#CLARITYBillMayHitDeFi

قانون CLARITY هو دراسة حالة مثيرة للاهتمام حول كيفية صنع النقانق التنظيمية، وDeFi يقف في قلبها تمامًا.

مرر القانون في مجلس النواب بموافقة 294-134، وهو رقم يبدو حاسمًا حتى تدرك أنه يجلس في لجنة البنوك في مجلس الشيوخ منذ ذلك الحين دون تحديد موعد للمراجعة النهائية. النقطة العالقة ليست نقاشًا فلسفيًا كبيرًا حول اللامركزية — بل تتعلق بسؤال بسيط: هل يمكنك كسب فائدة سلبية على رصيد العملة المستقرة؟ تقول البنوك لا. تقول منصات العملات المشفرة نعم. هذا الصراع الوحيد كان يعرقل الإطار بأكمله.

بالنسبة لـDeFi تحديدًا، يحمل القانون وزنًا حقيقيًا في عدة اتجاهات. من ناحية الحماية، يتضمن النص المسود أحكامًا من قانون اليقين التنظيمي للبلوكشين التي ستوفر حماية لمطوري البرمجيات ومقدمي البنية التحتية غير الحاضنة من تصنيفهم كمحولي أموال بموجب قانون سرية المصارف. هذا مهم جدًا لمطوري البروتوكولات الذين قضوا سنوات يعملون في ظل غموض قانوني — إذا أنشأت عقدًا ذكيًا ولم تتدخل أبدًا في أموال المستخدمين، فإن القانون كما هو مكتوب سيمنحهم تغطية ذات معنى.

من الجانب الأكثر تعقيدًا، فإن أحكام عائد العملات المستقرة تؤثر بشكل كبير على سيولة DeFi. إذا تم تقييد العائد السلبي على أرصدة العملات المستقرة ليقتصر على المكافآت المرتبطة بالنشاط فقط، فإن نموذج عمل بروتوكولات الإقراض ومجمّعات العائد يتغير بشكل كبير. يمكنك الكسب من ما تفعله، وليس من ما تحتفظ به — وهو تمييز مهم عندما يكون جزء كبير من إجمالي القيمة المقفلة في DeFi مستثمرًا في أصول مستقرة تدر معدلات سلبية.

كما تحركت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بشكل موازٍ، وأصدرت تفسيرًا جديدًا يفيد أن معظم الأصول المشفرة ليست أوراق مالية بحد ذاتها، مع توقيع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على ذلك بشكل مشترك. هذا ليس تمرير قانون CLARITY، لكنه يمثل استعداد الوكالات التنظيمية لنفسها للعالم الذي قد يخلقه القانون. الإشارات إلى التنسيق تشير إلى أن كلا الوكالتين تتوقعان أن يمر الإطار في النهاية عبر الكونغرس.

حدد السيناتور لومييس هدفًا لنهاية العام علنًا في قمة غرفة التجارة الرقمية في مارس. ما إذا كان ذلك سيحدث يعتمد تمامًا على قدرة لجنة البنوك في مجلس الشيوخ على حل لغة العائد إلى نقطة يتوقف فيها القطاع عن التهديد بالمغادرة، كما فعلت Coinbase مرة واحدة من قبل.

لدى مجتمع DeFi أسباب مشروعة لمراقبة كلا النتيجتين عن كثب. إطار عمل نظيف مع حماية قوية للمطورين وتصنيف واضح للسلعة للأصول الرئيسية هو حقًا بناء. إطار عمل يحظر العائد السلبي بطرق غامضة مع ترك مناطق رمادية حول البروتوكولات غير الحاضنة قد يخلق مشاكل امتثال دون توفير اليقين الذي يحتاجه القطاع.

القانون يستحق الإقرار. ما إذا كانت هذه النسخة منه تستحق الإقرار هو السؤال الذي لم يجيب عليه أحد في واشنطن بعد بشكل كامل.