تراجع أسواق العملات المشفرة مع دفع بيانات الاقتصاد الأمريكي الأقوى إلى $300M التصفية

شهدت أسواق العملات الرقمية تراجعًا كبيرًا في أوائل عام 2025، حيث أدت بيانات اقتصادية أمريكية قوية بشكل غير متوقع إلى تحويل معنويات المستثمرين بعيدًا عن الأصول الرقمية. كانت عمليات البيع سريعة وواسعة النطاق، حيث انخفض البيتكوين دون مستويات رئيسية، بينما تكبدت العملات البديلة خسائر أعمق. تزامن هذا الانخفاض مع تحول كبير في توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث قام المشاركون في السوق بسرعة بتقليص رهاناتهم على التيسير النقدي طوال العام.

البيانات الاقتصادية تفاجئ الأسواق

ظهر محفز التراجع في سوق العملات الرقمية من مؤشرات اقتصادية أمريكية أقوى من المتوقع، مما زعزع استقرار أسواق الأصول التقليدية والرقمية على حد سواء. أفادت إدارة العمل والإحصاءات الأمريكية أن عدد الوظائف الشاغرة ارتفع بشكل غير متوقع إلى 8.1 مليون في نوفمبر، متجاوزًا بكثير التوقعات بانخفاض إلى 7.7 مليون. وفي الوقت نفسه، قدم مؤشر مديري المشتريات للخدمات من ISM مفاجأة أخرى، مسجلاً 54.1 لشهر ديسمبر—فوق توقعات الاقتصاديين البالغة 53.3 و52.1 للشهر السابق. والأهم من ذلك، جاء مؤشر الأسعار المدفوعة عند 64.4، متجاوزًا بكثير التوقعات عند 57.5، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية في قطاع الخدمات.

سوق السندات يرتفع، والأصول الرقمية تضعف

أدى قوة البيانات الاقتصادية إلى ارتفاع ملحوظ في سوق السندات الأمريكية، حيث ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى 4.68%—مقتربًا من أعلى مستوياته منذ سنوات. شكل هذا التحرك في سوق السندات تحديًا خاصًا لمستثمري العملات الرقمية، حيث إن ارتفاع العوائد يقلل من جاذبية الأصول ذات المخاطر العالية مثل العملات الرقمية. هبط البيتكوين، الذي كان يتداول بالقرب من 101,000 دولار خلال ساعات التداول الأوروبية، إلى 97,800 دولار بعد صدور البيانات، مما محا مكاسبه السابقة خلال اليوم وأغلق منخفضًا بنسبة 4% خلال 24 ساعة. كانت العملات البديلة الكبرى أكثر عرضة للبيع، حيث انخفضت إيثيريوم وسولانا بنسبة 6%-7%، بينما تكبدت أفالانش وChainlink خسائر أشد بلغت 8%-9%.

سوق المشتقات تتخلص من المراكز المفرطة في الرافعة المالية

أدى الانخفاض السريع في أسعار العملات الرقمية إلى تصفية مراكز كبيرة عبر أسواق المشتقات. وفقًا لبيانات CoinGlass، تم تصفية ما يقرب من 300 مليون دولار من المراكز الطويلة—وهو أول تصفية كبيرة للرافعة المالية خلال العام. أظهر الانفراج السريع للرهانات المفرطة في الرافعة المالية مدى سرعة تغير المعنويات في أسواق العملات الرقمية عندما تتغير الظروف الكلية بشكل غير ملائم.

توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتغير

غيرت البيانات الاقتصادية بشكل جذري توقعات المستثمرين بشأن اتجاه السياسة النقدية. كان المشاركون في السوق قد استبعدوا بالفعل احتمال خفض سعر الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يناير، لكن البيانات القوية زادت من تأكيد هذا الرأي. بحلول منتصف الأسبوع، انخفض احتمال حدوث تيسير في اجتماع مارس إلى 37% فقط—مقابل ما يقرب من 50% قبل أسبوع واحد، وفقًا لمتابعة CME FedWatch. وعلى المدى الأبعد، تدهورت احتمالات خفض الفائدة في مايو بشكل كبير. أشار كايل تشابمان من مجموعة بالينجر إلى أن المستثمرين الآن يتوقعون فقط خفضًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس طوال عام 2025—وهو تراجع ملحوظ عن التفاؤل السابق بشأن عدة تخفيضات.

ظهور انتعاش تقني في ظل سيولة ضعيفة

بعد البيع الأولي، استقرت أسواق العملات الرقمية مع ظهور بعض الانتعاش في البيتكوين وبعض العملات البديلة المختارة. ومع ذلك، حث المحللون على الحذر بشأن مدى استدامة هذا الانتعاش. وفقًا لجول كروجر من مجموعة LMAX، بدا أن الانتعاش ناتج عن تعافٍ تقني ناتج عن مراكز بيع قوية وسيولة ضعيفة، وليس عن أي تحول جوهري في الأساسيات. أشار جوشوا ليم من FalconX إلى أن بعض الصناديق لا تزال تشارك في الانتعاش، وتقوم بتحويل رأس المال إلى العملات البديلة المتقلبة واستراتيجيات الخيارات.

ولتحقيق اتجاه صعودي أكثر استدامة في البيتكوين، حدد المحللون الفنيون مستويات مقاومة رئيسية عند 72,000 دولار و78,000 دولار، والتي يجب كسرها بشكل مستمر ومتكرر. حتى يتم تجاوز تلك العقبات بشكل مقنع، تظل بنية السوق في العملات الرقمية معرضة للتحديات على المدى القريب. وأكدت المفاجأة الكبيرة في البيانات الاقتصادية مدى ترابط الأصول الرقمية مع الظروف الكلية وتوقعات السياسة النقدية، حيث أصبحت العملات الرقمية تتجه بشكل متزايد بالتزامن مع الأسواق المالية التقليدية خلال فترات عدم اليقين في السياسات.