هذه شركة CrowdStrike و Anduril المدعومة من رأس المال المخاطر. تبدأ العناية الواجبة الخاصة به من والديك

عندما التقى جيف كارديناس لأول مرة مع المستثمر المغامر آدم زبلين في عام 2023، كان يتوقع أن يجيب على أسئلة حول إيرادات شركته للروبوتات وهوامش الربح والحصة السوقية المحتملة.

فاجأه زبلين، وافتتح الحديث قائلاً: “حدثني عن والدك.”

فيديو موصى به

قال كارديناس عن لقائهما الأول: “كنت أعتقد: ‘أوه، هو سيروح هناك—لنبدأ’”.

كارديناس، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة أبترونيك الناشئة المتخصصة في الروبوتات الشبيهة بالبشر، لم يكن يتوقع جلسة علاجية. لكنه تحدث بصراحة، ثم زود زبلين بقائمة بجميع من هم مقربون منه—زوجته، زملاؤه في العمل، أصدقاؤه المقربون من الطفولة. اتصل بهم جميعًا زبلين.

تمت الصفقة بقيمة تقييم بعد التمويل قدرها 250 مليون دولار، واعتبارًا من فبراير، تُقدر قيمة أبترونيك بأكثر من 5 مليارات دولار. يقول زبلين إنه لا يمكنه دائمًا التنبؤ بنجاح الشركات، لكنه أصبح جيدًا جدًا في فهم من سينجح من الأشخاص. قال زبلين: “هذه ليست مقاس واحد يناسب الجميع”، وأضاف: “بالطبع، هناك مبادئ معينة يمكنك تكرارها وإعادة استخدامها. لكن هذا نهج مخصص لشخصية كل فرد.”

شركة زبلين—التي أسسها مع آندي بورستن في 2017—تقع في أوستن، وتُعرف باسم مارك في سي (يُكتب بشكل stylized كـ “mark vc”، للدلالة على أن رأس مال المخاطرة ليس له أهمية أساسية في رحلة الشركة). بعد دعم شركات مثل CrowdStrike، Reddit، Ring، Capella Space، وAnduril، وصلت الشركة إلى نقطة انعطاف: لم يعد زبلين مديرًا جديدًا تمامًا. وبينما هو معروف ومُعجب به في بعض أوساط عالم التقنية، إلا أنه ظل صامتًا.

ويعود ذلك جزئيًا لأنه يُعرف بأنه خجول بشكل ملحوظ من وسائل الإعلام. السبب الوحيد الذي جعله يوافق على الحديث إلي هو أننا نعرف بعضنا البعض منذ عامين وقضينا ساعات معًا خارج السجل. خلال تلك الفترة، تعلمت أن عددًا متزايدًا من رموز رأس المال المغامر—من داعم فيسبوك المبكر جيم بريير إلى الأسطورة سكوت مالباس—يراقبونه عن كثب. تقريبًا كل من تحدثت إليهم لهذا المقال ذكروا اسم بيل كامبل في إشارة إلى طريقة عمل زبلين. كان كامبل، الذي تم تصويره منذ زمن بعيد بواسطة فورتشن، هو المدرب التنفيذي المميز وراء صعود لاري بيج، سيرجي برين، ستيف جوبز، جيف بيزوس، وغيرهم الكثير. تشابه رئيسي: مثل كامبل، فإن صلابة زبلين لا تكون إلا بسبب عمق الاهتمام والرعاية.

وفي وقت يمدح فيه معظم المستثمرين—ومعظم الشركات على الكوكب—استراتيجياتهم المعتمدة على البيانات والذكاء الاصطناعي أو الصناديق الكبيرة، يبرز زبلين بتأكيده على الشخص، وليس الأرقام.

قال زبلين: “عندما ألتقي بشخص، الهدف هو: ‘لقد عرفت هذا الشخص لمدة أسبوعين، فكيف أُعوض عن الوقت الضائع؟’”، وأضاف: “‘كيف أكتشف كيف أختصر 10 سنوات من البيانات؟ كيف أتعلم أشياء عن هذا الشخص لا يمكن أن أعرفها إلا إذا عرفته لمدة 20 سنة خلال فترة قصيرة؟’ لا يمكنك فعل ذلك تمامًا، لكنني أستطيع أن أفعلها بشكل أفضل من معظم الناس.”

إذا ظننت أن هذا يبدو دافئًا وملطفًا، فكر مرة أخرى. يقول ديمتري ألبيروفيتش، أحد مؤسسي CrowdStrike، إن عملية العناية الواجبة التي يتبعها زبلين ليست للجميع.

قال ألبيروفيتش لـ فورتشن: “في هذا البيئة، كل مستثمر يلاحق الشركة الأ hottest، لذلك ليس كل مؤسس مستعدًا لمرور بهذه العملية مع آدم.” “ليس الجميع مستعدًا، لعدم وجود كلمة أفضل، لعملية علاجية أو للموافقة على مقابلة أفراد الأسرة، وهو ما يحبه آدم. هو لا يشارك في كل صفقة، لكنه يشارك في عدد كافٍ منها—وفي الصفقات الصحيحة.”

“من هو هذا الرجل؟”

كم يمكن أن تتعلم عن شخص، رائد أعمال، خلال بضعة أسابيع فقط؟ يجيب زبلين أن الإجابة تعتمد على من تتحدث إليه والأسئلة التي أنت مستعد لطرحها. عليك أن تتفاعل مباشرة مع كيف يرى الناس أنفسهم، وكيف يرونهم المقربون منهم. يتحدث زبلين مع رائد الأعمال، نعم، لكنه يخصص أيضًا ساعات للأصدقاء، والعائلة، والزملاء، والأزواج. يقول إنه يجب أن تتحدث أيضًا مع الأشخاص الذين كان المؤسس في نزاع معهم: من النقاد إلى الشركاء السابقين في الرومانسية، إلى المعلمين والمدربين.

يبحث زبلين عن خريطة سلوكية شاملة 360 درجة تُظهر ليس فقط كيف يؤدي الشخص عندما تكون الأمور جيدة، ولكن كيف يظهر عندما يكون مضغوطًا، أو محاصرًا، أو يفشل تمامًا. والسؤال بالطبع هو كيف يجعل زبلين الناس يتحدثون عن الأمور الصعبة. الأمر يتعلق بالسؤال، ولكنه أيضًا يتعلق بالنية.

قال زبلين: “معظم الناس، عندما يعرفون ويهتمون حقًا بشخص ما، لا يرغبون فقط في الحديث عن الأمور التي تجعل ذلك الشخص يبدو جيدًا”، وأضاف: “إذا رأوا أنك ملتزم بالفعل بصديقهم أو زميلهم—إذا شعروا أنك تحاول فقط أن تتعلم كيف تدعم ذلك الشخص—فإنهم يكونون منفتحين جدًا على ضعفهم. فقط عليهم أن يعرفوا أنك تهتم بالمؤسس ونجاحه.”

يتذكر ألبيروفيتش، مؤسس CrowdStrike، أن زبلين كان يحقق معه في عام 2016 عندما التقيا لأول مرة.

وصف ألبيروفيتش ذلك بمحبة. في عام 2016، لم تكن CrowdStrike قد وصلت بعد إلى وضع اليونيكورن، وكان زبلين لا يزال في أيامه الأولى في بناء مارك في سي. في مؤتمر فورتشن براينستورم تك، كان زبلين وألبيروفيتش يجلسان مقابل بعضهما في مطعم بأسبن.

قال ألبيروفيتش: “كان الأمر أشبه بجلسة تعذيب بالماء”، في إشارة إلى أسئلته السريعة من آدم عن كل شيء منّي إلى CrowdStrike. وكنت أقول: “من هو هذا الرجل بحق الجحيم؟” لم أختبر ذلك من قبل مع مستثمر—معظم المستثمرين يركزون على الجانب التجاري، لكن كل شيء كان عني أنا. لم يكن ذلك معتادًا على الإطلاق."

كانت تلك المحادثة بداية استثمار زبلين في CrowdStrike في 2017—عند سعر 5.69 دولارات للسهم، بقيمة تقييم بعد التمويل قدرها مليار دولار. وطرحت CrowdStrike أسهمها للاكتتاب العام في 2019، وبدأت عند 34 دولارًا للسهم وارتفعت إلى حوالي 60 دولارًا.

يعرف آدم غرانت، مؤلف نيويورك تايمز الأكثر مبيعًا وأستاذ علم النفس التنظيمي في وارتون، زبلين منذ 2018. قال غرانت: “من الصعب أن تتعرف على آدم دون أن تعجب بصراحته، وأن ترغب في تحديه بشكل بنّاء للأشخاص من حولك.”

ويقول غرانت إن تلك الصراحة، خاصة، من الصعب العثور عليها للأشخاص الذين حققوا بالفعل بعض النجاح. “عندما يبدأ الناس في تحقيق بعض النجاح، يكون من الصعب جدًا أن تجد الأشخاص الذين يقولون لهم الحقيقة كما يرونها”، قال غرانت. “جزء من القيمة التي يقدمها آدم هو أنه مثال على فئة من المعطين أسمّيهم ‘المعطين غير الودودين’.”
المعطِ غير الودود، يقول غرانت، هو “الذي لا يخاف من إظهار الحب الصعب، ويحرص على تقديم النقد البناء الذي قد لا ترغب في سماعه، لكنه ضروري جدًا.” هذا هو ما يجعله من نوع بيل كامبل، على حد قوله.

تتصل دارا تريسييدر، مديرة التسويق في أوتوديسك ومرشدة وزميلة زبلين القديمة، لتخبرها بالحقيقة.

قالت: “هو يساعدني على الشعور ببعض التقدير قبل أن يوجه لي الضربة”، وأضافت: “لكنّه بالتأكيد سيقوم بذلك.”

“قاعة مشاهير معدل العائد الداخلي (IRR)”

رأس المال المغامر يمر في نوع من أزمة الهوية—صناديق بمليارات الدولارات تثير تساؤلات حول مستقبل العوائد. في هذا السياق، يُعد نهج زبلين تقليديًا بشكل واضح، قال سكوت مالباس، الشريك المؤسس والمدير الإداري لشركة Grafton Street Partners وLP في مارك في سي. مالباس هو واحد من القليلين من المستثمرين المعروفين حقًا في الصناعة: قضى 32 عامًا كمسؤول استثمار رئيسي في نوتردام وساعد في إعادة تشكيل طريقة تفكير الصناديق في رأس المال المغامر.

قال مالباس: “لقد وظفت وفصلت أكثر من 400 شركة رأس مال مغامر، وأعجب بالأشخاص الذين يصبحون شركاء حقيقيين.” “يهتمون بي بقدر ما أهتم بهم؛ هم عادلون وشفافون جدًا. آدم يمتلك كل ذلك.”

قال مالباس إن زبلين قريب جدًا من المؤسسين الذين يستثمر فيهم، وهذا هو جوهر العمل. حافظ زبلين على صناديقه صغيرة نسبيًا. قال مالباس: “آدم يريد أن يدخل قاعة مشاهير IRR، وليس قاعة مشاهير AUM.”

بمجرد أن يستثمر، يعمل زبلين بشكل مختلف عن معظم المستثمرين. لن يأخذ، تحت أي ظرف من الظروف، مقاعد في مجلس الإدارة. يفضل أن يسمع القصص كاملة، وليس النسخ المعقمة للمجلس الإداري. تتسم محادثاته مع المؤسسين بأنها أقل عن الاستراتيجية وأكثر عن الوضوح—مساعدة رواد الأعمال على التفكير فيما يرونه فعلاً، بدلاً من إخبارهم بما يجب أن يفعلوه. التدريب يركز على الأعمال، لكنه في جوهره نفسي.

يقول جيم بريير، المستثمر الأسطوري في أكسيل منذ زمن طويل والذي يدير الآن Breyer Capital، وهو أيضًا مستثمر في مارك في سي، إن التحول في نموذج رأس المال المغامر يخدم زبلين. لم يعد الأمر لعبة اختيار التقنية والسوق، قال بريير لـ فورتشن. الأعمال تتجه نحو شيء أكثر تداخلًا وتركزًا على الإنسان.

قال بريير: “الحاجة إلى تدريب فرق ريادة الأعمال أثناء توسعها لن تختفي أبدًا.” “في الواقع، مهارات آدم أصبحت أكثر حاجة اليوم من أي وقت مضى، نظرًا لكون العديد من الفرق متعددة التخصصات من البداية. التعاطف الذي يجسده آدم أكثر أهمية من أي وقت مضى.”

قال دانييل بريير، ابن جيم، وشريك في Breyer Capital، وكاتب منشور، إنه كان تلميذًا، ثم صديقًا، لزبلين منذ 2020. ويقول إن عملية زبلين (التي يصفها بمحبة بأنها مزيج بين التدريب التنفيذي والعلاج) لا يوجد سبب لانتشارها.

قال بريير: “عندما أتخيل صورة ناجحة جدًا لآدم بعد 10، 20، 30 سنة، فهو يفعل تمامًا نفس الشيء.” “سيستمر في جمع التمويلات من الأشخاص الذين يرغب حقًا في العمل معهم، وسيظل حذرًا جدًا في جانب الإنفاق.”

هذه الصورة تتوافق مع كيف يرى زبلين نفسه.

قال زبلين: “وظيفتي ليست حل المشكلة للمؤسس.” “أعتقد أن وظيفتي هي أن أكون مثل زجاجة Windex على زجاج سيارتهم الأمامي. لمساعدتهم على الرؤية بشكل أوضح، وإذا استطعنا حل شيء معًا، فذلك رائع. وإذا لم نستطع، فوظيفتي هي أن أكون مسؤولًا عنهم وأدعمهم. لا أقيّم نجاحي بمدى قدرتي على حل المشكلة باستمرار. أقيّم نفسي بـ ‘هل أنا مستعد لإجراء محادثات صعبة عند الحاجة؟’”

انضم إلينا في قمة الابتكار في مكان العمل من فورتشن **19-20 مايو 2026، في أتلانتا. عصر جديد من الابتكار في مكان العمل هنا—والكتاب القديم يُعاد كتابته. في هذا الحدث الحصري والنشيط، يجتمع قادة أكثر ابتكارًا في العالم لاستكشاف كيف تتلاقى الذكاء الاصطناعي، والإنسانية، والاستراتيجية لإعادة تعريف مستقبل العمل، مرة أخرى. سجل الآن.