أخبار سعر السكر: طفرة الإنتاج العالمية تؤدي إلى تراجع السوق

تُظهر أخبار أسعار السكر من أسواق السلع ضغطًا كبيرًا على تقييمات السكر مع استيعاب المتداولين توقعات وفرة الإمدادات العالمية. تعكس تحركات العقود الأخيرة استجابة السوق للارتفاعات في الإنتاج عبر الدول الرئيسية وزيادة التوقعات بشأن الإمدادات.

انكماش السوق في مراكز التداول الرئيسية

تسارعت تحركات أسعار السكر نحو الانخفاض عبر مراكز التداول الرئيسية هذا الأسبوع. تراجع عقد السكر العالمي لشهر مارس في نيويورك (SBH26) بمقدار 0.02 سنت، وهو انخفاض بنسبة 0.14%، بينما تراجع عقد السكر الأبيض في ICE لندن (SWH26) بمقدار 1.60 سنت أو 0.39%. يظهر الصورة الأوسع أن سعر السكر في نيويورك وصل إلى أدنى مستوى له خلال 30 شهرًا، وأن سعر السكر في لندن وصل إلى أدنى مستوى له خلال خمس سنوات، مما يبرز مدى حدة الضغوط الأخيرة على سعر السكر.

الدافع الأساسي وراء هذا الانخفاض يركز على توقعات الإمدادات العالمية. أصدرت شركتا Green Pool للسلع وStoneX توقعات بفوائض كبيرة تدخل موسم 2025/26. توقعت Green Pool فائضًا قدره 2.74 مليون طن متري (MMT) لموسم 2025/26، مع فائض إضافي قدره 156,000 طن متري متوقع في 2026/27. قدّرت تقييمات مستقلة من StoneX فائضًا أكبر قليلاً يبلغ 2.9 مليون طن متري لموسم 2025/26. أثرت هذه التوقعات على المعنويات بشكل كبير، حيث قامت العديد من شركات التوقعات بمراجعة تقديراتها تصاعديًا مع ظهور بيانات إنتاج جديدة.

ارتفاع الإنتاج عبر الدول الرائدة في إنتاج السكر

يستمر إنتاج البرازيل من السكر في تجاوز التوقعات، مما يعزز أخبار انخفاض أسعار السكر. وفقًا لبيانات من Unica (جمعية صناعة قصب السكر البرازيلية)، أنتجت منطقة المركز-الجنوب في البرازيل — التي تمثل الغالبية العظمى من الإنتاج الوطني — 40.222 مليون طن متري منذ بداية موسم 2025-26 وحتى ديسمبر، بزيادة قدرها 0.9% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن مصانع البرازيل خصصت 50.82% من قصب السكر المطحون لإنتاج السكر في موسم 2025/26، مقارنة بـ 48.16% في الموسم السابق، مما يدل على تحول متعمد نحو زيادة إنتاج السكر.

رفعت Conab، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البرازيل، تقديرها لإنتاج السكر لموسم 2025/26 إلى 45 مليون طن متري في نوفمبر، مما زاد من التوقعات. وبالنظر إلى المستقبل، توقعت شركة Safras & Mercado أن ينخفض الإنتاج البرازيلي بشكل معتدل إلى 41.8 مليون طن متري في 2026/27 (بانخفاض قدره 3.91%)، وأن تتراجع صادرات السكر بنسبة 11% على أساس سنوي إلى 30 مليون طن متري. ومع ذلك، قدمت توقعات وزارة الزراعة الأمريكية في ديسمبر سيناريو أكثر تفاؤلاً للبرازيل، متوقعة أن يرتفع الإنتاج بنسبة 2.3% ليصل إلى رقم قياسي قدره 44.7 مليون طن متري في 2025/26.

ساهمت مساهمة الهند في توسع الإنتاج العالمي بشكل مماثل. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية (ISMA) أن الهند أنتجت 15.9 مليون طن متري من أكتوبر 1 حتى 15 يناير من موسم 2025-26، مسجلة زيادة كبيرة بنسبة 22% على أساس سنوي. قامت ISMA لاحقًا بمراجعة توقعاتها لإنتاج كامل العام 2025/26 إلى 31 مليون طن متري، بزيادة قدرها 18.8% عن تقديرها السابق البالغ 30 مليون طن. والأهم من ذلك، أن ISMA خفضت توقعاتها لإنتاج السكر الموجه لإنتاج الإيثانول إلى 3.4 مليون طن متري (مقابل 5 مليون طن سابقًا)، مما يحرر إمدادات للتصدير. تؤكد وزارة الزراعة الأمريكية هذا التوقع، متوقعة أن يصل إنتاج الهند في 2025/26 إلى 35.25 مليون طن متري — بزيادة قدرها 25% — نتيجة لنمط الأمطار الموسمية المواتية وزيادة المساحات المزروعة.

أشارت الحكومة الهندية إلى استعدادها للسماح بمزيد من صادرات السكر لتخفيف الضغوط الناتجة عن فائض الإنتاج المحلي. أعلنت وزارة الغذاء سابقًا أن المصانع يمكن أن تصدر 1.5 مليون طن متري خلال موسم 2025/26، وهو فتح كبير بعد أن نفذت البلاد حصص تصدير في 2022/23. زاد هذا التوقع من الضغوط على أسعار السكر عالميًا، مع توقع المستثمرين زيادة التدفقات من الإمدادات إلى الأسواق الدولية.

تساهم تايلاند، ثالث أكبر منتج للسكر في العالم وثاني أكبر مصدر، أيضًا في زيادة الإنتاج. توقعت شركة مصانع السكر التايلاندية زيادة بنسبة 5% على أساس سنوي إلى 10.5 مليون طن متري لموسم 2025/26، بينما تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية زيادة أكثر تواضعًا بنسبة 2% إلى 10.25 مليون طن متري. يضيف ارتفاع إنتاج تايلاند بعدًا آخر لتوقعات الفائض العالمي.

توقعات الإمدادات المستقبلية وتأثيراتها على الأسعار

أبدت عدة منظمات رأيها الآن في توازن السكر العالمي لموسم 2025/26. رفعت شركة Covrig Analytics تقديرها للفائض إلى 4.7 مليون طن متري في ديسمبر (مقابل 4.1 مليون طن في أكتوبر)، بينما زادت Czarnikow توقعها إلى 8.7 مليون طن في نوفمبر (مقابل 7.5 مليون طن في سبتمبر). اتخذت المنظمة الدولية للسكر (ISO) موقفًا أكثر تحفظًا، متوقعة فائضًا قدره 1.625 مليون طن في 2025/26 بعد عجز قدره 2.916 مليون طن في 2024/25، مع الاعتراف بأن الإنتاج الأعلى في الهند وتايلاند وباكستان سيعزز الفائض.

قدم تقييم وزارة الزراعة الأمريكية الشامل في ديسمبر الصورة الأكثر اتساعًا للإمدادات، متوقعًا أن يصل الإنتاج العالمي من السكر إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن في 2025/26 — بزيادة قدرها 4.6%. من المتوقع أن تصل استهلاك الإنسان العالمي إلى 177.921 مليون طن (بنمو 1.4%)، بينما من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية بنسبة 2.9% فقط إلى 41.188 مليون طن. يعزز سيناريو الإنتاج القياسي مع انخفاض المخزونات المعتدل من الاتجاه الهابط على سعر السكر.

ومع ذلك، قد يظهر استراحة محتملة في 2026/27. يتوقع المتنبئون أن يتقلص الفائض بشكل كبير مع انخفاض الأسعار، مما يثبط الزراعة والإنتاج في المستقبل. تتوقع Covrig Analytics أن يتقلص الفائض إلى 1.4 مليون طن فقط في 2026/27. تتصور شركة Safras & Mercado أن ينخفض الإنتاج البرازيلي في الموسم التالي، مما قد يدعم أسعار السكر إذا استمرت الاتجاهات العامة. حتى الآن، تظل أخبار أسعار السكر الحالية والقريبة مدفوعة بتوقعات وفرة الإمدادات العالمية، مما يحافظ على الضغوط النزولية قائمة.