نتائج الربع الرابع لعام 2025 لشركة THG: كيف تجاوزت شركة هانوفر للتأمين توقعات وول ستريت

لربع نهاية ديسمبر 2025، قدمت مجموعة هانوفر للتأمين (THG) نتائج مالية مذهلة تفوقت على توقعات المحللين من عدة جوانب. أعلنت الشركة عن إيرادات بلغت 1.69 مليار دولار، بزيادة قدرها 4.3% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق. والأهم من ذلك، وصل الربح للسهم إلى 5.79 دولارات، متفوقًا بشكل كبير على تقديرات زاكز الإجماعية البالغة 5.20 دولارات وتجاوزًا لربح العام السابق البالغ 5.32 دولارات.

بينما توفر الأرقام الرئيسية مثل الإيرادات والأرباح إشارات حاسمة للمستثمرين، يصبح الأمر أكثر وضوحًا عند فحص المقاييس التشغيلية التي يتابعها محللو وول ستريت عن كثب. تكشف هذه المقاييس الأساسية عن مدى كفاءة إدارة الشركة لأعمالها والمحركات الحقيقية لنتائجها النهائية.

مفاجأة أرباح قوية تعكس التميز التشغيلي

تميز أداء أرباح THG بنسبة مفاجأة مذهلة بلغت +11.28% مقارنة بتوقعات الإجماع، في حين جاءت الإيرادات أقل قليلاً من التوقعات بنسبة -1.46% من تقدير 1.71 مليار دولار. هذا التباين يُعد دلالة مهمة: على الرغم من التغير المعتدل في الإيرادات، حققت THG ربحية أعلى بكثير، مما يشير إلى تحسين الكفاءة التشغيلية وإدارة الهوامش.

أظهر معدل التجميع — وهو مقياس رئيسي يقيس ربحية الاكتتاب حيث تشير النسب الأقل إلى أداء أفضل — نتائج قوية عبر قطاعات أعمال الشركة. سجلت العمليات التجارية الأساسية معدل تجميع قدره 96.1%، متفوقة على متوسط التوقعات لثلاثة محللين البالغ 97%، في حين جاء معدل الخسارة وLAE عند 61.9% مقابل التوقع البالغ 63.4%. أظهرت خطوط التخصص أداءً أكثر إثارة للإعجاب، مع معدل خسارة وLAE قدره 45.8% مقارنة بالتوقع البالغ 49.7%.

أداء قطاع الأعمال يُظهر نموًا متوازنًا

عبر الأقسام التشغيلية الثلاثة الرئيسية لـ THG، أظهرت إيرادات الأقساط المكتسبة نموًا ثابتًا من سنة لأخرى. ساهمت الخطوط الشخصية بمبلغ 646.2 مليون دولار من الأقساط الصافية، بزيادة سنوية قدرها 3.7%، بينما حققت العمليات التجارية الأساسية 561.5 مليون دولار، بنمو سنوي قدره 2.2%. ووصلت الأقساط الصافية لقطاع التخصص إلى 348.9 مليون دولار مع زيادة سنوية قدرها 2.8%.

ثبت دخل الاستثمار كعامل رئيسي آخر في أداء THG القوي خلال الربع. بلغ إجمالي دخل الاستثمار الصافي 125.8 مليون دولار، متجاوزًا متوسط التوقعات لثلاثة محللين البالغ 116 مليون دولار ويمثل نموًا قويًا بنسبة 24.9% على أساس سنوي. تم توزيع هذا النمو عبر جميع قطاعات الأعمال: ساهمت العمليات التجارية الأساسية بـ55 مليون دولار (+19.3% على أساس سنوي)، وقدم قطاع التخصص 27.9 مليون دولار (+22.4% على أساس سنوي)، وأضافت الخطوط الشخصية 34.8 مليون دولار (+20.8% على أساس سنوي).

وجهة نظر استثمارية وتقييم السوق

شهدت أسهم THG انخفاضًا بنسبة -3.3% خلال الشهر الذي سبق هذه النتائج، متخلفة عن أداء مؤشر S&P 500 الذي حقق مكاسب بنسبة +1.8%. ومع ذلك، فإن التنفيذ التشغيلي القوي وتفوق الأرباح يعززان النظرة المستقبلية بشكل أكثر تفاؤلاً. تصنف شركة زاكز سهم THG حاليًا بتصنيف #2، وهو تصنيف “شراء”، مما يشير إلى إمكانية تفوق السهم على السوق الأوسع في الأشهر القادمة.

تُظهر المقاييس المالية قدرة THG على تحقيق نتائج اكتتاب مربحة مع الحفاظ على إدارة نفقات منضبطة. بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون قطاع التأمين، فإن مزيج تحسين الهوامش، والنمو المستمر في الأقساط، وزيادة دخل الاستثمار، يجعل من هانوفر للتأمين فرصة جذابة في بيئة السوق الحالية.