#我在Gate广场过新年

أصدرت هيئة الأوراق المالية والاستثمار في هونغ كونغ ترخيص تشغيل لمنصة تداول الأصول الافتراضية VDX، ليصل عدد المنصات المرخصة إلى 12 منصة -- ما هو تأثير ذلك على السوق؟

تعد هذه الخطوة علامة فارقة في مسار هونغ كونغ لبناء مركز عالمي للأصول الرقمية. إن إصدار الترخيص لا يعترف فقط بقدرة VDX على الامتثال، بل يرسل أيضًا إشارة واضحة من الجهات التنظيمية لدفع الصناعة نحو "التوسع الطبيعي"، مما يؤثر بشكل إيجابي على مزاج سوق العملات المشفرة وتطويره على المدى الطويل.

1. التحول في السياسات واضح، ويعزز ثقة السوق

‌ كسر فترة الصمت في الموافقات‌: بعد انتهاء فترة الانتقال في يونيو 2024، أعادت هيئة الأوراق المالية والاستثمار في هونغ كونغ إصدار التراخيص بعد 8 أشهر، وأصبحت VDX أول جهة تحصل على ترخيص في المرحلة الجديدة. يرسل هذا الإجراء إشارة قوية من التنظيم بأن الأمور تتجه من "الضبط الحذر" إلى "الانفتاح المنظم"، مما يخفف بشكل فعال من المخاوف غير المؤكدة الناتجة عن توقف إصدار التراخيص سابقًا.

‌ تحسين الأساس التنظيمي تدريجيًا‌: أكملت الجهات التنظيمية عمليات التنظيف خلال فترة الانتقال، وبنت آليات لمكافحة غسيل الأموال، وشرعت في تشريع "لوائح العملات المستقرة" واستشارات حول تراخيص إدارة الأصول الجديدة، مما يزيل العقبات أمام دخول رؤوس الأموال إلى السوق. زادت استمرارية السياسات من ثقة رأس المال العالمي في سوق هونغ كونغ.

2. تسريع دمج القطاع المالي التقليدي، وتعزيز عمق السوق

‌ قيادة الوسطاء المرخصين‌: تنتمي VDX إلى شركة Victory Securities (08540.HK)، التي طورت بالفعل توازنًا بين "الأسهم والأصول الافتراضية". دخول مؤسسات مالية تقليدية مثل Guotai Junan International يشير إلى أن الأصول الافتراضية أصبحت جزءًا من النظام المالي الرئيسي، مما يجلب تدفقات أموال أكثر استقرارًا وإدارة مخاطر مهنية.

‌ توسيع نطاق الأعمال‌: لا تقدم VDX فقط خدمات التداول، بل حصلت أيضًا على ترخيص حجز الأصول الرقمية من خلال شركتها الفرعية VDX Custody Limited، مما يخلق حلقة مغلقة بين "التداول - الحجز". ستجذب قدرات الخدمة الشاملة هذه المزيد من المستثمرين المؤسساتيين، وتعزز سيولة السوق وقدرة التحمل في مواجهة المخاطر.

3. ظهور تأثير ماتي في الصناعة، ومصلحة للمنصات المرخصة

‌ فوائد الامتثال‌: حاليًا، يوجد في هونغ كونغ 12 منصة مرخصة فقط، ويجب على غير المرخصين الخروج قبل 31 مايو. ستتمتع المؤسسات المرخصة بميزة في التوثيق للعلامة التجارية، وتسوية الأموال، وتوسيع الأعمال، مما يعزز تركيز المستخدمين والأصول على المنصات الملتزمة.

‌ تحسين هيكل المنافسة‌: مع تشكيل منصات مثل OSL وVDX لمصفوفة الامتثال، يتحول السوق من "النمو العشوائي" إلى "التطوير عالي الجودة". يعزز ذلك آليات حماية المستثمرين، مما يجذب رؤوس الأموال طويلة الأمد بدلاً من المضاربة قصيرة الأمد.

4. التأثير المحتمل على سوق العملات المشفرة

‌ تحفيز المزاج على المدى القصير‌: إصدار التراخيص سيحفز ارتفاع الأسهم ذات الصلة، مثل Victory Securities والأصول الرقمية في سوق الأسهم الصينية (مثل Yuyin Shares وSifang Jingchuang)، وقد يشهد السوق موجة من الاهتمام المالي. قد تتكرر بعض الحالات السابقة مثل مضاعفة سعر سهم Guotai Junan International في يوم واحد بعد حصولها على الترخيص.

‌ تحسين السيولة على المدى المتوسط‌: تسمح هيئة الأوراق المالية والاستثمار في هونغ كونغ للمنصات المرخصة بمشاركة قوائم التداول مع البورصات الأجنبية، مما يربط بين خزانات السيولة العالمية. يمكن للمستثمرين المحليين الاستفادة من عروض أسعار أعمق، وزيادة نشاط تداول العملات الرئيسية مثل BTC وETH.

‌ فرص هيكلية طويلة الأمد‌: من المتوقع أن يتم إصدار ترخيص العملات المستقرة في مارس 2026، مع تقديم 36 طلبًا حتى الآن. بمجرد وضوح آلية الإصدار، ستؤدي إلى انفجار الطلب على التبادلات الملتزمة، والمدفوعات عبر الحدود، وRWA (توكين الأصول المادية)، مما يعيد تقييم قيمة الشركات الأساسية للبنية التحتية.