آخر أخبار مايكل بوري: من ندم البيتكوين إلى مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

المستثمر الأسطوري مدير صندوق التحوط الذي خلد في فيلم The Big Short، مايكل بوري، شارك مؤخرًا تأملاته الصادقة حول عقود من التوقعات السوقية—وفرصة مهمة ضاعت لا تزال تؤلمه. خلال تصريح حديث عن سجله خلال الـ 26 عامًا الماضية، اعترف بوري بأنه على الرغم من أنه “توقع تقريبًا كل شيء مهم حدث”، إلا أن هناك قرارًا واحدًا يندم عليه بشدة. يُقدم اعترافه نظرة ثاقبة على فلسفته الاستثمارية وعلى المشهد المتغير للعملات الرقمية والإنفاق التكنولوجي.

فرصة البيتكوين التي فاتت

تُظهر قصة بيتكوين لعام 2013 كيف يمكن حتى أكثر المستثمرين تنبؤًا التردد في اللحظات الحاسمة. بعد لقائه بصديق في Lightspeed، فكر بوري في دخول سوق العملات الرقمية خلال أحد الانهيارات المبكرة لبيتكوين. “كان ينبغي أن أفعله”، علق، مشيرًا إلى أنه في النهاية تأخر في اتخاذ القرار وتجاوز الأمر.

ولتوضيح مدى أهمية هذا الخطأ: في أبريل 2013، عندما انخفض سعر بيتكوين مؤقتًا إلى حوالي 50 دولارًا لكل عملة، كانت استثمار بسيط بقيمة 100 دولار يمكن أن يشتري 2 بيتكوين. وبالسعر الحالي الذي يقارب 67,270 دولارًا لكل بيتكوين (حتى نهاية فبراير 2026)، ستكون تلك الحصة الآن تساوي حوالي 134,540 دولارًا—مما يمثل ربحًا مذهلاً بنسبة 1,345,400%. على الرغم من أن بوري قام بعدة رهانات معاكسة ناجحة خلال مسيرته، من قصته القصيرة ضد الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من فئة subprime بين 2005 و2007 إلى مواقفه الاستراتيجية في الأسهم خلال جائحة 2020، إلا أن ندمه على بيتكوين يبرز مدى صعوبة التوقيت والإيمان حتى للمستثمرين المخضرمين.

مايكل بوري يشكك في استدامة إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

بعيدًا عن العملات الرقمية، وجه بوري مؤخرًا انتقاده الكبير نحو برامج الإنفاق الرأسمالي الضخمة التي تجتاح شركات التكنولوجيا الكبرى. وجه مباشرة سؤالًا حادًا: “متى سينتهي الإنفاق على بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي فعليًا؟”

المشغلون الكبار في الحوسبة السحابية—مثل أمازون ويب سيرفيسز، جوجل كلاود، مايكروسوفت أزور، ميتا، وأوراكل—يديرون شبكات مراكز بيانات ضخمة توفر بنية تحتية على نطاق واسع. تتوقع هذه الشركات حاليًا أن تتجاوز النفقات الرأسمالية الإجمالية حوالي 650-700 مليار دولار بحلول 2026. يركز قلق بوري على نمط مقلق: هذه الشركات تستهلك كل التدفقات النقدية المتاحة، وتزداد اعتمادًا على رأس مال مقترض وهياكل تمويل مبتكرة كانت تتجنبها سابقًا.

هذا الإنذار لاقى صدىً خارج تعليق بوري. في مذكرة بحثية من نوفمبر بعنوان “لا يمكنك توقيت فقاعة الذكاء الاصطناعي، لكن يمكنك التمركز لها”، وثقت مجموعة مان أن الإنفاق الرأسمالي على الحوسبة السحابية يستهلك غالبية التدفقات النقدية الحرة قبل احتساب استثمارات الذكاء الاصطناعي خارج الميزانية. وفقًا لحسابات مجموعة مان باستخدام بيانات الشركات حتى 31 ديسمبر 2024، ارتفعت النفقات الرأسمالية بشكل حاد، مع استحواذ بنية الذكاء الاصطناعي على معظم النمو الإضافي. وتحذر التقرير من أن الذكاء الاصطناعي، رغم كونه محولًا حقيقيًا، قد يتأخر في تبنيه عن الحماسة التي تدفع مستويات الإنفاق الحالية.

لاحظت مجموعة مان نمطًا تاريخيًا جديرًا بالملاحظة: “قطاع التكنولوجيا لديه نمط ثابت—يبدأ بحماس حول تقنية تحويلية، يبدو الوعد هائلًا، يزداد الإنفاق، ثم تفرض الواقع توقفًا.” يعكس هذا الديناميكية الدورية مراحل بناء التكنولوجيا السابقة ويثير تساؤلات حول استدامة المسارات الحالية.

سجل بوري الأوسع

يعكس مسار مايكل بوري الاستثماري نمطًا في التنبؤ بنقاط تحول رئيسية عبر فئات أصول متعددة وعلى مدى عقود. بجانب رهانه الشهير على أزمة الإسكان عام 2008—الذي يُقال إنه حقق 700 مليون دولار للمستثمرين و100 مليون دولار لنفسه—اشترى بوري أسهم أبل في عامي 1998 و2002، وتوقع ارتفاع أسعار النفط في منتصف العقد الأول من القرن الحالي، ودافع عن الذهب في 2005. ومؤخرًا، حذر من مخاطر الاستثمار السلبي قبل أن يكشف انهيار COVID عن مشكلات الترابط السوقي الأساسية، ثم قام ببيع الأسهم بشكل مكثف في 2020 قبل أن يضاعف صندوقه تقريبًا خلال جائحة العام ذاته.

تعكس تعليقاته الحالية حول إنفاق الذكاء الاصطناعي وتخصيص رأس المال للمشغلين الكبار نفس نمط التعرف على الأنماط الذي جعله مشهورًا: تحديد متى يتجاوز حماس السوق الواقع الاقتصادي، والتشكيك في استدامة الروايات الجماعية. سواء كانت مخاوفه بشأن بناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية دقيقة أم لا، فإن سجلّه التاريخي يوحي بأن أسئلته تستحق النظر الجدي.