هل وصل البيتكوين إلى القاع؟ مؤشر Z-Score من MVRV يقول 'لا'.

بعد محاولة فاشلة أخرى لاختراق مستوى المقاومة البالغ 74,000 دولار، استمر سعر البيتكوين في التذبذب حول المستوى النفسي 70,000 دولار، مع وجود قليل أو عدم وجود أي زخم ملحوظ. يتوقع بعض المحللين أن يلعب هذا المستوى دور نقطة انطلاق للارتفاع للعملة الرقمية الرائدة؛ ومع ذلك، تظهر البيانات من تقييم على السلسلة حديثًا أن سوق البيتكوين لا يزال قد يشهد تصحيحًا أخيرًا قبل أن يبدأ الاتجاه الصعودي الحقيقي. مؤشر Z-Score لـ MVRV التاريخي على وشك الإعلان — ماذا يعني ذلك لأسعار السوق؟ في منشور بتاريخ 14 مارس على X، قدم المحلل الشهير علي مارتيز نظرة مثيرة حول سعر البيتكوين استنادًا إلى البيانات على السلسلة، موضحًا أن هذه العملة الرقمية قد تضع قريبًا قاعًا محليًا. تعتمد هذه الفرضية على مؤشرات مستمدة من مؤشر Z-Score لـ MVRV الخاص بالبيتكوين. لتسهيل الفهم، يقيس مؤشر Z-Score لـ MVRV ما إذا كانت البيتكوين مقيمة بأقل من قيمتها أو أعلى، من خلال مقارنة القيمة السوقية بالقيمة الحقيقية لها. عندما يكون مؤشر Z-Score لـ MVRV سلبيًا، فهذا يدل على أن سعر البيتكوين قد انخفض بشكل كبير مقارنةً بتكلفة الحيازة المتوسطة للمحتفظين. وفقًا لمارتيز، كانت هناك حالات في التاريخ عندما وصل مؤشر Z-Score للبيتكوين إلى -0.262، تلتها انتعاشة قوية في سعر البيتكوين. كما يظهر الرسم البياني أدناه، وقعت هذه الحالات خلال دورات القاع في أعوام 2015 و2019 و2022 — جميعها قبل بداية اتجاهات صعودية مستدامة. إذا استمرت النماذج التاريخية في صحتها — كما حدث ثلاث مرات من قبل — فإن اقتراب سعر البيتكوين من مستوى -0.262 مؤخرًا قد يكون إشارة إلى أن البيتكوين على وشك الوصول إلى مستوى يجعل التجميع الإيجابي هو الاتجاه السائد. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن مؤشر Z-Score لا يزال بعيدًا عن المستوى الحاسم، حيث يقف حاليًا عند حوالي 0.469. لهذا السبب، هناك سبب للاعتقاد بأن الأسعار قد تستمر في الانخفاض قبل الوصول إلى مستوى Z-Score المتوقع. وفي حال الوصول إلى هذا المستوى، من المهم أن نلاحظ أن انعكاس الاتجاه على الفور غير مضمون. وذلك لأن، في الدورات السابقة (وفقًا لبيانات MVRV)، استغرق سعر البيتكوين أسابيع — وأحيانًا شهورًا — لتأسيس قاعدة قوية، قبل أن يحدث التحول الكبير أخيرًا. لذلك، قد يحدث سيناريو مماثل إذا انخفض مؤشر Z-Score إلى ذلك المستوى. نظرة عامة على سوق البيتكوين حتى وقت كتابة هذا، يبلغ سعر البيتكوين حوالي 71,480 دولارًا، مع زيادة تزيد عن 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية. وفقًا لبيانات من CoinGecko، ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 6% على مدى الأسبوع.