلات حول الفائدة والبيتكوين. خلال العامين الماضيين، تكبّدت البيتكوين خسارة جزئية بسبب هذه السياسة. ويبدو أن سياسة فائدة مرتفعة جديدة قد تؤدي أيضًا إلى نتيجة مماثلة. لماذا قد تأتي وورش بنتيجة مختلفة لسوق العملات الرقمية؟ الاختلاف لا يكمن في سياسة الفائدة نفسها، بل في طريقة نقل المعلومات وفي درجة عدم اليقين. يشتهر باول بنهج يمكن التنبؤ به. كان السوق يعرف مسبقًا منذ أشهر ما الذي سيفعله. وقد دفعت هذه السياسة تدريجيًا سعر البيتكوين إلى الانخفاض. وورش أقل قابلية للتنبؤ. لديه خبرة أقل بصفته رئيسًا، كما أنه يعمل في بيئة سياسية أكثر حساسية. ترامب يريد فائدة منخفضة. وورش يريد مقاومة التضخم. تولّد هذه التوترات حالة من عدم اليقين. وعدم اليقين هو ما يُترجم إلى تقلبات. وبالنسبة للبيتكوين، قد يؤثر ذلك في الاتجاهين. علاوة على ذلك، لا يوجد لدى وورش سجل بتقديم أي تصريحات معادية عن البيتكوين أو مجال العملات الرقمية. عندما كان عضوًا في مجلس إدارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كان قد أعلن أن على البنوك المركزية أن تنظر بجدية إلى العملات الرقمية. وهذا يختلف عن باول، الذي ظل يشكك في دور البيتكوين كمُحوِّل للدفع لسنوات. ما الذي يتعين على السوق أن يمر به خلال الـ 39 يومًا القادمة؟ الفترة الأكثر خطورة بالنسبة للمستثمرين هي قبل 15 مايو، وليس بعدها. تعكس الأسواق المالية دائمًا المعلومات الجديدة في الأسعار. أي تصريحات يدلي بها وورش في هذه اللحظة تُضخَّم. فالإشارة إلى خفض الفائدة ستدفع سعر البيتكوين إلى الأعلى. أما التحذير بشأن التضخم فسيدفع السعر إلى الأسفل. لقد رأينا هذا النمط في المرات السابقة لتغيير رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي. كما رأيناه في عام 2006. عندما تولّى بن برنانكي المنصب بدلًا من آلان جرينسبان، بقيت الأسواق متقلبة بشدة لعدة أشهر. ولم يستقر مزاج السوق إلا بعد أن أظهر برنانكي أسلوبه القيادي الخاص. سيحتاج وورش أيضًا إلى المرور بعملية مماثلة، لكن ذلك سيكون في سوق يتأرجح على حافة الخوف الشديد. ذكرت شركة أبحاث CoinShares أن رحيل باول يُعد واحدًا من ثلاثة عوامل محفّزة للانتعاش في أواخر هذا العام. والطرح هو أن رئيسًا جديدًا من المرجح أن يستطيع نقل معلومات حول السياسة المستقبلية بسلاسة أكبر، بما قد يغيّر مزاج السوق، حتى في حال عدم إجراء خفض فائدة فورًا. ما معنى تبادل سياسة البيتكوين لعام 2026 التي سيقوم بها كيفن وورش بالنسبة لك؟ يقرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار فائدة الدولار، وتؤثر هذه الفائدة على كل شيء: سوق الأسهم والسلع والعملات الرقمية. ومع ذلك، فإن ذلك يؤثر أيضًا على المستثمرين الهولنديين. إذا أدلى وورش بتصريحات أكثر تفاؤلًا من باول في 15 مايو، فقد يكون ذلك محفزًا للانتعاش. لكن ذلك لا يضمن أي شيء بشكل مؤكد. قد يكون وورش أكثر تشددًا أيضًا من المتوقع، إذا ظل مجلس الاحتياطي الفيدرالي على هدف التضخم البالغ 2%. لم يتحقق هذا الهدف بعد بسبب ارتفاع أسعار النفط. لديه مجال محدود جدًا لخفض الفائدة بسرعة دون أن يفقد مصداقيته في حربه ضد التضخم. يعرف السوق ذلك أيضًا. توجد فرصة للانتعاش إذا كانت نبرة كلامه أفضل من المتوقع. توجد مخاطر بعودة ضغوط البيع إذا بدا أكثر تشددًا مما كان متوقعًا.