معنى البيع على المكشوف ومخاطر التعرض للخسارة: فخاخ السوق التي يجب على المتداولين معرفتها

كان التداول على المكشوف أداة فعالة للتحوط من المخاطر وتحقيق الربح من انخفاض الأسعار، لكن هذه الاستراتيجية تخفي مخاطرة قاتلة - الضغط على المكشوف. يشير البيع القصير إلى ظاهرة تجبر فيها عدد كبير من المراكز القصيرة على الإغلاق، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار الأصول. بالنسبة للعديد من المتداولين، هذا كابوس حيث يجبرون على الاعتراف بالخسائر وخسارة الأرباح. سيقدم هذا المقال شرحا معمقا لآلية عمل الشراء القصير، والظروف التي يحدث فيها، وكيفية تجنب هذا الخطر في السوق.

ما هو السعر القصير (short squeez): “فخ الموت” للبائعين على المكشوف

في جوهره، الضغط القصير هو آلية تقلبات الأسعار ذاتية التضخيم. عندما يتوقع البائعون على المكشوف انخفاض سعر أصل، إذا استمر السعر في الارتفاع، ستستمر الخسائر في المراكز القصيرة في التوسع. مع ارتفاع الأسعار، يواجه هؤلاء البائعون المحاصرون على المكشوف مصيرين: إما أن يجبرون على إغلاق مراكزهم مباشرة من قبل البورصات أو الوسطاء (من خلال أوامر وقف الخسارة أو آليات الهامش)، أو إجبارهم على إغلاق مراكزهم يدويا لتجنب خسائر أكبر.

هذه هي النقطة القاتلة في الصفقات القصيرة - حيث يجب على البائعين على المكشوف الشراء عند إغلاق مراكزهم. عندما تشتري آلاف المكشوفين مراكز المكشوف وتغلق مراكزها في نفس الوقت، فإن عددا كبيرا من أوامر الشراء سيغذي الموجة، مما يخلق سلسلة من الارتفاعات في الأسعار. يرافق هذا الظاهرة ارتفاع كبير في حجم التداول، وزيادة مؤقتة في الطلب في السوق، وانخفاض نسبي في العرض، مما يؤدي إلى ارتفاع هائل في الأسعار.

في المقابل، يشير الترول الشاق، وهو نادر، إلى عدد كبير من المراكز الطويلة التي تتعرض لسلسلة من ضغوط البيع، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار.

كيف نفعل ضغطا قصيرا: تأثير الشلال الناتج عن التصفية القسرية

السعر القصير لا يحدث في كل وقت وفي أي مكان، فهو يتطلب ظروف سوق محددة. أولا، يجب أن تكون المراكز القصيرة أكثر بكثير من الطويلة. عندما تتراكم عدد كبير من المراكز القصيرة في السوق، يتم تفعيل فترة بيع قصيرة بمجرد حدوث زيادة مفاجئة في أوامر الشراء.

يمكن أن يأتي هذا الارتفاع المفاجئ في الشراء من مصادر متعددة: أخبار إيجابية غير متوقعة تدفع الأسعار للأعلى، اختراقات تقنية في الدعم، المستثمرين الكبار الذين يدفعون للصعود بنشاط، أو دخول المستثمرين المؤسسيين إلى السوق. بمجرد أن يبدأ السعر في الارتفاع، يتم تفعيل أوامر وقف الخسارة بشكل مكثف، وتتبع أوامر إغلاق المراكز واحدة تلو الأخرى، مما يخلق تأثير الشلال الوابي.

في سوق ذات مراعي عالية، قوة المراكز القصيرة أكثر رعبا. سوق مشتقات البيتكوين مثال رئيسي – حيث يستخدم المتداولون رافعة مالية بمقدار 10 أضعاف، 20 مرة، أو حتى 100 ضعف لبيع المراكز. حتى التغيرات السعرية الصغيرة نسبيا قد تؤدي إلى حجز أو تصفية عدد كبير من المراكز الوظيفية. نتيجة لذلك، تحدث عمليات البيع القصير والطويلة بشكل متكرر في سوق البيتكوين، وكل حدث بيع قصير يمكن أن يسبب خسائر رأس المال بمليارات الدولارات.

بعض المتداولين المتقدمين ينتظرون بنشاط لرؤية فرص البيع المحتملة، حيث يجمعون مراكز شراء مسبقا قبل حدوث البيع البيئي، ثم يبيعون بسعر مرتفع عندما ترتفع الأسعار بسرعة لتحقيق الربح منها. خطر استراتيجية “الضغط القصير القناص” كبير أيضا.

شاهد تاريخي: كيف يدمر نظام البيع على المكشوف

غالبا ما يتم تنفيذ عمليات البيع على المكشوف في كل من سوق الأسهم وسوق العملات الرقمية. سهم تسلا (TSLA)، أحد أكثر الأسهم التي تم تداولها على المكشوف في التاريخ، شهد عدة مكاسب حادة، مما وضع العديد من البائعين على المكشوف في موقف صعب. غالبا ما يرى هؤلاء البائعون على المكشوف “اتجاه التطوير” بشكل صحيح في البداية (تقييم الشركة مبالغ فيه بالفعل)، لكنهم يخسرون بسبب الارتفاع العنيف في الوقت والسعر.

في سوق العملات الرقمية، أشهر حالة هي حركة البيتكوين من أوائل 2019 إلى أوائل 2020. في أوائل عام 2019، وبعد أن شهد البيتكوين انخفاضا حادا، استمر السعر مرارا وتكرارا في نطاق معين. في ذلك الوقت، كان المزاج السوقي متشائما للغاية، حيث قام عدد كبير من المستثمرين بوضع مراكز بيع توقعا لاستمرار الاتجاه الهابط. ومع ذلك، مع ارتفاع السعر فوق هذا النطاق، لم يتم إعادة اختبار هذا المستوى السعري لفترة طويلة.

حدثت الكارثة الحقيقية في المراكز القصيرة في 12 مارس 2020 – “الخميس الأسود” لسوق العملات الرقمية. انخفض سعر البيتكوين من ما يقارب 7,000 دولار إلى حوالي 3,700 دولار في ذلك اليوم، ثم تعافى بسرعة. أدى عدد كبير من التغطيات القصيرة إلى تقلبات كبيرة في الأسعار، وخسر عدد لا يحصى من المتداولين كل أموالهم. هذا الحادث دليل على القوة المدمرة للضغطات القصيرة في الأسواق ذات الرافعة المالية العالية.

مقدمات الضغط القصير وتحديد المخاطر

لتجنب الوقوع في فخ السعر القصير (SQUEEZ)، يحتاج المتداولون إلى تعلم التعرف على علامات السعر القصير. نسبة الشراء إلى البيع هي أداة تقييم عملية – عندما تكون المراكز المبقرة مبالغ فيها، يرتفع خطر البيع بشكل كبير. بعض المنصات، مثل Binance Futures، تقدم استعلامات نسب بيع/قصيرة في الوقت الحقيقي يمكن أن تساعد المتداولين في تقييم معنويات السوق.

بالإضافة إلى ذلك، انتبه للإشارات التالية:

• المزاج الهابط مزدحم للغاية، والسوق هابط
• العائد المحتمل للبيع على المكشوف مرتفع جدا، مما يجذب عددا كبيرا من المشاركين
• الجانب الفني يظهر علامات على اختراق أو اقتراب الدعم
• أخبار جيدة مفاجئة أو تحولات اقتصادية كلية

كيف تتجنب خطر غطاء اللحاف المجوف

لا يمكن القضاء تماما على خطر الضغط القصير، لكنه يمكن تقليله باستخدام استراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة.

أولا، استخدم الرافعة باعتدال. الرافعة المالية العالية تزيد من العوائد وتزيد أيضا من المخاطر. قبل أن تحدد المخاطر، من الضروري تقييم تحملك للمخاطر بالكامل وعدم الانجذاب للعوائد العالية المحتملة. مات العديد من المتداولين الذين دمروا بسبب الضغط القصير بسبب الرافعة المالية المفرطة.

ثانيا، ضع وقف خسارة معقول. وقف الخسارة ليس اختياريا، بل إلزامي. الغرض من وضع وقف خسارة ليس تجنب الخسائر (وهي جزء من الصفقة)، بل السيطرة على الخسائر ضمن نطاق مقبول. عندما يكون المركز القصير في خسارة، من الأفضل بكثير إيقاف الخسارة في الوقت المناسب بدلا من أن تجبر على إغلاق المركز.

ثالثا، تنويع المراكز. لا تضع كل أموالك في مركز بيع واحد. حتى لو كنت متشائما تجاه أصل، يجب أن تفتح مراكز على دفعات وتحدد وقف الخسارة بأسعار مختلفة لتجنب خسارة كل أموالك في ضغط قصير واحد.

رابعا، استمر في تعلم مشاعر السوق. تحقق بانتظام من نسبة الشراء إلى القصير، مؤشرات المشاعر على وسائل التواصل الاجتماعي، بيانات المراكز، إلخ، لترى كم عدد الأشخاص في السوق الذين يعانون من هبوط مثلك. عندما يكون الشعور الهابط مزدحما جدا، يكون خطر حدوث ضغط قصير في الأفق.

ملخص اللعبة القصيرة: فقط بمعرفة المخاطر يمكننا تجنب المخاطر

معنى الضغط القصير هو أن عددا كبيرا من الدببة يجبر على الاعتراف بالخسائر في نفس الوقت، مما يؤدي إلى ارتفاع في الأسعار. في الأسواق ذات الرافعة المالية العالية، يمكن أن تتقلب عمليات الضغط القصير بشكل كبير وقد تسبب خسائر مليارات في دقائق قليلة فقط.

قبل اتخاذ قرار الدخول في صفقة بيع قصيرة، من الضروري فهم مخاطر الصفقة القصيرة بشكل كامل. ليس كل “الهابطي” يمكن أن يتحول إلى أرباح، وأحيانا يضيع الاتجاه الصحيح، لكنه يهزم بسبب عنف الزمن والسعر. قبل فتح مركز بيع مباشر، اسأل نفسك ثلاثة أسئلة: كم يمكنني تحمل خسارتي؟ هل لدي آلية إيقاف خسارة محددة؟ هل المزاج الهابط الحالي في السوق مزدحم جدا؟

فقط من خلال فهم عميق لمخاطر الشراء على البيع يمكنك أن تعيش لفترة أطول في السوق.