التحليل الأساسي: كيف تتخذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً؟

هل سبق لك أن استخدمت التحليل الأساسي لاتخاذ قراراتك الاستثمارية؟ العديد من المتداولين والمستثمرين المبتدئين لا يعلمون أن التحليل الأساسي هو أحد أقوى الأدوات التي تساعدك على فهم ما إذا كانت الأصول تستحق حقًا سعرها الحالي في السوق.

التحليل الأساسي ليس مجرد لعبة أرقام نظرية — إنه مجموعة من التقنيات العملية التي يستخدمها أنجح المستثمرين منذ قرن تقريبًا. وارن بافيت و بنجامين جراهام أظهرا باستمرار أن الدراسة المتعمقة للشركات والأصول يمكن أن تؤدي إلى نتائج ممتازة.

ما هو التحليل الأساسي ولماذا تحتاجه؟

التحليل الأساسي هو منهجية يستخدمها المستثمرون لتحديد القيمة الحقيقية للأصول والشركات. على عكس النظرة السطحية للأسعار، يغوص التحليل الأساسي أعمق، من خلال دراسة المعلومات المالية، وظروف السوق، والعوامل الخارجية.

افترض أنك مهتم بشركة معينة. تبدأ بمراجعة بيانات الأرباح، والميزانيات، وبيانات التدفقات النقدية. ثم توسع نظرتك وتبحث عن المنافسين، والأسواق المستهدفة، وما إذا كانت الشركة تخطط للتوسع. يمكنك أن تتجه أيضًا إلى تحليل العوامل الاقتصادية الأوسع مثل معدلات الفائدة والتضخم.

هذا النهج “من الأسفل إلى الأعلى” يبدأ من شركة محددة ويتجه نحو الصورة الأكبر. ولكن يمكنك أيضًا أن تتبع العكس — أن تبدأ بدراسة التغيرات الاقتصادية الأوسع، ثم تركز على شركات معينة.

باختصار، يهدف التحليل الأساسي إلى الإجابة على سؤال بسيط: هل يعكس السعر الحالي في السوق القيمة الحقيقية للأصل؟ إذا كانت التوقعات للقيمة الحقيقية أعلى من السعر الحالي، فقد يكون الأصل مقيمًا بأقل من قيمته. وعلى العكس، قد يكون مبالغًا في تقييمه.

التحليل الأساسي مقابل التحليل الفني: أيهما تختار؟

إذا كنت تبحث عن إجابة حول أي منهما له مزايا، فالسؤال الحقيقي هو أكثر مرونة: ماذا يمنحك كل منهما؟

يؤمن محللو الأساسيات أن سعر السهم الحالي لا يعكس بالضرورة القيمة الحقيقية للأصل. بناءً على هذا المبدأ، يتخذون قراراتهم الاستثمارية.

أما المحللون الفنيون، فيؤمنون أنه من خلال الرسوم البيانية للأسعار، والأنماط، وأحجام التداول، يمكن التنبؤ بحركات الأسعار المستقبلية. هم لا يعتمدون على العوامل الخارجية، بل يبحثون عن مستويات سعر مثالية لفتح مراكز.

فرضية الأسواق الفعالة (EMH) تقول إن التحليل الفني لا يمكنه التفوق على السوق، لأن جميع المعلومات المعروفة مدمجة بالفعل في الأسعار. حتى النسخ “القوية” من هذه النظرية تقول إن حتى الدراسات الدقيقة لا تمنح ميزة تنافسية.

في الممارسة العملية، الحل الحكيم هو استخدام كلا النهجين معًا. يدمج العديد من المتداولين الناجحين بين التحليل الأساسي والفني لرؤية الصورة الأوسع سواء للصفقات قصيرة الأجل أو للاستثمارات طويلة الأجل.

المؤشرات الكلاسيكية: EPS، نسبة السعر إلى الأرباح وغيرها

في التحليل الأساسي، لا تبحث عن مؤشرات يستخدمها المتداولون الفنيون (مثل MACD أو RSI). بدلاً من ذلك، تستخدم مؤشرات خاصة بالتحليل الأساسي.

ربحية السهم (EPS)

توضح EPS مقدار الربح الذي تحققه الشركة لكل سهم نشط. الحساب بسيط: