ملخص

• حافظ معدل التضخم في الولايات المتحدة على استقراره، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي بنسبة 2.4% في فبراير. ومع استمرار مخاطر التضخم المدفوعة بأسعار النفط في التصاعد، تلاشت التوقعات السوقية لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدريجيًا.

• تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة ليصل إلى 0.7%، مما يدل على تباطؤ الزخم الاقتصادي، في حين أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يحد من الطلب الاستهلاكي بشكل أكبر.

• من المتوقع إصدار بيانات مهمة الأسبوع المقبل تشمل مبيعات التجزئة في فبراير والإنتاج الصناعي.

• شهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا قويًا الأسبوع الماضي، حيث تفوقت ETH على BTC. ارتفع سعر BTC بنسبة 10.4%، وارتفعت ETH بنسبة 12.4%. تدفقات الأموال في صناديق ETF الفورية لا تزال إيجابية، حيث سجلت تدفقات صافية بقيمة 767.3 مليون دولار لـ BTC و160.8 مليون دولار لـ ETH.

• ارتفعت أسعار متوسط ​​30 أصل رقمي رئيسي بنسبة 8.8%، مع ارتفاع ملحوظ في TAO وHYPE وSUI. حيث قفز TAO بنسبة 42.6% مدفوعًا بارتفاع شعبية الذكاء الاصطناعي، وHYPE بنسبة 24.5% نتيجة عمليات إعادة شراء الأسهم التي أدت إلى دخولها مرحلة الانكماش الصافي.

• وفقًا لتقارير أخرى، من المتوقع أن تكون HSBC وStandard Chartered من أوائل المؤسسات التي تحصل على تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ.

• من ناحية التمويل، أكملت MetaComp جولة تمويل أولية بقيمة 35 مليون دولار لتوسيع بنيتها التحتية للدفع المتوافقة مع اللوائح Web2.5.

نظرة عامة على الاقتصاد الكلي

ثبات معدل التضخم في فبراير 2026 وسط ارتفاع تكاليف الطاقة

أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في فبراير ارتفاعًا بنسبة 2.4% على أساس سنوي، وهو مطابق لتوقعات السوق، لكن مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة تتزايد. نتيجة للصراع بين الولايات المتحدة وإيران، ارتفعت أسعار البنزين إلى 3.50 دولارات للجالون، وهو أعلى مستوى منذ عام 2024، مع زيادة شهرية بنسبة 21%. من المتوقع أن يؤدي هذا الارتفاع إلى رفع مستوى التضخم العام خلال الأشهر القادمة، مما يزيد من تعقيد توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. مع تصاعد مخاطر التضخم، تراجعت توقعات السوق لخفض الفائدة، مما يشير إلى توجه أكثر حذرًا في السياسة النقدية. ارتفاع تكاليف الطاقة يضغط على الاقتصاد من جهتين: يقلل من قدرة المستهلكين على الإنفاق، ويزيد من تكاليف الإنتاج للشركات، مما قد يبطئ النمو الاقتصادي. في ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسي، يواجه الاحتياطي الفيدرالي تحديًا في موازنة بين مكافحة التضخم ودعم سوق العمل.

تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع ليصل إلى 0.7%، مما يدل على ضعف الزخم الاقتصادي في بداية 2026. ارتفاع أسعار النفط يحد من الإنفاق الاستهلاكي، ويزيد من مخاطر تباطؤ النمو. على الرغم من أن الإصلاحات الضريبية بموجب “مشروع قانون أمريكا العظيم” أدت إلى تحفيز مؤقت، إلا أن ارتفاع الإنفاق على الطاقة يعكس تلك الآثار الإيجابية، ويضعف الدخل المتاح وربحية الشركات.

مع انخفاض حركة الشحن عبر مضيق هرمز بنسبة 75%، ارتفعت أسعار اليوريا بنسبة 19% خلال أسبوع واحد لتصل إلى 590 دولارًا للطن، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الأسمدة. يواجه ثلث تجارة الأسمدة العالمية عبر الشحن مخاطر، مع ارتفاع تكاليف الإدخال نتيجة لزيادة أسعار الوقود والنقل، مما يعكس انعكاس اتجاه التضخم الغذائي العالمي. هذا الصدمة في جانب العرض تهدد أمن الغذاء العالمي، وتزيد من تعقيد جهود البنوك المركزية في مختلف الدول لتحقيق استقرار اقتصادي إقليمي. استمرار أزمة الطاقة قد يطيل من ضغط التضخم ويبطئ وتيرة النمو الاقتصادي. يتجه المستثمرون نحو الحذر، ويفضلون الأسهم ذات العوائد والتدابير الدفاعية لمواجهة التقلبات.

سيتم إصدار بيانات مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي في الأسبوع المقبل، وهي ضرورية لتقييم مدى مرونة الطلب الاستهلاكي وسط ارتفاع تكاليف الطاقة، وصحة القطاع الصناعي. يتوقع السوق نموًا معتدلًا في مبيعات التجزئة، لكن ارتفاع أسعار النفط قد يحد من الإنفاق الحر. كما أن الإنتاج الصناعي قد يتأثر بتعطيلات سلاسل الإمداد الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط. ستؤثر هذه البيانات على تقييم السوق لزخم الاقتصاد وتوقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي على أداء الأصول عالية المخاطر وعوائد السندات.

مؤشر DXY

شهد مؤشر DXY هذا الأسبوع قوة، مدعومًا بالتوترات في الشرق الأوسط وبيانات التضخم الأمريكية القوية، مما أدى إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة، وارتفع بنسبة حوالي 0.5%، مما عزز توقعات السوق لموقف أكثر تشددًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي. زادت التقلبات، مما دفع اليابان وكوريا إلى اتخاذ إجراءات لمواجهة تقلبات سعر الصرف.

عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 و30 سنة

ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى ما يقرب من 3.8%، وتجاوزت عائدات السندات لمدة 30 سنة 4.1%، مما يعكس قلق السوق من التضخم والمخاطر الجيوسياسية. انحدرت منحنى العائد بشكل طفيف، وبدأ السوق في إدراج توقعات استمرار التضخم وتأجيل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

الذهب

ارتفعت أسعار الذهب هذا الأسبوع بنسبة حوالي 1.2%، مدفوعة بعدم اليقين الجيوسياسي والقلق من التضخم، حيث يلجأ المستثمرون إلى الأصول الآمنة وسط التوترات في الشرق الأوسط وتقلبات الأسهم.

نظرة عامة على سوق العملات الرقمية

الأصول الرئيسية

BTC价格

ETH价格

نسبة ETH/BTC

شهد الأسبوع الماضي ارتفاع BTC بنسبة 10.4%، مع أداء أفضل لـ ETH الذي زاد بنسبة 12.4%. من ناحية التدفقات، سجل صندوق ETF الفوري لـ BTC تدفقات صافية قوية بقيمة 767.3 مليون دولار، وETH سجل تدفقات صافية بقيمة 160.8 مليون دولار. (5)

ارتفعت نسبة ETH/BTC أيضًا بنسبة 1.87%، لتصل إلى 0.03، مما يدل على قوة ETH النسبيّة. شعور السوق بدأ يتحسن قليلًا، حيث ارتفع مؤشر الخوف والجشع من 8 الأسبوع الماضي إلى 23 هذا الأسبوع، رغم أنه لا يزال في منطقة الخوف الشديد.

القيمة السوقية الإجمالية

القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية

القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بعد استبعاد BTC وETH

القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بعد استبعاد أكبر 10 عملات مهيمنة

ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بنسبة 9% الأسبوع الماضي. بعد استبعاد BTC وETH، زادت القيمة بنسبة 5.3%. وبعد استبعاد أكبر 10 عملات مهيمنة، ارتفعت سوق العملات البديلة بنسبة 7%.

أداء أكبر 30 أصل رقمي

المصدر: Coinmarketcap وGate Ventures، حتى 16 مارس 2026

متوسط ​​ارتفاع أكبر 30 أصلًا حوالي 8.8%، مع قيادة TAO وHYPE وSUI للارتفاع.

كان أداء TAO الأقوى، حيث زاد بنسبة 42.6%، مدفوعًا بانتعاش العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وارتفاع شعبية أدوات الذكاء الاصطناعي مثل OpenClaw وPerplexity Computer.

ارتفعت HYPE بنسبة 24.5% الأسبوع الماضي، مستفيدة من سرعة عمليات إعادة الشراء التي فاقت عمليات الإطلاق، مما دفع العملة إلى مرحلة الانكماش الصافي. في 13 مارس وحده، أُعيد شراء 49,323 HYPE، مقابل إصدار 26,846، مما أدى إلى تقليل المعروض من العملة بمقدار 22,477 وحدة خلال يوم واحد.

أهم التطورات في صناعة العملات الرقمية

من المتوقع أن تحصل HSBC وStandard Chartered على أول تراخيص للعملات المستقرة في هونغ كونغ

وفقًا للتقارير، تستعد الجهات التنظيمية في هونغ كونغ لإصدار أول تراخيص لمصدري العملات المستقرة، ومن المتوقع أن تكون HSBC وشركة مشتركة بقيادة Standard Chartered من أوائل المؤسسات الحاصلة على التراخيص. تركز هيئة تنظيم القطاع المالي في هونغ كونغ على المؤسسات التي تمتلك حق إصدار الأوراق النقدية بالعملة المحلية، بما في ذلك بنك الصين. يُعد هذا خطوة مهمة في تطوير مركز رقمي عالمي في هونغ كونغ بموجب قانون العملات المستقرة، الذي ينشئ نظام تراخيص للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات القانونية. من المتوقع أن تصدر أول دفعة تراخيص بكميات قليلة، وربما في مارس 2026. وقد تلقت أكثر من 30 جهة طلبات، مما يعكس اهتمامًا واسعًا في القطاع.

Anchorage Digital تدمج Puffer Finance لدعم إعادة الرهن المؤسسي على إيثريوم

أدمجت منصة الحفظ والتخزين الرقمية Anchorage Digital مع Puffer Finance لتقديم خدمات إعادة الرهن على أساس البنية التحتية للحفظ للعملاء المؤسساتيين، حيث تسمح للعملاء بإعادة رهن ETH المخزن في Anchorage والحصول على رموز السيولة المعاد رهنها pufETH من Puffer. تمثل هذه الرموز مراكز ETH المعاد رهنها، ويمكن نقلها على السلسلة أو استخدامها في تطبيقات مختلفة، مع الاستمرار في الحصول على عوائد الرهن وإعادة الرهن. يتيح هذا الحل للمؤسسات المشاركة في إعادة الرهن دون الحاجة لبناء عقد تحقق خاص بها أو إدارة بنية الرهن التحتية، مع ضمان أن الأصول تحت إشراف Anchorage وفقًا للوائح.

BlackRock تطلق صندوق ETF مخصص لإيثريوم المرهون، مع تعرض مباشر وعوائد

أطلقت BlackRock صندوق ETF باسم iShares Staked Ethereum Trust (ETHB)، المدرج في ناسداك، والذي يجمع بين التعرض المباشر لإيثريوم وعوائد الرهن، مما يعزز مجموعة منتجاتها الاستثمارية في العملات الرقمية خارج صناديق ETH وEVM. يوفر الصندوق للمستثمرين تعرضًا مباشرًا لـ ETH، مع الحصول على عوائد من الرهن، مع توقع توزيع مكافآت الرهن شهريًا أو على الأقل ربع سنويًا. يُظهر نشرة الإصدار أن Coinbase تتولى خدمات الحفظ والرهن، ويشمل حاليًا مدققين معتمدين مثل Figment وGalaxy Digital وAttestant التابعة لـ Bitwise. الرسوم الإدارية الابتدائية للصندوق 0.25%، مع خصم 0.12% على الأصول التي تتجاوز 2.5 مليار دولار في السنة الأولى.

أبرز أحداث التمويل

MetaComp تُنهي جولة تمويل أولية بقيمة 35 مليون دولار لتوسيع خدمات الدفع Web2.5 المنظمة

شركة MetaComp، ومقرها سنغافورة، أكملت خلال ثلاثة أشهر جولتين من التمويل الأولي، جمعت خلالها 35 مليون دولار من مستثمرين مثل Alibaba وSpark Venture. تدير الشركة منصة مالية منظمة Web2.5، توفر قنوات دفع بالعملات القانونية والعملات المستقرة، وتقدم خدمات التوكنية وإدارة الثروات التقليدية، وتخدم الشركات والمؤسسات المالية والعملاء ذوي الثروات الفائقة. حصلت MetaComp على ترخيص من هيئة تنظيم القطاع المالي في سنغافورة، وبلغ حجم المعاملات المدارة عبر منصتها أكثر من 10 مليارات دولار في 2025، مع أكثر من 13 نوعًا من العملات المستقرة، وتدير أصولًا بقيمة أكثر من 500 مليون دولار عبر Alpha Ladder Finance.

Ark Labs تجمع 5.2 مليون دولار في جولة تمويل أولي بدعم Tether لتطوير بنية تحتية للعملات المستقرة والتمويل القابل للبرمجة على شبكة البيتكوين

أنهت Ark Labs جولة تمويل أولي بقيمة 5.2 مليون دولار، بمشاركة Tether، بهدف توسيع البنية التحتية للتمويل القابل للبرمجة على شبكة البيتكوين. خلال التمويل، دعم منصة Arkade التابعة للشركة البنية التحتية للعملات المستقرة والأصول الرقمية الأخرى، بهدف تعزيز تطبيقات USDT وغيرها من العملات المستقرة على شبكة البيتكوين. يعكس ذلك استمرار الاهتمام ببناء قنوات مالية أصلية على البيتكوين، وتسعى Ark Labs إلى جعل 比特币 منصة أكثر قوة لتسوية العملات المستقرة، والتحويل القابل للبرمجة، والخدمات المالية على السلسلة.

Cryptio تُنهي جولة تمويل من السلسلة ب بقيمة 45 مليون دولار لدعم محاسبة الأصول الرقمية للمؤسسات

شركة Cryptio، المتخصصة في برامج المحاسبة للعملات الرقمية، أكملت جولة تمويل من السلسلة ب بقيمة 45 مليون دولار بقيادة BlackFin Capital Partners وSentinel Global، بهدف توسيع أدوات تتبع الأصول الرقمية، والمحاسبة، وإدارة المؤسسات. منصتها تتيح للعملاء مراقبة مراكزهم من العملات المشفرة، والأماكن التي يحتفظون بها، والاقتراض عبر العملات المشفرة، وغيرها من الأصول على السلسلة، لتلبية احتياجات البنية التحتية للأصول الرقمية المتسارعة. تأسست Cryptio قبل 8 سنوات، ويعمل لديها 110 موظفين، وتخدم أكثر من 450 عميلًا، من بينهم Circle وSociété Générale’s blockchain subsidiary.

بيانات سوق رأس المال المخاطر

أنهت الأسبوع الماضي 8 صفقات تمويل، منها 6 في مجال البنية التحتية (Infra)، وواحدة في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، وواحدة في البيانات (Data).

نظرة على الصفقات الاستثمارية الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 16 مارس 2026

بلغ إجمالي التمويل المعلن خلال الأسبوع 100.3 مليون دولار، مع وجود صفقة لم يُعلن عن قيمتها بعد. كانت أعلى تمويلات في مجال البنية التحتية، حيث بلغت 78.2 مليون دولار. أكبر صفقة كانت لـ Cryptio بقيمة 45 مليون دولار.

نظرة على الصفقات الاستثمارية الأسبوعية، المصدر: Cryptorank وGate Ventures، حتى 16 مارس 2026

في الأسبوع الثالث من مارس 2026، انخفض إجمالي التمويل الأسبوعي إلى 100.3 مليون دولار، بانخفاض قدره 21% عن الأسبوع السابق.