#我在Gate广场过新年 توقف رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي! هل يتذبذب RWA على المدى القصير، هل الفرص طويلة الأمد قد حانت؟

تطوير صناعة Web3 يتأثر دائمًا بالبيئة الكلية، خاصة سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية، التي تحدد مباشرة سيولة السوق العالمية ومشاعر المستثمرين. مؤخرًا، انتهت اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير، وأعلنت الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير، ووقف وتيرة خفض الفائدة المستمرة سابقًا، وهو قرار فاق توقعات السوق، مما أدى مباشرة إلى برودة مشاعر السوق العالمية للعملات المشفرة، وارتداد مؤقت في رموز RWA ذات الصلة. بدأ العديد من المستثمرين يشعرون بالذعر: هل انتهت موجة RWA؟ هل هناك فرص بعد تذبذب قصير الأمد؟ اليوم، نحلل مع البيئة الكلية والمنطق الصناعي، اتجاهات RWA على المدى القصير وفرصها طويلة الأمد، ونقدم نصائح استثمارية مباشرة للمستثمرين العاديين لمساعدتك على تجنب المخاطر واغتنام الفرص.

01 توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة
التغير المفاجئ في البيئة الكلية هو السبب الرئيسي لتذبذب RWA على المدى القصير. سابقًا، كان السوق يتوقع بشكل عام أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة، لحقن السيولة في السوق، ودفع سوق العملات المشفرة للارتفاع — فحين تكون السيولة مرنة، تتجه الأموال من الأصول الآمنة مثل السندات والدولار إلى العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر، وRWA، كمسار مدعوم فعليًا، سيستفيد أيضًا من تدفق الأموال. لكن، أعلن اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير بوضوح الحفاظ على سعر الفائدة، ووقف وتيرة خفض الفائدة، بالإضافة إلى أن مرشحي رئاسة الاحتياطي الفيدرالي أدلوا بتصريحات متشددة، وألمحوا إلى احتمال استمرار ارتفاع الفائدة أو حتى زيادتها مرة أخرى، مما زاد من قلق السوق. بيئة الفائدة المرتفعة ستؤدي إلى تضييق السيولة، وخروج الأموال من سوق العملات المشفرة، وتحويلها إلى الدولار والأصول الآمنة الأخرى، مما يضغط على السوق بشكل عام. تظهر البيانات أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة العالمية انخفضت بنسبة 6.0% على أساس شهري، وارتدت رموز RWA ذات الصلة، مع تراجع بعض الرموز الصغيرة بأكثر من 10%، وارتفعت مشاعر الذعر في السوق، وبدأت الأموال المضاربة قصيرة الأمد في الخروج.

02 تذبذب قصير الأمد، والمنطق طويل الأمد لم يتغير، لكن لا داعي للذعر
التذبذب على المدى القصير لا يغير من منطق النمو طويل الأمد لـ RWA، واحتياجات المؤسسات للاستثمار طويل الأمد لم تتأثر أيضًا. هناك ثلاثة أسباب رئيسية: ① توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة هو قرار قصير الأمد، وليس اتجاهًا طويل الأمد: وفقًا لتوقعات FedWatch، ستبدأ دورة خفض الفائدة في الربع الثاني من 2026، حينها ستعود السيولة إلى التوسع، وستعود الأموال إلى سوق العملات المشفرة، وRWA، كمسار "منخفض المخاطر وذو دعم فعلي"، سيصبح الخيار الأول للتحوط، ومن المتوقع أن يشهد ارتفاعًا مستقلًا؛ ② استمرارية تحسن الأساسيات الصناعية: تجاوزت قيمة سوق RWA 250 مليار دولار، وتسارع دخول المؤسسات، وتواصل الاختراقات التقنية، وتحسن التنظيم تدريجيًا، وتفتح مسارات فرعية بشكل كامل، كل هذه العوامل الإيجابية لم تتغير، والتذبذب القصير هو مجرد تقلب مؤقت ناتج عن المشاعر الكلية، ولا يمكنه عكس اتجاه النمو الصناعي؛ ③ التذبذب هو "مفتاح اختبار" للمشاريع عالية الجودة: خلال فترات التذبذب، ستُترك المشاريع الصغيرة غير المدعومة فعليًا وغير المتوافقة، والتي تعتبر نفايات، من قبل الأموال، وتشهد انخفاضات كبيرة؛ بينما المشاريع عالية الجودة والمتوافقة، المدعومة من المؤسسات، وذات الدعم الفعلي، ستشهد تراجعًا محدودًا، وسترتد بسرعة لاحقًا، وربما تصل إلى مستويات قياسية جديدة، مما يعزز تنقية الصناعة.

03 التحوط على المدى القصير، والتخطيط على المدى الطويل
بالنظر إلى البيئة الكلية الحالية واتجاهات السوق، نقدم نصيحتين عمليتين للاستثمار، مع مراعاة إدارة المخاطر واغتنام الفرص، ويمكن للمستثمر العادي الاعتماد عليهما مباشرة. الأولى، التحوط على المدى القصير، وشراء الأصول الأساسية عند التراجع: التركيز على تجنب المخاطر على المدى القصير، والتخلي بحسم عن رموز RWA الصغيرة غير المدعومة فعليًا، وغير المتوافقة، والتي شهدت ارتفاعات مفرطة بدون أساسيات، لتجنب الخسائر؛ مع التحكم في حجم الحصة (لا يتجاوز 50%)، وشراء الأصول الأساسية عند التراجع، مع التركيز على ثلاثة أنواع: سندات الدولة الرمزية، الأصول الخضراء، وغيرها من المشاريع عالية الجودة في المسارات المتوافقة، ورموز البنية التحتية لنظام RWA مثل Chainlink، ورموز Layer2 مثل Arbitrum، حيث تحظى هذه الأصول بدعم المؤسسات، وتتميز بانخفاض المخاطر، وقيمة طويلة الأمد واضحة. الثانية، التخطيط على المدى الطويل، مع التركيز على ثلاثة اتجاهات رئيسية: على المدى الطويل، سوق RWA الذي يقدر بتريليونات قد فتح للتو، ويجب التركيز على ثلاثة اتجاهات — مشاريع RWA المتوافقة (الدعم السياسي، والدعم الفعلي، وهو الاتجاه الرئيسي للصناعة)، الشبكات الأساسية (إيثريوم وLayer2، التي تحمل أصول RWA، والطلب عليها مستمر في الارتفاع)، والبنية التحتية للنظام البيئي (مثل العقود الذكية، وأدوات الربط بين السلاسل، وهي الدعم الأساسي لتطبيق RWA، والطلب عليها مستمر في النمو). من خلال الاحتفاظ المستمر بالأصول عالية الجودة، وتجاهل التذبذب القصير، يمكن استغلال فوائد الصناعة على المدى الطويل.

ملخص 2026: التذبذب السوقي هو الحالة الطبيعية لصناعة Web3، وخلال فترات التذبذب، يكون هو الوقت الأمثل لاختيار المشاريع عالية الجودة، والتخطيط لفرص طويلة الأمد. الانخفاض المؤقت الناتج عن توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة هو مجرد حادث صغير على طريق انفجار RWA، ولا يغير من اتجاه النمو الصناعي. بعد بدء دورة خفض الفائدة في الربع الثاني من 2026، من المتوقع أن يشهد RWA موجة جديدة من الارتفاع، مع إطلاق تدريجي لمزايا السوق التي تقدر بتريليونات. بالنسبة للمستثمر العادي، لا تتأثر بالمشاعر قصيرة الأمد، وركز على إدارة المخاطر، واستثمر في المسارات والمشاريع عالية الجودة، وخطط على المدى الطويل، لتتمكن من اغتنام فرص الثروة في موجة Web3 القادمة.