القهوة العربية والروبوستا تظهران اتجاهات متباينة وسط ديناميات العرض العالمية

أسواق القهوة أظهرت إشارات متباينة يوم الاثنين، حيث ارتفعت القهوة العربية نتيجة تغطية فنية للمراكز القصيرة، في حين تراجعت القهوة الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال أربعة أسابيع. هذا التباين بين نوعي القهوة يعكس توقعات العرض الأساسية المختلفة، حيث تستفيد العربية من الدعم الفني رغم زيادة الإنتاج في أماكن أخرى، بينما تواجه الروبوستا ضغوط تصديرية متزايدة من أكبر منتج في العالم.

انتعاش العربية تقنياً رغم وفرة الإمدادات البرازيلية

أنهت القهوة العربية لشهر مارس ارتفاعًا بمقدار +1.00 نقطة (+0.30%) يوم الاثنين، مدعومة بتغطية فنية خفيفة بعد فشل الأسعار في الاختراق أدنى مستوى لها منذ 5.5 أشهر في الجمعة الماضية. وعلى الرغم من أن هذا الانتعاش يمثل استراحة قصيرة الأمد، إلا أن الضغوط على أسعار العربية على المدى الطويل لا تزال قائمة بسبب توقعات وفرة الإمدادات في البرازيل، المنتج الرئيسي للعربية في العالم.

تُظهر حالة الأمطار في منطقة ميناس جيرايس بالبرازيل — أكبر منطقة زراعة للعربية في البلاد — صورة مختلطة. وفقًا لتقرير صادرة عن شركة سومار للأرصاد يوم الاثنين، تلقت المنطقة 69.8 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 30 يناير، وهو ما يمثل 117% من المتوسط التاريخي. وبينما تدعم هذه الرطوبة الوفيرة المحاصيل الصحية، فإنها في النهاية تضغط على الأسعار من خلال إشارة إلى حصاد وفير قادم.

تؤكد التوقعات الرسمية للإنتاج على وفرة الإمدادات هذه. رفعت شركة كوناب، وكالة المحاصيل البرازيلية، تقديراتها لإنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% إلى 56.54 مليون كيس في ديسمبر، مرتفعة من 55.20 مليون كيس المقدرة في سبتمبر. وتشير هذه المراجعة التصاعدية إلى أن محصول العربية في البرازيل سيظل قويًا، مما يضغط على الأسعار بشكل هيكلي رغم بعض الانتعاشات الفنية مثل انتعاش يوم الاثنين.

الروبوستا تواجه ارتفاع الصادرات من فيتنام

على النقيض، تراجعت القهوة الروبوستا بشكل أكثر حدة، حيث انخفضت عقود مارس على مؤشر ICE للروبوستا بمقدار -84 نقطة (-2.04%) لتلامس أدنى مستوى لها خلال أربعة أسابيع. يعكس هذا الانخفاض الحاد ضعفًا خاصًا بالروبوستا: حيث تتزايد صادرات القهوة من فيتنام، مما يفيض الأسواق العالمية بإمدادات أرخص.

أبلغت فيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم، أن صادراتها من القهوة لعام 2025 قفزت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري، وفقًا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء الصادرة في 5 يناير. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام من القهوة لعام 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات. أضافت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام في أكتوبر أن الإنتاج قد يكون أعلى بنسبة 10% من الموسم السابق إذا توافرت الظروف الجوية الملائمة.

هذه الكمية الهائلة من الروبوستا الفيتنامي تختلف جوهريًا عن صورة العرض للعربية. بينما تستفيد العربية من بعض الشكوك الإنتاجية في البرازيل، تواجه الروبوستا نموًا مستمرًا في الإمدادات من مصدر واحد مسيطر، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا دائمًا على الأسعار.

مخزونات عالمية تتعافى وتختبر كلا النوعين

عقبة ملحوظة أمام كل من العربية والروبوستا هي تعافي المخزونات التي تراقبها البورصات. انخفضت مخزونات ICE العربية إلى أدنى مستوى لها خلال 1.75 سنة عند 396,513 كيس في 18 نوفمبر، لكنها ارتفعت إلى أعلى مستوى لها خلال 3.25 شهر عند 461,829 كيس في 7 يناير. وبالمثل، تراجعت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 13 شهر عند 4,012 حصة في 10 ديسمبر قبل أن تتعافى إلى أعلى مستوى خلال شهرين عند 4,662 حصة يوم الاثنين الماضي.

يشير هذا الانتعاش في المخزونات إلى أن وفرة الإمدادات تصل إلى السوق، مما يحد من فرص التعافي السعري على المدى القصير لأي من النوعين.

تراجع الصادرات البرازيلية مقابل ارتفاع صادرات فيتنام: الفجوة بين العربية والروبوستا

يبرز من بيانات تصدير القهوة في البرازيل نقطة مضيئة محتملة. وفقًا لأحدث تقرير من Cecafe، انخفضت صادرات القهوة الخضراء في ديسمبر بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس، مع انخفاض العربية بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، وانخفضت الروبوستا بشكل حاد بنسبة 61% على أساس سنوي إلى 222,147 كيس.

قد يدعم هذا الانكماش في الصادرات في البرازيل أسعار العربية بشكل نظري من خلال تضييق الإمدادات من أكبر منتج في العالم. ومع ذلك، يبدو أن هذا الفائدة متواضعة مقارنة بالضغوط النزولية الناتجة عن توقعات حصاد كبير في البرازيل وشحنات الروبوستا الفتاكة من فيتنام.

توقعات الإنتاج: قصة نوعين من القهوة

رسمت خدمة الزراعة الأجنبية USDA صورة لمسارات متباينة للعربية والروبوستا في تقريرها عن إنتاج 2025/26 الصادر في 18 ديسمبر. من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي من القهوة بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، لكن التركيبة مهمة.

يواجه إنتاج العربية معوقات، حيث من المتوقع أن ينخفض بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربية في البرازيل بنسبة 3.1% إلى 63 مليون كيس. بالمقابل، سيرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% على أساس سنوي ليصل إلى 83.333 مليون كيس، مع ارتفاع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% إلى 30.8 مليون كيس، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات.

يفسر هذا التباين الهيكلي مسارات الأسعار المختلفة للعربية والروبوستا. بينما ستنخفض مخزونات القهوة النهائية العالمية بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25، إلا أن هذا الانخفاض يخفي تحولًا حاسمًا: إمدادات العربية تتضيق بينما تتوسع إمدادات الروبوستا بشكل كبير.

المستقبل: العربية والروبوستا في مواقف مختلفة

أبلغت منظمة القهوة الدولية في 7 نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى سوق أكثر ضيقًا قليلاً. ومع ذلك، فإن هذا الضيق العالمي يخفي ديناميكيات مختلفة جدًا للعربية والروبوستا.

تواجه العربية توازنًا هشًا: وفرة الإمدادات البرازيلية واستعادة مخزونات ICE تضغط على الأسعار نزولاً، لكن القوة الفنية والإمكانات التصديرية المحدودة من البرازيل توفر دعمًا مؤقتًا. أما الروبوستا، فهي تواجه سيلًا من الإمدادات الفيتنامية التي ستستمر في الضغط النزولي طوال الموسم. بالنسبة للمتداولين، الفجوة بين العربية والروبوستا هي المفتاح — فليس كل ضغوط أسعار القهوة متساوية.