توقعات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي على وشك الكشف عنها، وسوق الذهب والدولار الأمريكي يواجهان نقطة تحول

في منتصف يناير، ستصدر الولايات المتحدة بيانات اقتصادية لشهر ديسمبر، مع توقع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ليصبح محور السوق. يتزامن إصدار هذه البيانات مع تحقيق باول من قبل وزارة العدل والإصدار القادم لحكم ترامب بشأن الرسوم الجمركية، والاهتمام السوقي مرتفع للغاية. ما لم ترتفع بيانات التضخم بشكل غير متوقع، فإن البيئة العامة لا تزال تميل نحو ارتفاع أسعار الذهب.

مسح بانورامي لبيانات توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر ديسمبر

يتوقع السوق عموما أن يبقى مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي عند 2.7٪ على أساس سنوي في ديسمبر، بينما من المتوقع أن يبقى المعدل الشهري عند 0.3٪. توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية (باستثناء السلع الغذائية المتقلبة) أكثر جديرة بالملاحظة: من المتوقع أن يرتفع المعدل السنوي من 2.6٪ إلى 2.7٪، ومن المتوقع أن يرتفع المعدل الشهري من 0.2٪ إلى 0.3٪.

وفقا لبيانات من Tradingeconomics، أظهر اتجاه مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي تراجعا تدريجيا من مستوى مرتفع خلال السنوات الثلاث الماضية. في هذا السياق، السوق يتوقع ويكون حذرا في الوقت نفسه بشأن نتائج هذا التوقع الأمريكي لمؤشر أسعار المستهلك.

توقعات مورغان ستانلي: تشويه إحصائي أم تضخم حقيقي؟

قدم بنك الاستثمار مورغان ستانلي توقعات قوية، معتقدا أن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الأمريكي سيتعافى بشكل كبير في ديسمبر، مع زيادة شهرية بنسبة 0.36٪. ومع ذلك، أشارت الوكالة أيضا إلى أن المصدر الرئيسي لهذا الانتعاش ليس ارتفاع الضغوط التضخمية الحقيقية، بل التشويه الإحصائي خلال إغلاق الحكومة.

هذا المنظور ضروري لشعور السوق. إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك قوية، فمن المرجح أن تصنف على أنها “مشوهة إحصائيا” من قبل السوق ويتم تخفيمها؛ ومع ذلك، إذا كانت البيانات ضعيفة، فقد تفسر على أنها إشارة قوية لتبخير التضخم. هذا عدم التماثل يعني أن تأثير نتائج توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على السوق يعتمد على مدى انحراف البيانات عن التوقعات.

موقف الاحتياطي الفيدرالي مستقر، ولم تتغير توقعات خفض سعر الفائدة في الوقت الحالي

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على دراية تامة بالتشوهات الإحصائية الموجودة في البيانات الأخيرة، لذا من غير المرجح أن يتغير مسار أسعار الفائدة قصيرة الأجل بسبب ارتفاع البيانات الشهرية. ظلت توقعات السوق لعدم خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في يناير مستقرة.

وفقا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يتوقع السوق حاليا أن يتم أول تخفيض لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2026 في يونيو، مع احتمال 68.9٪ لخفض سعر الفائدة. هذا التوقع قوي نسبيا، مما يشير إلى أنه حتى مع وجود بيانات قوية لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، فإن حكم السوق الأساسي بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة لا يزال ثابتا.

يعتمد التمييز بين أسواق الذهب والدولار الأمريكي على درجة انحراف مؤشر أسعار المستهلك

نتائج توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي ستثير رد فعل مختلف تماما للذهب والدولار الأمريكي. إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر أقل من المتوقع، فستكون إشارة قوية لأسعار الذهب، التي من المتوقع أن تصل إلى مستويات قياسية جديدة، كما ستفيد الأصول الأخرى الحساسة لأسعار الفائدة؛ وعلى العكس، إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك أعلى بكثير من المتوقع، فإنها ستؤثر على رهانات السوق على خفض أسعار الفائدة، وسيتعزز الدولار الأمريكي من الارتفاع المتوقع في سعر الفائدة، وهو أمر سلبي للذهب.

وفقا لتحليل TradingView الفني الحديث، أظهرت أسعار الذهب اتجاها صاعدا واضحا خلال العام الماضي. إذا كان توقع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي متوافقا مع المتوقع أو أعلى قليلا منه، فقد لا يتفاعل السوق بشكل حاد؛ ومع ذلك، إذا كانت البيانات أقل بكثير من المتوقع، سيواجه الذهب فرصة اختراق.

كيف يجب أن يتفاعل المستثمرون مع توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي؟

باختصار، يكمن مفتاح توقع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في “الانحراف بين البيانات والتوقعات”. لقد أدرك السوق تماما التشويه الإحصائي، الذي يعوض جزئيا التأثير الهامشي لتوقعات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي. يجب على المستثمرين الانتباه جيدا لرد فعل السوق عند صدور البيانات، حيث سيصبح اتجاه السوق للذهب والدولار الأمريكي مؤشرا مهما لتقييم الموقف الحقيقي للسوق.