#BitcoinMiningIndustryUpdates

تخضع عملية تعدين البيتكوين الآن لأحد أكثر التحولات الهيكلية حدة التي شهدتها على الإطلاق. انخفضت مكافآت الكتلة إلى 3.125 بيتكوين بعد النصف الأخير العام الماضي، وعبور معدل التجزئة إلى نطاق زتاهاش لأول مرة في التاريخ، حيث بلغ ذروته بالقرب من 1.15 ZH/ث. قوة حوسبة أكبر من أي وقت مضى تتنافس على مكافأة أقل لكل كتلة. هذا الجمع دفع تكاليف التشغيل لبعض المعدنين إلى ما يزيد عن 100,000 دولار لكل بيتكوين، وقد استسلم حوالي 20% من المشغلين الأصغر حجمًا بالفعل.

لكن القصة الكبرى هي التحول. تقوم شركات التعدين المدرجة علنًا بتوقيع صفقات بمليارات الدولارات لاستئجار بنية تحتية لمراكز البيانات لشركات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. أبرمت شركة IREN صفقة بقيمة تقارب $10 مليار مع مايكروسوفت. وتبلغ قيمة اتفاقية Cipher مع AWS حوالي 5.5 مليار دولار. ورفضت شركة Core Scientific عرضًا بقيمة $9 مليار من CoreWeave، مراهنة على تقييم أعلى لنفسها. الشركات التي ركزت بشكل أكبر على الذكاء الاصطناعي تتفوق على تلك التي بقيت تركز على البيتكوين فقط، وأصبح الفارق في أداء الأسهم من الصعب تجاهله.

من ناحية الأجهزة، يتسارع الفارق بين الأجيال. أصبحت الآلات التي تستهلك بين 9 إلى 16 جول لكل تيراهاش هي المعيار الجديد. يتم التخلص بسرعة من الأجهزة التي تستهلك أكثر من 25 جول/تيراهاش. الكهرباء تستهلك حوالي نصف الإيرادات في الصناعة، ولهذا السبب لم تعد الكفاءة مجرد ميزة تنافسية، بل أصبحت ضرورة للبقاء.

جغرافيًا، تسيطر الولايات المتحدة على حوالي 40% من معدل التجزئة العالمي، مع بقاء تكساس المركز الرئيسي. الإمارات، عمان، فنزويلا، وسلفادور يزدادون حصتهم من خلال استثمار الطاقة المتخلفة أو الجوفية التي كانت ستذهب هدرًا.

السياسات تتغير أيضًا. قانون "التعدين في أمريكا"، الذي تم تقديمه في مارس 2025، يدفع نحو اعتماد البيتكوين المنتج محليًا تدريجيًا، والتخلص من الأجهزة المصنعة خارجيًا، وربط بنية التعدين التحتية باستراتيجية الطاقة والتصنيع الأوسع في الولايات المتحدة.

نقطة الضغط التالية واضحة بالفعل: النصف في 2028. المعدنون الذين لا يضمون طاقة رخيصة طويلة الأمد، أو يطورون أساطيلهم، أو diversifiy إيراداتهم قبل ذلك، سيكونون في وضع هيكلي ضعيف. الصناعة تتوحد بسرعة، والفرصة لاتخاذ إجراءات تتقلص.