7 أسهم المستشفيات التي تثير الاهتمام في عام 2569: تصنيف الأسهم الدفاعية

السنة الماضية، أشار سوق الأسهم التايلاندي إلى تغييرات مثيرة للاهتمام، خاصة في قطاع المستشفيات، الذي رغم تقلباته لا زال يجذب المستثمرين الباحثين عن استثمار طويل الأمد ومستقر. في عام 2569، لا يزال سهم المستشفيات خيارًا مجديًا لمن يرغب في تعزيز استقرار محفظته الاستثمارية، لأن خدمات المستشفيات ضرورية للمجتمع في جميع فترات الاقتصاد.

لماذا يناسب سهم المستشفيات المستثمرين الباحثين عن الاستقرار

جاذبية سهم المستشفيات لا تأتي فقط من كونه سهم دفاعي، بل أيضًا من طبيعة أعماله التي تدر دخلًا ثابتًا. مقارنةً بقطاعات أخرى، تتطلب المستشفيات استثمارًا أوليًا في بناء المباني وشراء المعدات الطبية، ثم تتولد تدفقات نقدية مستمرة من تقديم خدمات العلاج للمرضى، على عكس قطاعات أخرى التي تحتاج إلى استثمار مستمر في تطوير منتجات جديدة للحفاظ على هامش الربح.

بالإضافة إلى ذلك، حتى في فترات هبوط السوق، لا يتأثر سهم المستشفيات بشكل كبير، لأن الطلب على الخدمات الطبية ثابت دائمًا. ومع تحسن السوق، قد لا يرتفع السهم بسرعة مثل غيره، لكن هذا الاستقرار هو ما يبحث عنه المستثمرون على المدى الطويل.

كيف تختار سهم مستشفى: نوع العملاء والأرقام المالية

قبل اتخاذ قرار الاستثمار، من المهم فهم استراتيجيات كل مستشفى والفئة المستهدفة من العملاء.

النوع الأول: المستشفيات التي تركز على العملاء الأجانب
مثل BDMS، BH، BCH، التي تركز على المرضى الأجانب والسياحة الطبية. الميزة أن لديها القدرة على فرض رسوم عالية، لكن المخاطر تكمن في اعتمادها على الحالة الاقتصادية للدول التي يأتي منها العملاء، مثل أوروبا أو الدول الغنية، فإذا تدهورت اقتصاداتها، قد يتأثر عدد المرضى الأجانب.

النوع الثاني: المستشفيات التي تركز على السوق المحلية
مثل VIBHA، CHG، PR9، التي تقدم خدماتها بشكل رئيسي للمرضى التايلانديين. ميزة هذا النوع أن إيراداته أكثر استقرارًا، لأنها تعتمد على عدد ثابت من المرضى المحليين، لكن معدل نمو إيراداته قد يكون أبطأ من النوع الأول.

بعد تحديد النوع، تأتي خطوة دراسة الأرقام المالية، مع التركيز على مؤشرين مهمين:

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E):
تعكس العلاقة بين سعر السهم وربح السهم. نسبة P/E منخفضة تشير إلى أن السهم رخيص مقارنةً بأرباحه، لكن يجب معرفة سبب ذلك، فقد يكون بسبب مشاكل في المستشفى أو توقعات بانخفاض الأرباح.

العائد على حقوق الملكية (ROE):
يقيس كفاءة المستشفى في توليد الأرباح من رأس مال المساهمين. عادةً، يُعتبر ROE بين 10-20% جيدًا، وكلما زاد، دل على كفاءة أعلى في استخدام رأس المال.

7 من أعلى الأسهم في قطاع المستشفيات لعام 2569

1. BDMS - الرائد الإقليمي في تقديم الخدمات الطبية

شركة กรุงเทพดุสิตเวชการ أكبر مجموعة مستشفيات في آسيا، تمتلك مستشفيات مثل โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ في تايلاند، ومستشفيات في منغوليا، ميانمار، وغيرها، مع مراكز طبية في مناطق نائية.
تخطط لتوسيع الأعمال عبر زيادة عدد الأسرة، إنشاء مراكز تخصصية، وتوسيع قاعدة العملاء الأجانب، مما يدعم النمو المستمر.

• القيمة السوقية: 319,430 مليون بات
• السعر الحالي: 20.00 بات
• P/E: 19.5
• ROE: 16.8%

2. BH - قوة جذب العملاء الأجانب

مستشفى بำรุงราษฎร์، من أبرز المستشفيات الخاصة، يحقق نسبة عالية من المرضى الأجانب منذ 2527، ويشتهر بخدمات طبية عالية الجودة.
تخطط لزيادة رسوم بعض الأمراض المعقدة، وتوسيع المساحات لاستيعاب المزيد من المرضى الأجانب، تماشيًا مع نمو السياحة الطبية.

• القيمة السوقية: 135,060 مليون بات
• السعر الحالي: 167.50 بات
• P/E: 19.3
• ROE: 31.9%

3. BCH - الرائد في القطاع الخاص

บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล، أكبر قيمة سوقية في القطاع الصحي، تأسست عام 2512، وتملك 15 مستشفى و2 عيادة في بانكوك، المناطق النائية، ولاوس.
مؤخرًا، أوصى بنكกรุงศรี بشراء سهم BCH، مع توقع نمو صافي الأرباح بنسبة 23%.

• القيمة السوقية: 25,190 مليون بات
• السعر الحالي: 10.20 بات
• P/E: 19.7
• ROE: 11-12%

4. RAM - متخصص في الأمراض التخصصية

โรงพยาบาลรามคำแหง، معروف بعلاجه لأمراض القلب، الدماغ، العظام، والجراحات المتقدمة، ويقع في منطقة كثافة سكانية عالية، مما يضمن قاعدة مرضى نقدية وتأمين صحي ثابتة.
يركز على علاج الأمراض المعقدة ذات الهوامش العالية، رغم عدم توسع فروعه بشكل نشط، إلا أنه يحافظ على استقرار الأداء على المدى الطويل.

• القيمة السوقية: 21,720 مليون بات
• السعر الحالي: 18.20 بات
• P/E: 33.41
• ROE: 3.38%

5. VIBHA - فرصة نمو من التوافق السوقي

شركة โรงพยาบาลวิภาวดี، تقدم خدمات المستشفيات العامة منذ 2519، مع تركيز على خدمات النوم، والمرضى المقيمين لليلة واحدة.
توصي شركة Yuan Ta بشراء سهم VIBHA، مع توقعات بمستقبل مشرق لعام 2569، مدعومًا بتخفيف مخاوف التأمين الاجتماعي وتوسعات جديدة تدر أرباحًا إضافية.

• القيمة السوقية: 18,470 مليون بات
• السعر الحالي: 1.88 بات
• P/E: 47.6
• ROE: 8.49%

6. CHG - توسع مخطط له

บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์، تأسست عام 2529، وتملك 12 شركة تابعة و15 فرعًا من المستشفيات والعيادات، مع خطط لتوسيع الفروع وزيادة الأسرة لمواكبة الطلب المتزايد على الخدمات الطبية، مع تركيز على المرضى النقديين (65-70%).

• القيمة السوقية: 17,270 مليون بات
• السعر الحالي: 1.50 بات
• P/E: 21.7
• ROE: 10.23%

7. PR9 - المركز الطبي الإقليمي الموثوق

บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า، منذ 2532، يهدف ليكون مركز رعاية صحية حديث وموثوق، يخدم بشكل رئيسي السكان المحليين، ويشمل عملاء من الصين، ميانمار، لاوس، كمبوديا.
استثمر في معدات طبية حديثة، وطور منصة رقمية مثل 9 CARE، لتعزيز تجربة المرضى، ويحافظ على علاقات جيدة مع الأطباء والجامعات الطبية.

• القيمة السوقية: 14,940 مليون بات
• السعر الحالي: 18.7-18.9 بات
• P/E: 18.4
• ROE: 14%

جدول مقارنة الأسهم السبعة للمستشفيات

العوامل التي تجعل سهم المستشفيات مميزًا للمستثمرين

1. أعمال آمنة ذات دخل ثابت
استمرار تدفق المرضى يضمن دخلًا ثابتًا، على عكس القطاعات التي تعتمد على الشعبية المؤقتة. بعد فترة النمو، يظل دخل المستشفيات ثابتًا ويتناقص تدريجيًا.

2. أمان الاستثمار
السهم دفاعي، لا يتأثر بشكل كبير بتقلبات السوق، ففي حالات هبوط السوق، لا ينخفض كثيرًا، وفي حالات ارتفاعه، لا يطير عاليًا، مما يجعله مناسبًا للمستثمرين الباحثين عن تراكم الثروة على المدى الطويل.

3. قوة مالية قوية
بفضل التدفقات النقدية المستمرة، يمكن للمستشفيات استرداد استثماراتها بسرعة، وتوزيع أرباح، مع إمكانية التوسع أو دخول قطاعات جديدة.

نصائح لاختيار استثمار في سهم المستشفيات

دراسة تاريخ المستشفى وميزاته
فهم التخصصات، نوع العملاء، واستقرار الإيرادات، حيث أن المستشفيات العامة والخاصة تختلف في استقرار الدخل.

تحليل الأرقام المالية
إضافة إلى P/E وROE، يجب مراجعة نسبة الدين إلى حقوق الملكية (Debt-to-Equity) ومعدل توزيع الأرباح (Dividend Yield) للبحث عن الأسهم ذات السياسات التوزيعية الجيدة.

متابعة السياسات الصحية
مثل سياسات التأمين الاجتماعي، تكاليف الرعاية الصحية، واللوائح البيئية، لأنها تؤثر على الأداء.

استشارة خبراء
إذا لم تكن واثقًا، استشر محللي الأسهم أو المستشارين الماليين ذوي الخبرة في المجال الصحي والمالي.

الخلاصة

في عام 2569، لا يزال سهم المستشفيات خيارًا مناسبًا للمستثمرين الباحثين عن أعمال ذات دخل ثابت ومخاطر منخفضة. جميع الأسهم السبعة التي تم ذكرها تتمتع بمزايا وإمكانات نمو، رغم اختلاف استراتيجياتها. إذا كنت تبحث عن سهم يركز على العملاء الأجانب ويملك إمكانات نمو عالية، فإن BDMS وBH من الخيارات الجيدة. أما إذا كنت تفضل الاستثمار التدريجي بأسعار أقل، فVIBHA وCHG قد يكونان مناسبين. أما RAM وPR9، فهما مناسبان للمستثمرين الذين يثقون في نماذج الخدمة والاستراتيجيات الخاصة بكل مستشفى. المفتاح هو فهم خصائص كل مستشفى، دراسة الأرقام المالية، ومتابعة توجهات القطاع، لتتمكن من اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة واثقة.