هل ستدفع نمو شركة ريجينيرونز لدوبيكسنت في حالة الحكة العقدية ومبيعات إيليا HD لتحقيق تفوق في أرباح الربع الرابع؟

تستعد شركة ريجيونيرون للأدوية للكشف عن أدائها في الربع الرابع من عام 2025، وسيكون المستثمرون يراقبون عن كثب محركي الإيرادات: النجاح المتزايد لدوائها الرائج للربو والأمراض الجلدية دوبيكسنت، خاصة تبنيه المتزايد في علاج الحكة العقدية، والاقبال المبكر على إطلاق Eylea HD الجديد. تواجه الشركة اختبارًا حاسمًا فيما إذا كانت هذه المنتجات الأحدث يمكنها تعويض الضغوط التنافسية وتحقيق الأداء المالي المتوقع.

تتوقع تقديرات إجماع زاكز أن تصل الإيرادات إلى 3.82 مليار دولار في الربع الرابع من 2025، مع أرباح للسهم متوقعة عند 10.56 دولارات. تشير تحليلاتنا إلى أن ريجيونيرون وضعت نفسها بشكل جيد لتجاوز هذه التوقعات، مدفوعة بزخم قوي للمنتجات وتوسع استراتيجي في السوق.

دور دوبيكسنت المتوسع خارج المؤشرات التقليدية

لقد تطور دوبيكسنت ليصبح أحد الأصول الأكثر قيمة لريجيونيرون، حيث يحقق أرباحًا كبيرة من خلال تعاونه مع سانوفي. بينما يظل الطلب على الدواء قويًا عبر المؤشرات المعروفة — التهاب الجلد التأتبي، التهاب الجيوب الأنفية المزمن مع الزوائد الأنفية، التهاب المريء اليوزيني، مرض الانسداد الرئوي المزمن، ومرض الفقاع المثي — فإن قصة النمو الحقيقية تكمن في المجالات العلاجية الناشئة.

لقد وسعت الموافقات التنظيمية الأخيرة سوق دوبيكسنت بشكل كبير. والأهم من ذلك، أن فعاليته في علاج الحكة العقدية فتحت فئة جديدة من المرضى للشركة الدوائية. الحكة العقدية، وهي حالة التهابية مزمنة في الجلد تسبب حكة شديدة وعُقَد، تمثل فرصة مهمة مع اعتراف مقدمي الرعاية الصحية بالفوائد السريرية لدوبيكسنت في هذا المؤشر. هذا التوسع العلاجي يعكس استراتيجية ريجيونيرون لتعظيم الإمكانات التجارية لمحفظتها الأساسية مع الحفاظ على قوة التسعير في الأسواق المتقدمة.

من المحتمل أن يكون حصة أرباح ريجيونيرون من مبيعات دوبيكسنت قد تسارعت في الربع الرابع، مدفوعة بهذا المزيج من التغلغل في السوق المؤكد واستقبال المؤشرات الجديدة. ستسلط فريق المالية الضوء على هذا التدفق المتنوع للإيرادات كدليل على ميزة تنافسية مستدامة.

Eylea HD: رد استراتيجي على ديناميكيات السوق

لا تزال Eylea، التي تم تطويرها بالتعاون مع باير، مساهمًا رئيسيًا في الإيرادات على الرغم من مواجهة تحديات تنافسية من بدائل مثل Vabysmo. للحفاظ على الريادة في قطاع أمراض العين، قدمت ريجيونيرون Eylea HD — صيغة بجرعة أعلى توفر فترات حقن ممتدة تعزز التزام المرضى والنتائج السريرية.

تُظهر البيانات غير المدققة الأولية أن مبيعات Eylea التقليدية بلغت حوالي 577 مليون دولار في الولايات المتحدة خلال الربع الرابع، في حين حققت صيغة Eylea HD الجديدة حوالي 506 ملايين دولار في المبيعات الفصلية. هذا المساهمة الكبيرة من Eylea HD تظهر اعتمادًا قويًا من الأطباء والمرضى، مما يؤكد استراتيجية الابتكار لدى ريجيونيرون.

دعمت البيئة التنظيمية هذا الزخم بشكل أكبر. في نوفمبر 2025، وسعت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) موافقة Eylea HD لتشمل وذمة البقعة الصفراء بعد انسداد الوريد الشبكي بفترات حقن تصل إلى ثمانية أسابيع، مما يخاطب شريحة أوسع من المرضى. توفر هذه التوسعات في التصنيف حوافز نمو إضافية مع دمج مقدمي الرعاية الصحية للخيارات ذات الجرعة الأعلى في بروتوكولات العلاج عبر حالات العيون المتعددة — التنكس البقعي المرتبط بالعمر الرطب، وذمة البقعة السكري، واعتلال الشبكية السكري، وانسداد الوريد الشبكي.

التوقعات المالية وزخم الأرباح

يدعم سجل ريجيونيرون التاريخي توقعات متفائلة للربع الرابع. فقد تجاوزت الشركة تقديرات الأرباح في ثلاثة من الأرباع الأربعة الماضية، مع متوسط مفاجأة للأرباح بنسبة 21.81%. ومؤخرًا، فاقت الشركة التوقعات بنسبة 25.32%، مما يرسخ أداء قويًا كأساس.

تشير نماذج زاكز المملوكة إلى احتمالية إيجابية لمؤشر توقعات الأرباح (Earnings ESP) بنسبة +0.82%، مع وصول التقدير الأكثر دقة إلى 10.65 دولارات للسهم مقابل التوقع الإجماعي البالغ 10.56 دولارات. ومع تصنيف زاكز الحالي للشركة عند المرتبة #1 (شراء قوي)، فإن إطار التحليل هذا يشير إلى احتمالات مرتفعة لتحقيق مفاجأة في الأرباح. يدعم هذا التوقع بشكل أساسي زخم أرباح دوبيكسنت ونجاح Eylea HD التجاري.

التنويع واستراتيجية النمو على المدى الطويل

إلى جانب محركي الأرباح الأساسيين، تبني ريجيونيرون بشكل منهجي فرعًا للأورام لتقليل الاعتماد على منتجات العيون والجلد على المدى الطويل. أظهر دواء Libtayo، وهو علاج مناعي مضاد لـ PD-L1، نموًا متسارعًا في المبيعات، خاصة في مؤشرات سرطان الجلد غير الميلانومي. تتوقع التقديرات الحالية أن تصل مبيعات Libtayo إلى حوالي 482 مليون دولار، معتمدًا على توسع السوق والموافقة الأخيرة من المفوضية الأوروبية لعلاج سرطان الخلايا القاعدية بعد الجراحة مع خطر تكرار مرتفع.

يمثل Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt) المعتمد حديثًا لعلاج المايلوما المتكررة/المقاومة نجاحًا مبكرًا في مجال الأورام، في حين أن موافقة Ordspono (odronextamab) في الاتحاد الأوروبي لمرضى اللمفوما تستهدف مجموعة أخرى من المرضى ذوي الحاجة العالية. تشير هذه التقدمات في خط الأنابيب، رغم أنها لا تزال مساهمات مبكرة، إلى التزام ريجيونيرون ببناء نمو مستدام يتجاوز خطوط المنتجات الناضجة.

كما دعمت عمليات إعادة شراء الأسهم الأداء المالي. في فبراير 2025، سمحت الإدارة ببرنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 3.0 مليارات دولار. حتى الربع الثالث من 2025، تبقى حوالي 2.156 مليار دولار متاحة لإعادة الشراء، مما يمنح الشركة مرونة لمواصلة إعادة رأس المال للمساهمين مع إدارة تخفيف عدد الأسهم.

أداء السهم والسياق التقييمي

ارتفع سهم ريجيونيرون بنسبة 12.2% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقًا بشكل طفيف على مكاسب صناعة الأدوية الأوسع التي بلغت 17.1%. يعكس هذا الأداء النسبي المحدود حالة من عدم اليقين في السوق بشأن الديناميكيات التنافسية وتحولات دورة حياة المنتجات. ومع ذلك، فإن تضافر مؤشرات دوبيكسنت، وقبول Eylea HD في السوق، والنجاحات المبكرة في مجال الأورام يضع الشركة في موقع جيد لاحتمالية توسع مضاعف القيمة السوقية.

فرص استثمارية أخرى في مجال التكنولوجيا الحيوية

للمستثمرين الباحثين عن تعرض تكميلي في مجال التكنولوجيا الحيوية مع إمكانات زيادة الأرباح المماثلة:

Veracyte يحمل حاليًا تصنيف زاكز #1 مع مؤشر توقعات الأرباح +7.98%، حيث فاز بأرباح في كل من الأرباع الأربعة السابقة مع متوسط مفاجأة بنسبة 45.12%. ارتفع السهم بنسبة 62.6% خلال الأشهر الستة الماضية.

Amneal Pharmaceuticals تقدم مؤشر توقعات الأرباح +11.77% مع تصنيف زاكز #2، مع ثلاثة أرباح في الأرباع الأربعة الماضية ومتوسط مفاجأة بنسبة 22.4%. ارتفعت أسهم AMRX بنسبة 71% خلال الأشهر الستة الماضية.

نوفارتس، التي ستعلن عن نتائج الربع الرابع في 4 فبراير 2026، تحتفظ بتصنيف زاكز #3 مع مؤشر توقعات الأرباح +1.16%. حققت الشركة مفاجآت أرباح متوسطة بنسبة 4.55% عبر الأرباع الأربعة السابقة.

الفرضية الأساسية لتحقيق مفاجأة أرباح الربع الرابع لريجيونيرون تعتمد على استمرار زخم دوبيكسنت — بما في ذلك تطبيقاته السريرية الموسعة في حالات مثل الحكة العقدية — مع دخول Eylea HD السوق بنجاح وتنوع محفظة الشركة بشكل أوسع. تتوافق هذه العوامل مع احتمالية عالية لتحقيق مفاجأة إيجابية في نتائج الربع الرابع من 2025.